贵金属又崩了！板块几乎全绿，中金黄金跌4.6%，黄金不香了？

收盘一看，贵金属板块又躺在跌幅榜最前面。板块指数跌2.8%，13只成份股12只下跌、1只平盘，几乎全军覆没。中金黄金跌4.6%，赤峰黄金跌4.9%，山东黄金跌3.1%。昨天跌，今天接着跌，连个反弹都懒得装。黄金不是避险资产吗？怎么成了避雷针？

一、数据一览：连续领跌，无一幸免

贵金属板块今日收2347点，跌2.8%，成交148.7亿。成份股表现：

· 赤峰黄金：跌4.87%，估值龙头

· 中金黄金：跌4.64%，市值、业绩、成长、估值四标签满贯

· 山金国际：跌4.52%，业绩、成长、估值三龙头

· 四川黄金：跌3.91%

· 兴业银锡：跌3.77%，市值龙头

· 招金黄金：跌3.43%

· 山东黄金：跌3.14%，市值、业绩、成长三龙头

整个板块只有湖南白银平盘，其余全绿。恒邦股份虽然被标“资金流入最多”，也只跌了0.94%，说明有资金尝试抄底，但根本扛不住整体抛压。

二、为什么跌？国际金价、美元、美联储三座大山

贵金属连续下跌，背后是三个因素的共振：

第一，国际金价持续回落。COMEX黄金从5月初高点2400美元/盎司上方跌至2300附近，跌幅近5%。A股贵金属板块紧跟外盘，金价不止跌，板块难企稳。

第二，美联储降息预期一再推迟。近期美国经济数据偏强，通胀粘性超预期，市场对降息的时间点不断后移。美元指数反弹，黄金承压。

第三，避险情绪阶段性退潮。地缘风险有所缓和，资金从黄金流出，转向股市中的成长板块（如半导体、电力）。今天创业板涨近2%，贵金属却跌近3%，资金流向一目了然。

三、与昨天对比：跌势加剧，毫无抵抗

昨天贵金属板块跌3.3%，今天再跌2.8%，两天合计跌超6%。板块指数已跌破所有短期均线，技术面进入空头趋势。成交量较前几日略有放大，说明有恐慌盘涌出，但承接盘稀少。

恒邦股份虽然被标“资金流入最多”，但跌幅仍有0.94%，说明这个“流入最多”也只是矮子里拔将军。整个板块没有任何一只票能翻红。

四、后市怎么看？

短期来看，贵金属板块的走势取决于三件事：国际金价能否止跌、美联储降息预期能否升温、地缘风险是否会重新发酵。目前这三个变量都不乐观。

中期来看，黄金的长期逻辑（央行购金、去美元化）没有改变，但短期受制于宏观环境和市场情绪。板块连续大跌后，可能会出现技术性反弹，但趋势反转尚需等待明确信号。

五、客观事实总结

贵金属板块今日继续领跌，跌幅2.8%，13只成份股12只下跌，1只平盘。中金黄金、赤峰黄金等权重股跌幅居前。国际金价回落、美联储降息预期推迟、避险情绪降温是主要压制因素。板块连续两日大跌，技术面走弱。后续需关注国际金价走势及美联储政策信号。

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风险提示

本文所有分析基于公开市场数据，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。据此操作，盈亏自负。