一、写在开篇

大盘本周来了一个高开低走，周五出现了缩量普跌的情况，并未能够延续上半周的强势反弹，沪指再次回调向下考验3800点的支撑，市场还在进一步消化融资盘。周五收盘市场情绪是比较低落，不过还好在周末出来了些利好，再加上下周一长鑫上市，市场有可能出现止跌企稳的可能。

二、周末消息面汇总

1、宁德时代发布半年报，上半年净利同比增长41.98%，并启动A股史上最大规模回购。

解读：宁王是一家非常符合投资人标准的上市公司，其在财务管理和资本运作层面均体现出较高的上市公司治理水平，业绩表现可圈可点，融资与回购的节奏把握得当。但短期有些负面因素会影响其接下来一年的业绩增速，目前很多车企都不再将宁德时代作为唯一供应商，主动选择二供、三供。再加上比亚迪的闪充对其造成一定的冲击，尤其是今年下半年以及明年上半年这段时间，宁王是没有匹配产品的，这也就造成了比亚迪在20万以上车型是有很强竞争力的，直接冲击了宁王现金奶牛三元锂电池的销量。但也就只有一年的时间差，接下来宁王大概率是能够追赶上来的。所以说最难熬的这一年时间，宁王通过回购的方式稳住股价，同时减少股本，为接下来新一轮业绩爆发提供更好的弹性。

2、三星电子和博通公司签署了一份价值2000亿美元的谅解备忘录。SK集团决定在未来五年内，与包括英伟达在内的全球大型科技公司开展总价值7500亿美元的先进存储半导体长期供应合作。

解读：存储芯片的需求依旧很旺盛，三星、海力士的订单都被长约锁定。国内情况同样类似，长鑫上市前也跟字节、腾讯签了长期大单。而且这一波回调的时候，A股多家存储芯片相关的上市公司不约而同选择回购自己股票，说明市场对于存储芯片的持续高景气还是比较乐观的。

3、滥用市场支配地位实施垄断行为，携程被罚没51.79亿元。

解读：2025年市场监管总局收到大量关于携程涉嫌垄断的举报，随后对于携程展开调查，调查后发现情况属实。

携程在中国境内在线酒店预订平台服务市场长期占据超过50%的份额，具有市场支配地位，并实施“特牌”独家合作及强制“全网最低价”等行为。现在证据确凿，市场监管总局对于携程依法依规进行处罚，没收其违法所得16.58亿元，并处以35.21亿元罚款。这一金额是携程2025年中国境内销售额的7.5%，是平台经济领域目前最高的罚款比例。它明确了技术手段不能成为垄断行为的“挡箭牌”，也警示所有平台企业，任何以技术为名行限制竞争之实的行为都将依法受到规制。这一处罚对于下周港股是会有一定承压的，市场也担心是否波及更多平台类公司。

4、锂电池核心添加剂价格1月涨超4成，今年市场规模预计增长51%。

解读：涨价主要受两方面驱动：一是新国标落地，要求电池热失控后2小时内不起火、不爆炸，倒逼电池企业增加VC添加量以满足安全测试，目前尚无替代方案；二是储能需求火爆，而储能电池VC添加比例远高于动力电池，部分大电芯二次注液环节甚至超过10%，直接拉动VC绝对用量。相关上市公司本周后半周已有明显表现，后续需关注涨价持续性。预计三季度仍将维持上行趋势，利好VC生产商，但对中小电池厂构成成本压力。

三、下周会怎么走？

本周A股市场已经消化掉大部分的投机性融资盘，下周市场会在二次探底之后，重启反弹走势，所以沪指先还会延续周五的二次回踩走势，下方关键支撑位是3796点。如果外围股市能够止跌反弹的话，那么大盘大概率是能有效守住3796点的，随后就会再次展开反弹走势，上方压力位是3848点和3884点，而成交量能否有效放大，仍是判断能否突破压力位的核心变量。