天雷滚滚，中移动利润下滑20%，中石油中冶下滑，28中字头暴雷

真没想到，中字头也开始业绩暴雷了，截止3月底，A股134个中字头股票，有70个发布年报，这里面有28个业绩下滑。

行业分布非常广泛，航空股，中国国航利润下滑646%，军工股，中天火箭，中航光电，中航高科，中航重机，中国卫通，业绩都是下滑的；石油股，中石化利润大降37%，中海油，中石油降幅也不小；工程建筑股，中铁装配，中国中冶，利润降幅都超过80%，中国交建，中铁工业，中国铁建都是收入利润双降；消费股，中国中免去年收入下滑5%，利润下滑16%；煤炭股，中煤能源，中国神华也是收入利润双降，就连中移动去年利润也下降了1%。

三年前，市场弄了个中特估的概念，很多人买入那些 具有垄断性质的高股息股中字头股，没想到三年后业绩弄成这个样子。

航空股业绩下滑，主要是行业运力集中释放引发激烈价格战，导致票价持续走低、增收不增利，叠加航油成本居高不下、人民币贬值带来大额汇兑损失，部分公司还计提了商誉及资产减值，同时刚性运营成本居高不下，多重因素共同挤压利润空间，最终使得行业整体盈利大幅恶化。

目前原油价格高涨，按着情况看，2026年航空股业绩预计还会有巨大的压力！

军工板块：中天火箭、中航光电、中航高科、中航重机、中国卫通等军工股业绩集体下滑，主要是 “十四五” 末期军工行业进入周期调整期，军方采购节奏放缓、军品价格普遍下调 5%-8%，叠加防务订单收缩、交付与收入确认延迟，同时贵金属、钢材等原材料成本大幅上涨、研发费用高企侵蚀利润，部分公司还因产品结构变化（如军品占比下降拉低毛利率）、计提大额资产减值、非经常性收益消失（如中国卫通无大额保险理赔）等因素，多重压力集中爆发导致业绩大幅下滑。

工程机械板块：中铁装配、中国中冶、中国交建、中铁工业、中国铁建等工程建筑股业绩集体大幅下滑，核心是国内房地产行业深度低迷导致房建业务萎缩亏损、传统基建投资增速放缓，叠加行业同质化竞争白热化引发低价中标、项目毛利率持续被压缩，同时地方财政紧张致使项目回款缓慢、应收账款高企并计提大额信用与资产减值，叠加原材料与人工成本上涨、财务费用高企，多重因素共振下行业陷入利润下滑的困境。

中国移动，去年第四季度，净利润下滑21%到217亿元。主要是国内通信用户市场趋于饱和，行业资费竞争加剧导致流量等传统业务量增价跌、ARPU值提升乏力，同时公司持续加大5G网络、算力基础设施、云计算等新兴业务的资本开支与研发投入，使得折旧、运营及营销成本刚性高企，叠加非经常性收益同比减少，最终共同导致净利润出现同比下滑。