本周A股市场出现大幅冲高回落，周中有几次走势都大超市场预期。首先是本周三，大盘出现经典低开高走诱多，并创出11年新高。周四则大幅高开低走破位杀跌。到本周五收盘时，大盘已经回撤至20日线附近，前期单边上行通道已被破坏。

　　而在本周五收盘后，国内外消息面上又发生了不少大事！国内方面，证监会发布了《衍生品交易监督管理办法》。同时还表示，要多措并举支持投资者依法维权。国外方面，据伊朗媒体报道，美国已拒绝伊朗就结束战争提出的“14点”书面方案。此外，三星罢工风波加剧市场担忧。在上述消息影响下，周五晚国际油价大涨，美三大股指集体走弱。

　　那么这些消息是否会对下周A股市场整体走势，以及热点分布造成巨大影响呢？

　　要想弄清楚这个问题的答案，我们就必须对本周的交易数据做一次详细的梳理，看看三大类主力资金在大盘冲高回落的过程中，究竟扮演了怎样的角色？

　　一，游资大佬：净流入量明显下降，追高意愿不足！

　　游资是A股市场中最凶悍的一股短线资金，不仅资金规模较大，而且追求快进快出。游资调仓往往能快速引起A股市场内部格局剧震，也是对市场人气和情绪反应最敏锐的资金。

　　1、本周游资大佬的整体交投状况：

　　本周一，一线游资席位净买入超过1000万的个股有8只，净卖出超过1000万的个股有4只；本周二，大幅买入8股，大幅卖出5股；本周三，大幅买入4股，大幅卖出9股；本周四，大幅买入8股，大幅卖出3股；本周五，大幅买入8股，大幅卖出7股。

　　从本周一线游资的整体交投状况可以看出，游资的买盘并不活跃，5个交易日中，没有1天净买入量在1000万以上的个股数量超过了10只。可以说，本周游资的买盘较上周下降了一个台阶。而游资的买盘要比上周更多。这样一来，本周游资的加仓量就出现了明显下滑。

　　具体到每个交易日中，本周一A股大盘在上周五的基础上，继续依托5日线震荡上行，并创出了阶段新高。此时游资维持小幅净流入状态，和上周五的操作基本同步。本周二大盘虽然出现震荡，个股也以普跌为主，但游资并未退缩，仍然在小幅加仓。不过本周三情况就出现了新变化，大盘低开高走形成阳包阴走势，市场赚钱效应也不大，但游资却诡异的选择了逢高减仓，且净流出量不小。本周四大盘高开低走单边杀跌，亏钱效应明显增加，游资却选择加仓抄底。本周五，大盘延续弱势，游资抛压增多，仅保持微幅净流入。

　　不难看出，本周游资不仅买盘力度下滑，净流入量也有明显下降。游资在当前位置，持股信心有变弱迹象。

　　2、本周游资大佬的板块性调仓动作：

　　加仓方向：由于本周游资的买盘和卖盘力度都不大，所以本周游资没有大幅买入的板块，仅中幅加仓了机器人、电力、通用设备和有色金属。其中，机器人是本周刚刚走出的新主线。除此之外，主线热点中，只有商业航天被游资小幅加仓。

　　减仓方向：本周游资同样没有大幅卖出的板块，仅中幅减仓了能源设备和算力租赁，这两个板块都是近期市场主线热点。除此之外，在其他主线热点中，游资还小幅减仓了CPO和PCB。

　　对比上周的交易数据来看，上周游资就大幅买入了机器人板块，本周继续追高加仓，但加仓量有所下降。上周游资大幅减仓了存储芯片和先进封装，这两个板块都是AI算力硬件方向。本周游资虽然没有继续卖出存储芯片和先进封装，但却减仓了算力租赁、CPO和PCB。由此可以看出，游资近期对处在高位的AI算力非常警惕，不敢轻易追高。

　　二，主动基金：周五急跌时空翻多！一类股是重点买入方向！

　　主动基金，即主动权益类公募基金，也是过去多年我们常说的主力机构。主动基金调仓，是造成市场热点轮动的主要原因。当主动基金交投活跃时，市场热点往往非常充沛。

　　1、本周主动基金的整体交投状况：

　　本周一，机构席位净买入超过1000万的个股有14只，净卖出超过1000万的个股有18只；本周二，大幅加仓17股，大幅减仓23股；本周三，大幅加仓21股，大幅减仓23股；本周四，大幅加仓15股，大幅减仓23股；本周五，大幅加仓17股，大幅减仓15股。

　　从主动基金的整体交投状况可以看出，机构席位的买盘并不弱，5个交易日中，每天净买入量在1000万以上的个股数量都超过了10家。虽然本周主动基金的买盘较为活跃，但却比上周下降了一个台阶。不仅如此，本周主动基金的买盘还较过去几周大幅增加。这样一来，本周主动基金的减仓量就比过去两周要大很多。

　　具体到每个交易日中，本周一A股大盘依托5日线稳步上行创新高，主动基金不仅没有加仓，相反还有小幅减仓动作。减仓量比上周五要稍微高出一点。本周二两市高位震荡，市场亏钱效应明显增加。主动基金买盘与卖盘同步释放，但卖盘释放更多，这导致主动基金从周一小幅净流出，转为中幅净流出。本周三A股大盘低开高走，最终收出阳包阴，主动基金的卖盘没有变化，卖盘小幅释放，这导致主动基金的净流出量有所下降。可以看出，周三大盘阳包阴走势，差点改变了主动基金的调仓策略。本周四大盘大幅高开低走并击穿5日线破位，主动基金的买盘中幅萎缩，表明抄底意愿极低。本周五，大盘在周四基础上继续挖坑杀跌，主动基金的买盘较周四小幅释放，卖盘中幅萎缩，惜售情绪增加。这让主动基金在周五重新转为小幅净流入。

　　不难看出，本周一到本周四，主动基金一直在减仓，本周五大跌后才开始抄底加仓。这也是主动基金空翻多的重要信号！

　　2、本周主动基金的板块性调仓动作：

　　加仓方向：本周主动基金大幅买入了光纤光缆、先进封装、芯片概念，这三个板块都是近期市场主线热点，且都是AI算力硬件方向。由此可以看出主动基金的买入偏好，仍然集中在核心主线上。除此之外，主动基金还中幅加仓了机器人、电子化学品和化工，其中机器人是本周刚刚涌现出来的新主线。其他主线热点方面，主动基金还小幅加仓了CPO、存储芯片和算力租赁，也都是AI算力。

　　减仓方向：本周主动基金大幅减仓了液冷服务器、锂电池、AI应用、家居用品、电力和零售。其中液冷和锂电池都是近期市场主线热点。除此之外，主动基金还中幅减仓了商业航天、环保、小金属和养殖业。这几个板块中，只有商业航天是市场主线热点。其他主线热点方向，主动基金还小幅减仓了能源设备和PCB。

　　对比上周的交易数据来看，上周主动基金大幅买入的板块是PCB、算力租赁、CPO和芯片概念，同样都是近期市场主线热点，本周延续大幅加仓态势，但重点加仓的分支已经从上周的PCB和算力租赁，转向了光纤光缆和先进封装。上周主动基金只大幅减仓了汽车零部件一个板块，还不是市场主线热点，本周并未继续减仓。

　　除了游资和主动基金外，被动基金调仓对整个市场走势的影响要更大。

　　被动基金，即被动型指数基金，是2024年开始全面崛起的最大规模主力机构，其中又以沪深300ETF和中证A500ETF等宽基ETF为核心！其调仓动作，对大盘和大类资产走势影响较大。

　　据旌扬观察统计，本周被动基金仍然以减仓为主，在减仓的过程中，伴随大幅调仓动作。宽基方面，本周整体净流出683亿，较上周减少了100亿。而本周有5个交易日上周只有3个交易日。也就是说，本周被动基金的单日减仓量较上周有所下降。具体来看，沪深300ETF仍然是本周的主要减仓方向，占宽基净流出量的一半左右。此外，中证500、上证50、科创50、创业板ETF都被不同程度减仓。只有中证1000和中证2000ETF被小幅加仓。说明短期内，被动基金的加仓方向还是以小盘为主，则和过去一两周的情况差不多。

　　行业ETF方面，本周被动基金加仓了通信、卫星、医药、红利和电池ETF，这几个板块中，医药和锂电池都出现连续回调，说明主动基金一直都在低吸。此外，被动基金还减仓了人工智能、计算机、半导体、AI服务器、电网、保险等行业ETF，差不多都集中在AI硬件方向。只有保险作为权重股被减仓，是用来压盘的。

　　最后旌扬将本周三大类主力的调仓动作做一个总结：

　　大盘方面，虽然本周游资的加仓量明显下降。但主动基金在周一到周四大幅减仓后，周五终于开始空翻多加仓。被动基金连续减仓了几周，本周减仓量也开始下降。由于主动基金和被动基金调仓对大盘走势的影响更大，当这两路主力资金卖出意愿下降时，下周大盘的跌幅也会有所收敛。鉴于此，旌扬认为，下周A股大盘有可能会出现短暂的弱修复。

　　热点方面，本周游资主要加仓机器人。主动基金的买入方向仍然集中在AI算力硬件多个分支板块中，但同时也有向机器人调仓的动作。被动基金操作较为保守，高抛AI算力的同时，低吸了医药和锂电池。鉴于此，旌扬认为，下周AI算力和机器人或是两市的领涨方向。而连续调整一两周的锂电池，在下周也将迎来止跌反弹！