文 | 三木

编辑 |远观者Note

恒大塌了大家都知道，可更扎心的是：塌之前钱就悄悄“搬家”了，清盘人拿着诉状在香港追186.5亿，对方还反手要101亿，说是老账口头借款，没有合同、没有借条，全靠“兄弟信任”。

这笔巨款到底算借还是藏？

清盘人追钱，186亿引爆疑问

这事的起因，是香港高院二零二六年九月三十日接到两份诉讼文书，诉状原告署名许家印，但知情人士都明白，许家印羁押在深圳看守所，无法亲自到香港起诉。

真正把材料递上去的，是恒大清盘人，也就是接手恒大资产、替债权人把能追回的钱尽量追回来的那群人，这次清盘人点名追两个人：蒋大龙被追5亿，张松桥被追186.5亿港元。

很多人一看到“186.5亿”会愣一下：之前外界总盯着丁玉梅那条线，怎么这回风口转到了张松桥？

再看诉状细节才发现，钱不是爆雷后才动的，而是在恒大彻底出事前就分批流走了，而且路径还挺“像私人转账”：通过许家印全资控制的一家离岸公司操作，一笔笔打出去，表面形式干净，但金额大得不正常。

文件当中细致记录时间节点，二零一四年到二零二零年总共八笔款项，最早是二点五亿，之后陆续出现三十五亿，二十亿，六亿，三亿，二零二零年三笔最受关注，四十亿，五十亿，三十亿港元，总额达到一百二十亿。

问题也正卡在这里：2020年恒大的资金链已经非常紧，债务压力摆在台面上，按常理公司更需要保现金流、稳项目、保交付，可钱却从体系里流出去，进了一个“老熟人”的口袋。

这种反差，难怪清盘人会盯得这么紧，清盘人为什么能追、为什么要追？

他们的核心说法是这些付款“没有对价”，用大白话翻译就是：你打钱总得有正当理由，买了什么、付了什么服务、还了什么明确的债，得拿得出合同、票据、交付记录。

现在看不到清晰依据，就会先按“可疑转移”去追讨，对清盘人来说，恒大欠的是一大堆人的钱，任何像“提前把钱搬走”的动作，都可能影响债权人的回收比例，当然要尽量往回拉。

接下来这案子怎么走，关键就看两点：这些转账能不能被证明确有交易背景，以及离岸公司这条线上的资金流向能不能被法庭认定与恒大资产有关。

对外界而言，数字已经足够说明问题，争的从来不只是面子，而是真金白银能不能追回来。

186亿谁欠谁，法庭见真章

张松桥这个名字，普通人不一定熟，但在地产圈和香港资本圈里不算小人物，他是中渝置地主席，早年在重庆做得风生水起，还被人叫过“重庆李嘉诚”。

他和许家印的交集，外界传得最多的说法是从香港富豪圈的牌局社交开始：牌桌上能玩到一块儿的人，往往不只是点头之交，很多事也更容易在“自己人”范围里谈成。

更重要的是，传闻里还有一层“帮过大忙”的关系：许家印当年在上市、融资不顺、资金吃紧的阶段，张松桥帮他牵线搭桥，甚至在沟通中充当过翻译，放在这种圈子里，这类经历很容易变成“救命交情”。

所以如果有人猜许家印要安排海外资金、找人过桥、甚至做资产托管，为什么会优先想到张松桥？

道理不复杂：见过大风浪、嘴够严、又有过互相扶一把的历史，信任往往比合同更管用，至少在他们以为永远不会出事的时候，但到了清盘和诉讼阶段，信任这套基本没用，法庭只认证据。

清盘人主张那186.5亿港元“没有对价”，意思是看不到合理的交易背景，张松桥马上给了完全相反的解释：不是你白送我，是你在还我，更戏剧的是，他还反向起诉许家印追101亿港元，说许家印欠款没还清。

张松桥称，二零一零到二零二零十年当中，他依照许家印的要求帮忙垫付贷款，合计约二百九十亿港元，多数只靠口头承诺，二零一四年至二零二零划转的一百八十六点五亿，用来清偿旧日债务。

到二零二二年十一月十五日，许家印签下书面确认函，写明抵扣后仍结余一百零一亿欠款，这笔巨额转账生出两套截然相反的说辞，一方怀疑资金外流，另一方主张只是常规债务清偿。

最让人皱眉的点，就是“口头约定”四个字，普通人借几千都知道写借条，到了几百亿的量级却说靠口头，这听着离谱，但在熟人资本圈里确实有人这么干：靠面子、靠默契、靠关系网运转。

问题是，一旦翻脸上法庭，口头就是最软的解释，随时可能变成“各说各话”。

最后能定输赢的，只能是银行流水、资金去向、借贷凭证、担保文件，以及双方关系人和公司之间的关联交易链条，说到底江湖讲情分，法庭讲证据，186亿到底谁欠谁，只能靠证据把话说死。

186.5亿背后或是资产暗线

很多人盯着那186.5亿，不太相信只是“你借我、我还你”这么简单，原因很直观：它和海外资产的摆放方式，能一一对得上。

有人翻到一条很刺眼的线索，2020年初，在这些大额转账发生前后，许家印和中渝置地借助离岸架构，在伦敦买过一套顶级豪宅，金额和规格都不是“买来住”的感觉。

更关键的是，最终受益人被指向丁玉梅，而操作和代持链条里，出现了张松桥的名字，这样一来，张松桥就不只是“出借人”，更像一个能帮你把钱挪出去、再把资产放到海外隔离起来的通道。

丁玉梅那条明线大家早听过：技术性离婚、资产切割、海外冻结令、生活费被限制，这些都摆在台面上，但张松桥这条更像暗门：资金先离开公司体系，资产再换个壳装在境外。

等出事了，债权人能看到的往往只剩“明面财产”，暗线则在法庭里慢慢扯皮，更现实的问题是，离岸公司加代持这套玩法，本来就容易把“谁是实际控制人、钱到底干了什么”弄得很难查。

清盘人现在的动作很实际：能扣回来的就尽量扣，蒋大龙那5亿，被说成“顾问费”，但看不到匹配的服务，张松桥那186.5亿，被指属于“无对价支付”，按破产追索逻辑就得吐出来。

对真正的债权人来说，最扎心的点不是法律术语，而是时间点：公司最紧的时候钱走了，楼盘、供应商、理财投资人却在硬扛。

哪怕其中一部分当年留在账上，很多窟窿也许不会烂得这么快，当然结果不会重来，讽刺的是，在当事人嘴里这可能叫“托付”“留后路”，牌桌上讲“信得过”。

但在清盘人和法庭那边，只认两样：来源、去向，以及证据链是否闭合，186.5亿最终被认定是还债、代持，还是资产转移，就看香港高院怎么把每一笔资金和每一个受益人拼清楚。

钱不是凭空来的，背后连着的，是一套套房款、一次次垫资和普通人的本金。

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