前言

人类历史上第一位万亿美元富豪，只在宝座上坐了不到两周，就 “跌落神坛” 了。

6 月 24 日，彭博亿万富豪指数显示，埃隆・马斯克的净资产已回落至9570 亿美元，较 8 天前1.4 万亿美元的峰值，硬生生蒸发了4430 亿美元。

这不是什么小打小闹的回调，而是一场财富雪崩,而这场雪崩的中心，正是马斯克刚刚推向资本市场的 “皇冠明珠”——SpaceX。

万亿富豪的诞生与崩塌

故事要从 6 月 12 日说起。

那天，SpaceX在纳斯达克正式上市，发行价每股135 美元，对应公司估值约1.77 万亿美元，募资规模约750 亿美元——美股史上最大规模 IPO。

马斯克等了24 年，2002 年，他投资1 亿美元创立SpaceX的时候，没人想到这家公司有一天能值1.77 万亿美元。

上市后股价一路飙升，马斯克的个人财富跟着水涨船高，6 月 16 日盘中一度冲到1.4 万亿美元，成为人类历史上第一位万亿富豪。

然而，顶峰过后就是悬崖。

从 6 月 20 日开始，SpaceX 股价突然掉头向下，6 月 22 日单日暴跌 16.4%，盘中市值直接蒸发4000 亿美元（约合人民币2.7 万亿元），创下美股史上第二大单日市值缩水纪录。

连续三个交易日大跌后，SpaceX 市值累计蒸发超过6000 亿美元，股价从 6 月 16 日盘中225 美元的峰值，暴跌至156 美元左右，跌幅超过30%。

马斯克从万亿富豪的宝座上摔了下来，前后不到两周。

为什么崩了？三重利空同时砸下来

这6000 亿美元的蒸发，不是无缘无故的。

第一重：估值虚高，早就被质疑， SpaceX上市之前，多家权威机构就一直在喊 “估值严重偏高”。

投资研究机构晨星的分析师白纸黑字写道：“我们认为公司当前估值显著偏高，IPO 落地后，投资者将迎来价格更划算的入场时机。”

海纳国际集团分析师虽然给了 “中性” 评级，但也直言：当前估值需要 “极为激进的增长假设” 来支撑，而且 “部分市场尚未经验证，未来存在较大不确定性”。

说白了，就是画饼太大，能不能吃到嘴谁也不知道。

第二重：一边IPO一边借钱，市场慌了， SpaceX上市还没满两周，就启动了公司史上首次投资级债券发行，募资规模 250 亿美元。

公司账上明明躺着超过1000 亿美元现金，刚完成857 亿美元的 IPO 融资，转头就大规模举债。

在投资者眼里，这种行为只说明一件事 —— 你缺钱，而且非常缺。

奥本海默分析师团队直接预警：按照目前的研发和扩张节奏，到 2031 年SpaceX的净债务规模可能突破4000 亿美元。

第三重：财报惨不忍睹， SpaceX的招股文件披露，2025 年公司整体净亏损 49.4 亿美元，2026 年一季度亏损更是扩大到42.76 亿美元。

全公司只有星链卫星互联网板块小幅盈利，太空发射和轨道 AI 算力业务全在大把烧钱。

一家一年亏近百亿的公司，估值却被炒到近2 万亿美元—— 这泡沫得有多大？

华尔街大撤退：创纪录的抛售

资本市场从来都是用脚投票的。

摩根大通的数据显示，在SpaceX上市前夕，对冲基金就已经在大举抛售美国科技股，部分机构甚至加码了看跌头寸。

到了 6 月最后一周，情况更加惨烈，据高盛 Prime Brokerage数据，截至 6 月 25 日当周，对冲基金对美国科技板块的净卖出规模创下逾十年来最大纪录，达到了2017 年以来最极端的抛售水平。

整个 6 月，一组核心超大规模科技股累计下跌18%，创下该板块自Meta上市以来最差的单月表现。

美股 “七巨头”——英伟达、Alphabet、苹果、亚马逊、Meta、特斯拉——跌幅集中在3%到10之间。

特斯拉也没能幸免，6 月 23 日大跌超5%，月内跌超12%，摩根大通分析师形容特斯拉的资本支出路径 “失控且难以持续”，预估 2026 年全年资本支出将超过250 亿美元。

钱在跑，而且跑得比谁都快。

孙正义 “开炮”：AI 是骗局？太空数据中心没意义！

就在马斯克焦头烂额的时候，另一位科技大佬补了一刀。

6 月 23 日，软银集团创始人孙正义在年度股东大会上，公开对马斯克倡导的 “太空数据中心” 理念泼冷水。

马斯克的想法很科幻：把数据中心送到太空去，利用无限的太阳能和真空散热来降低算力成本。

SpaceX甚至已经公布了首款设计 “AI1”—— 一个70 米长的航天器，可提供150 千瓦峰值计算能力，还和谷歌签了每月9.2 亿美元的算力协议。

但孙正义完全不买账，他直接反问股东：“意义何在？在太空建 AI 数据中心有什么好处？”

在他看来，电力成本只占数据中心运营成本的 7% 左右，真正的大头是芯片，发射费用、在轨维护、通信延迟—— 怎么算都不划算。

孙正义的结论很干脆：太空数据中心 “得不偿失”，AI 竞赛的胜负应该由 “地球上的算力” 决定。

不过，孙正义虽然怼了马斯克的太空计划，但对马斯克本人倒还留了几分面子，称他是 “了不起的变革推动者”。

更有意思的是，孙正义一边说马斯克的太空数据中心“没意义”，一边又在拼命维护AI 行业本身。

就在同一天的股东大会上，有股东问孙正义怎么看市场上越来越响的 “AI 泡沫” 论调。孙正义直接炸了 ——“如果说人工智能是‘一个泡沫’，那我认为是对人工智能的亵渎。”

他强调，人工智能仍处于发展初期，潜力终将被释放，他还拿互联网泡沫做对比：30 年前也有人怀疑互联网是泡沫，但回顾过去，顶级互联网公司实现了巨大增长 ——“人工智能革命才刚刚开始”。

他甚至宣布放弃60 岁退休的计划，要继续干10 到 15 年，去追逐 “人工超级智能”—— 一种比人类智慧高明一万倍的 AI 系统，他说自己 “变得越来越贪婪了”。

但华尔街不买账。

就在孙正义喊话的同一天，国际清算银行（BIS）发出警告：科技巨头在AI 领域的疯狂投资，可能导致一场旷日持久的 “投资萧条” ，动摇金融市场、损害全球经济。

诺贝尔经济学奖得主保罗・克鲁格曼更是直言： “当下就是 AI‘准泡沫’即将破裂的状态。”

沃顿商学院金融学教授戈德斯坦说得更狠：如果AI 泡沫真的破裂，冲击可能比华尔街历史上任何一次市场崩盘都更严重。

一边是孙正义高喊 “AI 不是泡沫”，一边是华尔街用真金白银投票撤退，到底谁对谁错？目前没人知道答案。

但有一点是确定的：马斯克的万亿神话已经破灭了，他目前9570 亿美元的身家虽然仍然是全球首富，断层式领先第二名的2970 亿美元，但这场财富雪崩传递的信号再清楚不过 ——

当市场的狂热退去，裸泳的人总会第一个被发现。

结语

从人类首个万亿富豪，到 8 天蒸发4430 亿美元。

马斯克只用了不到两周时间，就给全世界上了生动的一课：在资本市场，神话越宏大，摔得就越惨。

文丨太阳当空赵

编辑丨太阳当空赵

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