文|朝子亥

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大家好，欢迎观看【小亥点评】，说实话，每次美联储还没咳嗽，咱 A 股自己先把感冒药备齐了，这心理素质得多脆啊？

中国这么大个家底，凭啥定价总盯着美国的温度计？

翻几页近几年 A 股的 K 线图看看，就能体会到这种被外部行情牵着走的被动状态。美国那边加息、降息，还是某位大佬随口放炮，国内市场多数时候都要跟着抖三抖。

2026 年 4 月，特朗普在公开场合发表涉全球金融风险言论，A 股随即出现明显调整，政策托底、企业业绩优势全都沦为了背景板。

2023 年美国硅谷银行危机爆出后，国内银行体系本身风平浪静，A 股却跟随外围情绪出现阶段性回调，仿佛美国金融系统动荡，会直接牵连国内股民与普通投资者。

最离谱的是，美股上涨阶段，A 股往往很难同步走强；可一旦美股下跌，A 股反而更容易跟跌，甚至跌幅超过外围市场。

这些年只要留心市场表现就能发现，每逢外部局势波动、美联储政策预期变化，A 股很容易出现跟风恐慌、集体抛售的现象，一直让人难以认同。

这不是单纯的市场敏感，本质是我们本土资产定价话语权长期缺失的真实体现。

为什么本土逻辑不灵了？

其实很多金融业内人士心里都清楚，A 股之所以容易被外围行情带偏，根源在于市场心态缺乏自信、本土估值体系不够独立两大短板。

走访银行、券商、基金等机构不难发现，不少从业者的金融知识体系，大多照搬西方理论框架；谈及估值逻辑、投资选股思路，很多人习惯直接套用美国市场分析模型。

而且部分市场参与者对 “金融服务实体经济” 理念不够重视，仿佛资本市场盈利，和国家制造业升级、能源安全保障没有关联。

可现实是，中国经济硬实力早已今非昔比。中国制造业产值占全球近三成，新能源汽车、高端装备、人工智能等产业发展势头，远超多数发达国家水平。

2026 年 3 月，土库曼斯坦高规格代表团访华，双方深化天然气及原材料领域战略合作，把能源合作的纽带扎得更加牢固。

粮食安全、能源安全两大底线牢牢稳住，本身就具备抵御全球市场波动的坚实底气。

反观 A 股市场估值，长期脱离自身经济基本面，常年在相对低位震荡低迷，这显然并不合理。往深层看，整个金融圈仍缺乏足够的本土市场文化自信。

外资习惯紧盯美元走势、外媒刻意放大美国市场叙事，就连国内基金经理、研究员、普通散户也盲目跟风盲从，陷入 “外围一波动，A 股就跟着紧张” 的惯性思维。

久而久之，国内核心资产定价受海外情绪左右，市值波动缺乏自身逻辑，反倒给国际资本低买高卖、套利炒作留出了空间。

一次次跟跌背后的隐形代价

把 2019 到 2026 年 A 股几轮重大波动梳理开来，问题看得更清楚。

2020 至 2022 年，全球疫情蔓延、美联储开启加息周期，A 股整体走势偏弱，创业板指数最大跌幅接近三成；期间国内持续降息降准、制造业稳步复苏，市场却完全无视本土利好逻辑。

2023 年硅谷银行风险事件发酵，尽管国内央行第一时间表态国内金融风险整体可控，但市场恐慌情绪仍快速蔓延，出现非理性跟风砸盘，陷入 “外围出风险、A 股先恐慌” 的荒唐局面。

2026 年市场表现同样典型，4 月美联储释放暂缓降息信号、特朗普发表偏空言论，A 股多个板块出现明显调整，即便有国家队入市托底，也难快速稳住市场情绪。

同一时间段，国内稳增长政策持续加码、GDP 增速好于预期，制造业和服务业同步回暖，经济基本面数据亮眼扎实，资本市场却常常忽略自身基本面，盲目跟随外围情绪走。

还有不少投资者，只要看到海外媒体煽风点火、华尔街刻意制造危机叙事，完全不看国内政策导向和产业趋势，就盲目割肉离场。这种情绪化交易习惯，很容易沦为被资本收割的对象。

说到底，金融市场不是空中楼阁，更不能一味照搬西方市场发展模式。中国早已拥有足够支撑市场自信的硬核底气。

制造业出口优势、人工智能产业突破、能源安全自主、粮食安全兜底全都牢牢掌握在自己手里， A 股部分核心资产估值处于历史低位区间，更多是市场心理脆弱，而非经济基本面出了问题。

监管层对此有着清醒认知。多年来持续推进资本市场改革、引导中长期资金入市、完善本土估值定价体系，核心目标就是让中国资产掌握应有的自主定价能力。

但只靠政策托底，很难根治外界一有风吹草动，国内市场就自乱阵脚的固有毛病。

金融机构更应该主动转变思路，把研究重心放在本土政策导向、产业升级逻辑、制造业新动能上，而非凡事都跟纳斯达克、标普指数强行对比对标。

要学专业投资真本事，不能盲从西方的危机叙事套路。说白了，市场越是动荡，越要守住自身底牌、相信自身基本面，没必要刻意跟海外市场同悲同喜。

谁能掌控定价权？

资本市场不能永远只会跟风、不会引领。国家持续政策托底，其实已经给市场和投资者指明了方向：想要稳健长期收益，就要远离短视恐慌，聚焦新质生产力、能源安全等本土底层投资逻辑。

不少外资把 A 股当作波动套利标的，利用大起大落做低吸高抛；而国内本土投资者，偏偏习惯在底部恐慌割肉，行情启动后又不敢跟进。

事实上，2026 年 A 股整体估值处在偏低区间，反而凸显出长期配置中国市场的价值机遇。

只要市场摆脱盲目恐慌，资金坚持价值投资、理性布局，不追涨杀跌、不做情绪墙头草，就不会频繁陷入被 “割韭菜” 的困境。

真正的市场底气，源于对自身优势产业的笃定信仰：能源保障、高端工业、核心科技，不是空泛口号，是看得见、摸得着的国家发展硬实力。

很多人有认知误区，觉得金融市场只有封闭才能实现独立，或是非要和美国市场刻意对抗。

事实上当下中国资本市场追求的，是开放中保持自主、合作中坚守定力。不盲目对抗，恰恰是成熟自信的表现。

全球化背景下，没有任何市场能完全脱离全球环境封闭运行。但也没有任何外部势力，能随意绑架中国资本市场的战略定力。

中国金融市场最大优势，就是既能融入全球化体系，也能形成自身独立运行逻辑，和全球资本理性共处、良性合作。

过度博弈、刻意对立的市场赌局，最终吃亏的往往是情绪化跟风的普通投资者。市场真正的红利，源于和平稳定与长期发展。

那些天天盯盘、听风就是雨的过度敏感交易习惯，其实是在浪费中国经济和资本市场的长期战略底气。

如何让中国市场按自己的剧本走？

走到当下节点，是拿回 A 股资本市场自主定价权，还是继续被外围情绪遥控，已经到了关键分水岭。

缺乏自信的金融市场，永远只能做全球资本叙事里的配角。我们有政策空间、有经济硬实力、有能源粮食兜底底气，真正缺的，是金融从业者和投资者对本国经济、本土市场发自内心的笃定。

不必照搬西方遇事就恐慌躁动的行事风格；更不要一听到国际利空消息就忽冷忽热、盲目跟风，最后白白忙活，反倒让外部资本捡走便宜筹码。

中国金融未来路怎么走，你怎么看？A 股定价权何时真正回归？普通投资者怎样才能摆脱情绪跟风、成为长期赢家？欢迎在评论区各抒己见。

参考资料：王毅会见土库曼斯坦副总理兼外长梅列多夫——中国新闻网

外资券商2025年业绩“冰火两重天”——证券日报

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