稳了！珠海国资下场力保华发集团，统筹千亿资源！信托已兑付！

来源：信托圈内人

近期，珠海华发集团在债券市场及非标领域的系列动向引发资本市场高度关注。

针对市场关切，珠海市国资委主任邹晖与华发集团董事长郭瑾接受独家采访，释放出地方国资坚定护航、企业信用底线稳固的清晰信号。

与此同时，此前涉及建元信托的相关产品已完成兑付。据中信登最新信息显示，华发集团在信托端融资渠道依然畅通。

信托圈内人通过多方信息交叉印证，珠海市对华发集团的支持正在系统性落地，华发系风险最集中的发酵阶段正逐步过去。

面对华发集团因行业周期下行叠加历史包袱造成的阶段性挑战，珠海市的支持并非停留在表态层面，而是以真金白银和资源统筹构筑安全垫。

南方财经记者了解到，珠海市已制定一揽子支持举措，聚焦国企主责主业，加强资产资源配置。通过整合重组资源、市场化运作等方式，已落地支持资金超过400亿元，后续还将统筹各类资源近700亿元，合计规模达千亿级，全力支持企业应对阶段性挑战、推动业务转型升级。

珠海市国资委主任邹晖称：“华发当前面临的是行业周期下行叠加历史包袱造成的阶段性挑战。我们不仅要用足用好现有资源，也将积极争取多方协同，全力支持华发优化经营结构、加快转型发展，有信心、有决心共同应对好当前的挑战。”这一官方表态，进一步明确了地方国资的“兜底”意志。

在资产端，珠海国资主导的协同纾困已经进入实操阶段。此前格力集团、珠海交通控股集团受让华发投控所持铧创投控部分股权，对价合计45.70亿元，直接为华发注入了流动性。

东吴证券研报指出，与单纯依赖股东资源或资产交易的历史案例不同，华发具备地方国资主导的处置优势，可通过国有企业受让资产、协调银行续贷和推动资本安排等方式提供系统性流动性支持。

此前，市场的情绪传导出现在非标端。10月下旬，华发集团两款近期到期信托产品未能按期兑付的消息一度引发信用风险从非标向公开市场传染的担忧。

信托圈内人了解到，10月29日前后，华发集团已就其中一款逾期信托产品向部分投资者完成兑付，采取“信托端先兑付一部分以稳住非标情绪、银行端争取整体展期以拉长债务久期”的双线策略，本质上以时间换空间。

最新进展显示，建元信托相关产品在到期后，已完成实质性兑付。根据华发集团披露的融资记录，建元信托向珠海华发投资控股集团有限公司发放了一笔本金4亿元的非标信用借款，期限自2025年6月27日至2026年7月21日，利率区间3%—4%，增信方式为“信用”，无抵押担保，借款主体为华发集团核心子公司华发投控。信托圈内人了解到，该笔信托贷款在到期后已经完成兑付。

根据中国信托登记有限责任公司的公开查询信息显示，2025年5月6日，由昆仑信托作为发行机构的“昆仑资管-珠海华发综合贷款固定收益类信托计划”完成登记公示，该产品属于固定收益类信托计划，运作模式为封闭式非净值型，产品期限为36个月。这是一笔非标类融资，目前还没到期。

近一周内，华发集团已完成多笔公开市场债券本息兑付。

11月1日，华发集团公告将按期支付“19华发债”利息2900万元，付息日无任何延期安排；三天前，“25珠华Y3”的付息事项亦已如期落地，两笔合计付息约5500万元。在利润阶段性承压、涉房业务现金流偏紧的背景下，连续守住公开债付息底线，被债券市场人士视为观察其履约意愿和资金调度能力的关键风向标。

华发集团董事长郭瑾表示，集团下一步将加快存量资产盘活，多措并举化解周期性压力；商业管理、文旅、物业服务等多元产业板块持续贡献稳健现金流，构成集团抵御周期波动的内生缓冲。

从市场定价和机构研判来看，华发事件的冲击边界正在收敛。东吴证券固收团队在最新报告中指出，华发事件与2020年永煤事件存在结构性差异：永煤由公开债实质性违约触发，逃废债色彩重、突发性强；而华发舆情围绕偿债稳定性渐进暴露，至今未发生公开债实质违约，冲击的烈度和扩散半径均弱于永煤。叠加当前政策利率中枢下移、非银大额赎回互换便利工具启动等流动性支撑条件，信用利差继续大幅走阔的剩余空间预计在3—10BP左右，整体调整幅度可控。

稳定的履约表现向资本市场传递出珠海国企坚守信用、负责任的明确信号。珠海市与华发集团正在以“国资赋能+企业自救+市场沟通”的组合路径，将一场阶段性流动性压力逐步纳入可控轨道。