Mysteel周报：锰矿成本与供需博弈，价格僵持博弈（3.27-4.3）

本周锰矿市场呈现成本强但供需弱的博弈僵持格局。外盘报价上调成为锰矿底部支撑，港口库存经历前期累积与下游减产形成价格压制，买卖双方观望情绪浓厚，现货价格窄幅震荡。当前表现为外盘涨价驱动成本上移但下游工厂对价格接受度有限。

外盘方面，本周Jupiter报价南非半碳酸块报5.35美元/吨度，环比上涨0.6美元/吨度，外盘涨价趋势明确，进一步推升国内进口成本底线，国内长协保持正常接货节奏，但二级市场加价接货压力明显，此次高成本下市场压力显现，部分贸易商有获利了结情绪，或投机选择漂货资源进行买卖。

价格方面，买卖僵持，天津港半碳酸分指标价格43-43.5元/吨度，低品碳酸报价37-37.5元/吨度；南非高铁35.5-37元/吨度区间，加蓬47元/吨度左右，South32澳块46元/吨度左右，cml澳块48-48.5元/吨度，工厂询盘价格偏低。钦州港锰矿报价坚挺，成交小幅跟进但价格较为混乱。高品澳籽41-41.5元/吨度，半碳酸39-40元/吨度，澳块价格45-46元/吨度，南非中铁报价43元/吨度，南非高铁36元/吨度。

下游方面，北方多家合金厂宣布4月起减产30%，短期锰硅产量预计下滑，对锰矿需求边际减弱，但缓解了合金供需过剩压力，锰硅期货盘面走弱，钢厂钢招定价博弈加剧，部分钢厂询盘价格下压，合金厂及贸易商对高价锰矿采购意愿低迷，多以按需补库为主，成交活跃度不足。

综合来看，短期锰矿价格将维持高位窄幅震荡。外盘涨价持续落地，主产区供给量目前暂未明显缓解，成本支撑牢固，但随着下游减产落地、锰硅期货走弱压制情绪，锰矿成交难有放量。后期需重点关注北方减产执行力度及持续时间，以及外盘报价落地。