现在的茅台，还值得长期持有吗？

有个网友心中有个疑惑，请教段永平“茅台看似供不应求，但实际消耗少于投放，社会库存累积，稀缺性逻辑与需求结构能否持续，能否长期持有？”

段永平回答:“事实上，根本就没人知道如何统计每年消耗掉的茅台酒！”i茅台起到的最大的作用就是让人们知道这里能买到真酒，然后大家就敢存了。

事实上，现在能在i茅台抢到酒的人依然是少数，看来还是供不应求！

飞天茅台酒的稀缺性逻辑依然成立。茅台酒的稀缺性源于产能天花板和时间价值，即使社会库存累积，新酒的投放量仍受限于基酒产能，而老酒的流通和饮用会持续消耗存量，不会出现“稀缺性消失”的情况。

只要“喝茅台”的社交、宴请、收藏需求存在，且i茅台等渠道持续保障真酒供给，这种“购买-存储-消费”的循环就会持续，长期持有具备逻辑支撑。

关于能否“一枝独秀”的看法：在行业下行期，茅台利润保持相对独秀（稳定正增长）是极大概率的，但和以前的“量价齐升高增长”不同，未来更可能“以控量增价为核心的高质量增长”。

茅台虽然有强大的品牌护城河和财务实力，能确保其在寒冬中受损最小，并在春天来临时恢复更快，却无法完全避免行业调整及政策宏观调控带来的不利影响。

回顾2025年至2026年3月，茅台价格经历了“冲高—回落—震荡”的完整周期，背后是供需关系、政策调控与市场格局的多重博弈。从供给端来看，茅台市场化改革的持续推进，彻底打破了以往的供需平衡。

其中，i茅台APP成为改革的核心载体，2026年1月1日起，以1499元官方价常态化直销飞天茅台，大量货源直接落入真实消费者手中，稀释了流通市场的稀缺性。

从需求端来看，消费场景的变化与投机需求的退潮，进一步拉低了茅台价格。当“家庭聚饮”成为主流，真实消费需求虽稳定，但不再支撑过高的溢价。此外，电商平台的低价补贴也对市场价格形成冲击。