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文IWEEKLY锐评

编辑IWEEKLY锐评

前言

周一这个盘面，跌得不轻。双创指数直接干了3个多点下去，大盘也把20日线给跌穿了，技术面瞬间变得难看起来。盘后各种解释都冒出来了，什么光模块利空、阿里配股遭质疑、日韩股市拖累、英伟达涨价挤压产业链，听起来头头是道，但真正细想，市场弱的时候什么消息都能被解读成利空，连英伟达涨价这种明摆着说明需求旺盛的事，都能被说成是打压产业链。

这说明资金现在已经是惊弓之鸟，信心严重不足。与此同时，国际金价周一晚间突破了4600美元一盎司，避险情绪和美元信用受损的逻辑正在发酵。一边是A股缩量调整破位，一边是黄金持续走强，这两个信号撞在一起，周二的应对思路其实很清楚了。

这篇文章就把周一盘面上几件关键的事拆开说，顺便聊聊当前阶段到底该怎么摆仓位。

一、金价破了4600，黄金股有逻辑但别追，回调才是上车点

周一晚上现货金价突破了4600美元，这件事的意义不只是一根阳线那么简单。背后的大背景是美债收益率持续高涨，美元和美债的信用正在被重新审视，全球避险资金开始往黄金这种硬资产里挤。这个逻辑是实打实的，不是题材炒作，而且短期内看不到逆转的迹象。所以A股黄金板块这两天逆势走强，不是没有道理的。

但这里有一个关键点要搞清楚：美联储现在还没有真正转向宽松，高利率环境始终是悬在金价头上的一把锁。只要利率不下来，黄金的上涨就更可能是震荡式往上推，而不是直线拉升。

这意味着黄金股的操作节奏不能太急，追涨是很容易吃套的。正确的做法是等回调，等板块里那些走势已经偏强的品种出现分歧的时候再分批低吸。黄金这条线有逻辑支撑，但好逻辑不等于可以闭着眼睛买，买点不对照样亏钱。

二、煤炭电力是美元信用松动的另一条受益线，但要从趋势里挑品种

美债和美元信用一旦动摇，资金会去找两种资产：一种是黄金这种硬通货，另一种就是高股息、现金流稳定的类债券资产。A股里符合这个标准的，煤炭和电力是最典型的两块。这两类资产的特点是业绩稳、分红高，当资金对美元资产的信心下降时，它们的配置价值就会被动抬升。

但选择标的的时候不能乱买。煤炭和电力板块内部也不是铁板一块，有的品种已经走出了明显的上升趋势，有的还在底部趴着不动。

这个时候要选那些走势偏强、趋势已经出来的，等回调到支撑位附近再做低吸动作。跟着强势品种走，比去赌弱势品种的补涨要靠谱得多。这条线没有黄金那么性感，但胜在稳，适合在当前这种弱势环境里当底仓配置。

三、周一大跌别去纠结那四个原因，市场弱了以后连好消息都能听成坏消息

周一跌完之后，市场上流传的解释主要有四个：光模块有利空、阿里配股遭质疑、日韩股市下跌、英伟达涨价挤压产业链。这四件事里，前两个确实有情绪冲击，后两个就有点硬凑了。

日韩股市那点波动对A股的传导没那么大，英伟达涨价这件事就更离谱了——行业龙头敢提价，说明下游需求旺盛，这本身是利好，结果被解读成成本上涨压制产业链，完全是把好事往坏处想。

这种对利好的迟钝和对利空的敏感，恰恰说明当前市场的信心已经弱到了一定程度。资金像惊弓之鸟一样，任何风吹草动都先跑为敬。本周又是业绩密集发布的最后窗口期，周三美股盘后英伟达还要公布财报，不确定性堆在一起，部分资金提前避险非常正常。短期这种环境里，控制仓位比什么都重要，多看少动不是套话，是保命的纪律。

四、央行那波操作别会错意，是托底不是放水，别指望普涨

周一还有一个消息容易被误读。8月MLF到期6000亿，央行续作了5000亿，表面看是缩量了1000亿，但另一项工具买断式逆回购多投放了2000亿，一加一减，实际净投放反而是正的。很多人一看“净投放”就觉得央行在放水，甚至觉得A股要因为这个涨一波。

这种想法太乐观了。第一，这次净投放的力度比上个月7000亿的水平小了不少，说明央行的态度是呵护资金面，不是搞大水漫灌。

第二，这个操作更多是对冲月末流动性的季节性压力，不是冲着股市来的。所以它对A股的作用只能是托底，降低大跌的概率，别指望靠这个催生出一波普涨行情。当前市场真正的矛盾不是缺钱，是缺信心。信心这个东西，央行给不了，得靠市场自己慢慢磨出来。

五、20日线跌破了，情绪没回暖之前，仓位不能放太开

技术面上，周一大盘跌破了20日均线支撑，这不是一个小事。20日线是短期趋势的生命线，有效跌破之后，市场就进入偏弱的格局。叠加当前量能低迷、板块轮动飞快，操作难度比上周又上了一个台阶。

科技股最近持续走弱，短期只能当超跌反弹来做，快进快出，别恋战。医药这两天大幅杀跌，要等缩量企稳的信号出来再考虑进场，现在去接，大概率接在半山腰。

黄金、煤炭、电力这些短期表现偏强的方向，逻辑没有问题，但节奏上要等分歧回调的机会，追高不可取。整体仓位现在不能放太开，五成附近比较合适，等市场情绪真正回暖、出现温和放量之后再考虑加码。现在不是比谁赚得多的时候，是比谁活得更久的时候。

结语

金价冲上4600，A股却跌破20日线，说明内外盘的风险偏好正在往两个方向走。外面的避险资金在往黄金和类债券资产里挤，A股内部的资金却在业绩和外围不确定性的夹击下选择了撤退。这种环境下，仓位就是命根子。

黄金、煤炭、电力有逻辑支撑，但必须等回调低吸，不能追涨；科技和医药短期偏弱，要么快进快出做反弹，要么干脆不碰。央行的操作只能托底，改变不了趋势。接下来几天，先把自己手里的子弹管住，等市场给信号。别抢跑，这个阶段抢跑的人，大多都成了给主力抬轿子的那批。