左手是收购台资笔电机壳巨头的大手笔，右手是特斯拉Optimus的一级供应商身份，蓝思科技正在从“玻璃女王”向精密制造王座发起总攻。

5月24日，香港。巨腾国际股东周年大会如期举行，董事会例行选举完成，但那位手握27.81%股权、即将发动全面收购的“潜在最大股东”并未现身——她此刻或许正在湖南总部审阅下一份供应链报告。

仅仅十天前，这位湖南女首富刚与马斯克、库克并肩坐进人民大会堂国宴厅。宴席余温未散，她就向资本市场甩出了一份接近五五折的“抄底”方案：以每股2.2港元、总价控制在13.2亿港元左右，控股全球笔记本电脑机壳市场占有率超31%的巨腾国际。

这不是一次简单的并购。一边是收购台资笔电机壳老牌巨头，一边是特斯拉Optimus人形机器人核心一级供应商身份，周群飞正在蓝思科技从“玻璃女王”向精密制造总集成商的王座上，落下关键一子。

一张国宴座位表的背后

5月14日深夜，北京人民大会堂的国宴厅灯火辉煌。

据央视《新闻联播》画面显示，当晚与特斯拉CEO马斯克、苹果CEO库克、英伟达CEO黄仁勋同桌的中国企业家只有四位：海信集团董事长贾少谦、蓝思科技董事长周群飞、万向集团董事长鲁伟鼎、福耀玻璃董事长曹晖。周群飞就坐在马斯克和库克的中间，这个位置让不少网友发出了疑问：这个看起来低调的湖南女人，凭什么？

答案藏在蓝思科技2025年年报那份长长的合作伙伴名单里：消费电子端，苹果、三星、华为、小米、谷歌、Meta在列；智能汽车端，特斯拉、宁德时代、宝马、奔驰、大众、理想、蔚来、比亚迪。这串名单几乎串起了过去十多年全球硬件产业的几大主线——智能手机、智能汽车、人形机器人。一张座位图不经意间向外投射出中国制造业在全球供应链中的核心位置。

但商业世界从来不等人去惊叹。国宴落幕不过四天，这位“玻璃女王”就向资本市场甩出了一张将近13亿港元的牌。

五五折“抄底”，一场冷静的低吸操盘

5月18日，蓝思科技发布公告，将斥资7.34亿港元从南亚管理有限公司、郑立育及林美丽手中购入巨腾国际27.81%的股权，每股作价仅2.20港元。这个价格较巨腾停牌前的4.05港元折价约45.68%，几乎打了五五折。

收购分两步走：先拿下27.81%股份，再向全体股东发出全面现金要约，力争将持股比例拉到50%以上。算下来，周群飞拿下控股权总投入将控制在13.2亿港元左右。而蓝思科技截至3月底手握约98亿元货币现金，这笔交易的资金压力几乎为零。

为何能以如此低的价格入手？答案在于标的正处于严重低估周期。

巨腾国际2025年收入约57.31亿港元，但亏损高达6.65亿港元。据公开资料分析，贸易政策波动导致客户决策周期延长，越南新工厂产能释放不及预期，是导致其亏损的两大主因。与此同时，巨腾资产总额依然有103.47亿港元，净资产54亿港元。也就是说，蓝思科技以大约26.4亿港元的整体估值，拿下了拥有十多座工厂、约2.1万名员工以及二十年客户认证基础的全球笔电机壳龙头——这显然不是简单地买入一台亏损机器，而是以低估的价格收购一个尚有价值的产能基地和客户网络。

正如互联网分析师张孝荣在接受媒体采访时所说：“巨腾国际连年亏损，老团队无力经营有心退出，加上港股小市值公司流动性差、估值本就低，高折价是困境资产转让的正常行情，符合市场实际情况。”周群飞这一手，本质上是一次在行业低谷期的精准资产吸入。

最后一款“拼图”背后的大战略

这场收购的真正意义，绝不是凑合拼凑更大资产，而是在蓝思科技的精密制造版图上补齐了最后一块拼图。

早在2020年，蓝思科技就以99亿元拿下了可成科技旗下的泰州工厂（可胜、可利），一举切入iPhone金属外壳供应体系。当时外界更多看到的是强化“果链”份额的直观效果，但其实还有一个更深的逻辑：玻璃盖板与金属中框一体化整合能力的构建。

但蓝思科技并不满足于此。公司当前已确立了AI智能终端、具身智能、AI服务器、商业航天四大战略方向，致力于打造覆盖消费电子、汽车电子、商业航天、AI硬件四大板块的协同生态。周群飞的目标是从一家单纯的零件供应商，升级为“材料-组件-整机”垂直一体化输出的精密制造平台。

在这个框架下，巨腾的角色就很清晰了。

巨腾全球笔记本电脑机壳市占率超过31%，在全球电脑塑料及合金外壳成型领域积累深厚。蓝思此前已打通了玻璃盖板与手机金属中框的业务线，但缺少在大尺寸笔电、平板、AI服务器等终端上的规模化结构件能力。收购巨腾等于让蓝思立即获得了面向PC及服务器终端的大尺寸外壳量产能力，可以在面对苹果、联想等客户时交出“玻璃盖板+金属/塑料中框外壳+整机组装”的一站式配套方案。

从打工妹到“马斯克的同桌”

周群飞1970年出生在湖南湘乡一个偏远山村，母亲在她5岁时去世，父亲因意外双目失明。15岁时她刚读到初二就被迫辍学，到深圳做打工妹。

第一份工作是守工棚，后来进入澳亚光学厂做流水线工人。她没有白天黑夜之分，白天做工，晚上去夜校读会计和计算机。1990年，工厂扩建中途停工，老板打算放弃。20岁的周群飞自荐接厂，将自学的丝网印刷技术应用到手表玻璃上，新产品很快被抢购一空，那个分厂成了公司业绩最好的一个。

但创业永远伴随着排挤与被排挤。1993年，周群飞拿出2万港元积蓄，带着家人在深圳一套三室一厅的农民房“另起炉灶”。

真正的转折发生在1997年亚洲金融危机。大量工厂倒闭，许多客户无力付款，转而用旧设备抵债。周群飞抓住机会逆势购入低价设备，趁机打通了从切割、修边、抛光到镀膜的完整产业链，由一个单纯的代工厂升级为全链条手表玻璃供应商。

2001年，她接到一个改变命运的需求：TCL翻盖手机面板遭遇技术瓶颈。周群飞将手表玻璃工艺移植到手机上，制出了全球第一款使用玻璃屏幕的手机。随后的故事更为传奇：摩托罗拉V3、初代iPhone玻璃大屏、三星华为折叠屏，一部消费电子史，背后几乎都有周群飞的身影。

一个15岁辍学的打工妹，靠一双打磨玻璃的手，用30多年坐到了马斯克和库克中间。这个跌宕起伏的过程向我们揭示了一个朴素但极具冲击力的道理：所谓逆袭，通常是提前布局叠加关键时刻果断出手的结果。

人工智能热潮中的真正卡位者

当下最受资本市场追逐的概念是什么？一是人形机器人，二是商业航天。

据新京报旗下“贝壳财经”2026年1月报道，蓝思科技已确定为特斯拉第三代Optimus人形机器人的核心一级供应商，提供头部模组、关节模组、灵巧手、夹爪及整机组装等全方位服务。2026年第一季度，特斯拉Optimus量产进度的推进，带动了整条人形机器人产业链加速释放订单。

与此同时，蓝思科技在商业航天的布局也在悄然深化。据《财联社》2026年4月8日援引蓝思科技投资者互动平台信息报道，公司自2023年起持续向头部商业航天客户批量供应星链地面接收器结构件模组。不仅如此，公司自主研发的航天级UTG柔性玻璃也正与SpaceX及其他商业航天客户开展联合研发，力争实现上星测试和小批量出货。

当市场上大多数企业还在追逐这些新兴概念时，蓝思科技的供应链认证已经完成量产在即——这不是风口上的追逐者，这是风口上的奠基者。

周群飞在下的那盘棋

如果把蓝思科技的战略路线摊开来看，周群飞的思路其实清晰而犀利——寻找核心能力外溢的节奏感和可迁移性。

在消费电子领域打磨出的精密制造、供应链管理、垂直整合三大核心能力，正是自动驾驶座舱、人形机器人整机、航天级玻璃批量交付背后的方法论支撑。从苹果玻璃到特斯拉中控屏，从金属中框到人形机器人灵巧手，从消费电子到商业航天——蓝思科技正在将二十年积累的制造能力，以一种模块化的方式向多个高潜力赛道同步外溢。

而收购巨腾国际，恰恰是这条能力溢出路径上的一个重要节点——通过补齐大尺寸结构件制造能力，让“材料-组件-整机”的垂直一体化真正具备落地条件。

据胡润研究院发布的《2026胡润全球富豪榜》，周氏夫妇拥有1350亿元财富。但财务数字本身并不是理解周群飞的关键切口。财富对于周群飞来说是一个“果”——是因，不是因。

真正的果是那个人敢不敢逆向思考、抄底布局、不断打破认知边界；是因周群飞从来不是一个按牌理出牌的玩家。在行业低谷时她抓住了别人不敢碰的设备，在供应链重组期她敢于布局从零部件到整机的全产业链，在风口尚未成形时她已率先卡位。

国宴上她坐在马斯克和库克中间，资本市场中她用13亿港元打出制造业整合的大牌，厂房里一条条机器人产线在等待量产——这三件事情的背后，其实指向同一个逻辑：周群飞正在制造一场属于中国精密制造的更大变量。

（图片来源于网络）