毛利率下滑，盛德鑫泰上半年净利跌近三成！子公司业绩承诺“爆雷”，补偿款超期未履行

深圳商报·读创客户端记者 张弛

8月24日，盛德鑫泰新材料股份有限公司（300881）披露2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业总收入16.48亿元，同比增长10.59%；但归属于上市公司股东的净利润仅为6025.90万元，同比大幅下降28.74%；扣非净利润5982.15万元，同比下降29.07%。

对于营收增长了一成，但利润却缩水了近三成，盛德鑫泰在半年报中给出的解释是，营业成本达14.68亿元，同比增长17.37%，增速远超营收。原因包括市场竞争加剧，部分小金属等材料价格上涨，员工社保成本上升等。

报告期内公司毛利率为10.93%，同比下降5.14个百分点。其中，核心产品无缝钢管毛利率10.45%，同比下降4.50个百分点；汽车配件毛利率10.69%，同比骤降11.29个百分点。

与此同时，期间费用全面攀升。销售费用同比增长40.38%，公司解释为人员结构调整及社保成本上升；研发费用同比增长30.78%，达5948.13万元，系报告期研制新品力度加强；财务费用同比增长21.49%，主要因发行可转换公司债券按实际利率确认的利息支出增加。期间费用率升至7.09%，同比上升0.24个百分点。

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-1.6亿元，而去年同期为-3520万元，同比恶化353.14%。公司解释为购买商品、接受劳务支付的现金增幅大于销售商品、提供劳务收到的现金增幅。与此同时，公司货币资金从去年末的4.32亿元增至7.05亿元，增幅63.23%，主要系发行的可转债公司债券募集资金已到位。

利润下滑的背后，不得不提及盛德鑫泰控股子公司江苏锐美汽车零部件有限公司业绩“爆雷”。根据半年报披露的重大事项，江苏锐美2023年至2025年三年累计实际完成业绩9884.52万元，远未达到约定的业绩承诺金额，触发了业绩补偿义务。经审计确认，原股东吴克桦、罗应涛、朱才林、柯冬云需以现金方式向公司支付业绩补偿款1.21亿元。

然而，截至报告期末，这笔补偿款已发生超期履行情形。公司称已通过书面函件、律师催告等方式持续督促，但因吴克桦、罗应涛、朱才林、柯冬云自身财务状况承压、资金筹措不及预期，补偿迟迟未能到位。目前双方仍在积极沟通协商中，公司表示必要时依法行使质权。

令人关注的是，江苏锐美及其原股东吴克桦还身陷一宗标的额达1114.25万元的中介合同纠纷诉讼，一审判决吴克桦支付750万元工资及利息，江苏锐美承担连带责任，目前该案正在上诉中。

在业绩下滑的背景下，公司董事会仍审议通过了利润分配预案：以1.09亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.5元（含税），合计派发现金股利2732.80万元。

此外，在半年报中，公司提示了多项重大风险，包括销售客户集中的风险——2026年半年度对前五大客户的销售占比为77.23%；原材料价格波动的风险；下游需求波动的风险；以及存货发生跌价的风险等。