茅台举行三季报说明会后，i茅台多款产品将从抢购变日常销售

11月10日晚间，南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者从i茅台微信公众号上注意到，11月11日开始，16款贵州茅台酒产品采用全天动态补货模式，其他贵州茅台酒产品沿用原模式投放。南都湾财社记者了解到，动态补货的产品主要为精品茅台酒、陈年茅台酒（15和30）、马茅经典版及礼盒装等。而2026年产飞天茅台（未特别标注，均为53度500ml）、2019年至2024年产飞天茅台和1L装飞天茅台，投放节奏维持不变。

据了解，i茅台此番变化，源于同日下午贵州茅台举行的2026年第三季度业绩说明会。贵州茅台代总经理王莉、财务总监余思明等管理层人士出席，回答了关于市场化改革下一步动作、“i茅台”未来定位、新产能投放节奏、未来分红规划等30多个投资者高度关心的问题。

其中，王莉在涉及i茅台未来销售模式和市场定位时就明确表示，下一步，i茅台首先将从当前的“抢购”模式，逐步向满足消费者需求的日常售卖模式转变。与此同时，i茅台会作为新品的首发平台，并努力打造成为贵州茅台的服务中台，协同线下门店等服务载体，持续提升面向消费者的服务质量。

据南都湾财社记者此前报道，自从贵州茅台全面市场化改革后，i茅台成为改革重要的“抓手”，并为贵州茅台产品市场化承担起主要作用，其中，飞天茅台在i茅台的调控下，今年以来产品市场价格保持稳定，并未出现“大起大落”。贵州茅台三季报显示，今年前三季度，i茅台酒类不含税收入585.62亿元，同比大涨约361%。

不过，在业绩说明会上，有投资者就飞天茅台“稀缺性”问题向管理层提问，认为市场化之后，飞天茅台“变得不稀缺”了。

对此王莉认为，过去由于供给侧的层层“隔热”，消费者不敢买、买不到，或者需要加价买，本质上是供给侧不适配消费需求，不能触达真实消费者，流通渠道梗阻、炒作造成广大消费者购买极度不便，“专卖店买不到酒”几乎已经成为社会共识，把商品流通环节囤积炒作、投机溢价带来的“买不到”当作“稀缺”，是对茅台酒稀缺性的误解。王莉进一步强调，茅台酒的稀缺性，源自独特不可复制的自然生态、微生态和人文生态的长期协同。

据南都湾财社记者了解，在市场化手段下，飞天茅台以往“专卖店买不到酒”“市场价与指导价背离”的局面发生了改变，消费者买酒（包括保真等）也变得不再困难。受此影响，贵州茅台今年前三季度营业收入同比增长近2%（1309.7亿元），归母净利润同比下降0.25%（644.67亿元），而在第三季度，贵州茅台的营收和归母净利润分别为402.67亿元和199.5亿元，同比分别增加3.08%和3.78%。这一业绩表现不但遏制住了茅台可能出现的业绩下滑，而且还给整个行业“打下了强心针”。

因此，有投资者对贵州茅台第四季度业绩进行提问，表示“四季度业绩能否逆转”。对此，王莉回应表示，当前行业仍然处于调整之中，消费需求疲软、消费场景减少的态势并没有根本性转变，贵州茅台酒、茅台酱香酒均面临来自市场的挑战和考验。“市场化改革和转型的目的，是在供给侧平衡的基础上，建立供需适配、量价平衡、有序稳定的市场体系，不能唯指标，更不能竭泽而渔，这也是公司下一步市场工作的主要方向”。

另外，南都湾财社记者注意到，2022年末，茅台宣布了茅台酒“十四五”技改项目，预计将带来1.98万吨茅台酒新增年产能。但这一项目仅在2025年投产了两个制酒车间，绝大部分产能尚未落地。对此，贵州茅台管理层表示产能释放需要“科学有序推进”，“当前，2027年度贵州茅台酒的下沙生产已经结束，经前期综合评估后，未新增茅台酒基酒产能”。

南都·湾财社记者 贝贝