铜根本用不完1吨铜却涨到1.4万美元：美国囤铜，把上海库存抽干了

全球铜市正上演一幕反常行情：2026年前5个月全球精炼铜供应过剩22.1万吨，但伦敦铜价却飙升至每吨1.3万-1.4万美元的历史高位

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这看似违背经济规律的现象，实则源于美国贸易商利用关税预期疯狂囤铜。美国自2025年8月起对铜制品征收50%关税，政策未定反而催生了强大的囤货动力——2025年美国精炼铜进口量同比激增80%至164万吨，2026年前5个月又进口76.3万吨，导致纽约商品交易所铜库存较调查时期暴涨550%，存入了全球交易所库存铜的58%

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这些铜并非用于生产，而是等待关税落地后套利。其结果是上海期货交易所铜库存从3月的43.35万吨骤降至7月底的6.96万吨，洋山铜溢价从每吨59美元升至115美元，创四年新高

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全球账面过剩的铜，因囤积在美国仓库而无法流通，中国买家却需支付高价抢购，市场定价权被扭曲。这场由关税预期催生的“库存堰塞湖”，一旦政策转向，可能瞬间成为压垮价格的洪水，揭示出全球供应链的脆弱与资本游戏的荒诞。

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