国际观察：短线利空制约ICE棉花期货反弹

中国棉花网专讯：2月下旬，ICE棉花期货终于进入反弹节奏，主力5月合约先后打开64美分/磅、66美分/磅等整数关口，但2月底盘面再次陷入上涨乏力、震荡回调状态，主力陆续失守66美分/磅、65美分/磅关口，目前多空力量在65美分/磅强阻力位附近僵持、博弈，基金拉高信心受到打压。

部分机构、 国际棉商等普遍认为，ICE棉花期货短线走势虽比较纠结，回到63-65美分/磅厢体盘整，但中长线看多的情绪没有变化，建议用棉企业/贸易商逢低签约进口外棉。

对于短线打压ICE期货反弹的因素，业内大多归纳如下几点：

一是中东紧张局势升级且冲突期延长促使市场采取广泛的避险举措，而美元走强进一步给市场带来压力（美元升至一个多月高点），各方对全球经济疲软的担忧快速升温。

二是美国对各贸易伙伴关税政策存在很大的不确定性。虽然美国联邦最高法院裁决特朗普政府的对等关税无效，但美国政府迅速引用《1974年贸易法》第122条款，宣布自2026年2月24日起，对进口商品征收为期150天、10-15%的从价临时关税，而美国贸易代表又表示之前与各国签署的关税协议仍有效，并未取消。

三是美以伊冲突升级，不仅原油、金银等商品期货大幅反弹，而且随着伊朗封锁霍尔木兹海峡，海运费随之大幅上涨，供应链风险加剧，或使全球经济陷入“经济停滞+高通胀”的局面，因此美联储2026年降息的节奏、力度预期被迫减弱，大宗商品反弹受到压制。