负债32亿！“空调大王”暴雷破产

志高空调这事儿闹得挺大，2026年2月12日，佛山市南海区人民法院直接裁定受理广东志高空调有限公司的破产清算申请。公司自己申报的债务就达到32亿元，另外还有超过30亿元的未执行标的，涉及上百宗案件。这家成立快30年的老牌企业，就这么正式走进了司法程序。很多人一听这个消息，都觉得唏嘘不已，毕竟“好空调，志高造”这句广告词，当年可是家喻户晓。

要说志高空调的来头，得从1994年讲起。李兴浩这个人从底层干起，早年靠卖冷饮攒了点本钱，后来转战家电行业。公司刚起步时，空调市场已经被格力、美的、海尔这些大佬牢牢把控住。

新玩家想挤进去不容易，李兴浩就瞄准了三四线城市的消费者。这些地方的人买东西讲究实惠，不太在意品牌溢价。公司就把产品价格压得很低，比同行便宜20%左右，用这种方式硬生生撕开了一道口子，抢占了不少市场份额。

渠道建设成了志高空调快速扩张的关键。公司给经销商开出很优厚的条件，比如高返利，还签长期合作协议，把大家绑在一起。结果，销售网点很快就铺开了，几年时间里，公司就冲进了行业前四，出口量全国第二，年营收破百亿。那个时候，志高空调请成龙代言，广告在央视刷屏，产能不停扩充，看起来风头正劲，成为华南制造业的一个典型代表。

不过，盛极必衰这话说的一点没错。志高空调的辉煌主要靠低价和渠道堆起来的，基础其实不稳固。从2014年开始，公司财务就开始出问题，连续几年亏损。2014年、2015年、2018年、2019年都陷在赤字里，尤其是2019年，一年就亏了14.08亿元。港股上市的控股公司停牌退市，资金链彻底断了。公司高层一度试图调整，但旧问题太多，救不回来。

内部管理乱套是志高空调下滑的一个大原因。从2012年起，公司就大幅砍掉研发预算，在技术创新上完全躺平。空调行业变化快，节能、智能、静音这些功能不断升级，志高却守着老产品线不放手。

结果产品质量下滑，消费者投诉一大堆，口碑崩盘。管理团队滥用职权，项目投资盲目，资金砸进非主业领域，全都打水漂。人才流失严重，老员工守旧，新人留不住，整个组织风气败坏。

外部环境的变化也给了志高空调沉重一击。电商平台崛起，线上渠道成了主战场。格力、美的这些对手早早布局直播和电商，抢占流量。志高却死守传统经销商模式，反应慢半拍。到2023年，线上市场份额只剩0.2%，线下不足0.03%，完全被边缘化。市场份额丢了，资金回笼慢，债务越积越多，最终爆发危机。

破产清算的导火索就是这些积累的问题。公司申报的32亿元债务，主要来自借款、供应商欠款和诉讼。法院受理后，指定了管理人，负责资产清点和债权申报。现有资产包括佛山的三处房产、几百个商标和专利，但价值远不够填坑。债权人会议定在5月开，估计会讨论资产处置方案。这次清算其实不是品牌彻底完蛋，而是战略性操作的一部分。

早在2021年，地方政府推动下，志高空调就完成了核心业务重组。旧公司广东志高空调有限公司背着所有历史债务，新公司广东省志高格物科技有限公司接手品牌、研发、生产、销售和售后。债务和资产彻底切割开，新公司甩掉包袱，能正常运转。这招“金蝉脱壳”让志高品牌续命，避免了完全倒闭的命运。

新公司把重心转向海外市场。志高本来就有出口基础，产品性价比高，在国际上还有点竞争力。2025年前三季度，外销同比增长超过50%，产能逐步恢复。海外订单增加，帮公司稳住了现金流。不过，国内市场已经丢得差不多了，巨头们瓜分干净，志高想重回主流难上加难。

回顾志高空调的兴衰，你会发现，低价策略初期管用，但长期来看，忽略技术研发和内部管理是致命伤。公司没跟上行业迭代，产品竞争力弱，管理混乱浪费资源，市场转型又慢人一步。这些问题交织在一起，债务像滚雪球一样大，最终暴雷。志高空调的案例提醒其他企业，竞争激烈时，光靠价格战不行，必须抓牢创新和管理。

话说回来，志高空调的破产也暴露了家电行业的痛点。很多传统厂家还面临渠道僵化、研发滞后的问题。如果不紧跟电商和智能趋势，早晚被时代甩开。志高虽然重组了，但新公司能不能真正翻身，还得看后续。海外市场有增长，但贸易壁垒、技术同质化这些挑战不少。品牌信任重建也需要时间。

从志高空调的轨迹看，制造业的生存之道在于平衡。初期野蛮生长可以，但到一定阶段，必须转向精细化运营。志高忽略了这一点，导致债务堆积到32亿元。破产清算后，旧公司退出，新公司艰难求生。这事儿给行业敲了警钟，企业要守住核心竞争力，才能在变局中站稳脚跟。

志高空调的暴雷不是孤例，整个家电市场都在洗牌。小品牌日子难过，大企业并购加速。志高重组后，海外发力是个聪明选择，避免了国内红海厮杀。但要重塑形象，补上研发短板是关键。新公司已经在调整管理体系，减少浪费，聚焦技术升级。如果这些做得好，或许还有机会东山再起。

不过，现实挺残酷。志高空调的债务危机源于多年积累，短期难逆转。法院的清算程序会逐步推进，资产拍卖、债权分配，这些步骤都要走完。债权人能拿回多少不好说，但对新公司来说，甩掉32亿元旧债是最大利好。未来几年，志高品牌能不能在海外站稳，得看执行力。