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A股今天又是一片绿油油！昨天好不容易把上证指数拉回3800点，今天科技股又开始调整，

全市场超过4400只股票在跌，上涨的连一千家都凑不齐。

不知道你今天躲过去了，还是那4400多家里的一员？

以前股民盼着牛市能赚多少钱，现在不少人已经把目标改成了少亏一点。

沪指跌0.88%，跌破3800点，深成指跌1.97%，创业板指直接跌3.1%，科创50跌超3%。

现在成交量已经缩到不到1.5万亿了，放量下跌说明有人在恐慌出逃，缩量阴跌说明想卖的人卖不动，想买的人也不愿意进场。

明明很多股票已经跌得相当惨了，为什么市场还是没有像样的反弹？

这轮调整究竟还要持续多久？

缩量背后的信号

今天两市成交1.41万亿，比昨天又少了2600多亿。

前几个月市场热闹的时候，一天成交动辄两三万亿以上，结果到现在每天少了近一万亿的换手，相当于每天都有上万亿资金宁可趴在账户里看戏也不肯进场。

很多人看到缩量会觉得是好事，觉得空头杀不动了。

但缩量下跌最折磨人的地方就在于压根没人接盘，卖方挂单往下砸，很小的卖压就能把股价打下去。

恐慌盘砸出来，好歹说明卖的人急了，砸完往往就有反弹，可现在这种走法，卖方不急，每天挂低一点慢慢卖；买方不来，挂多低都无人问津。

而且科技股具有明显的联动效应，前期算力、光模块、半导体一起上涨，现在部分热门方向集中调整，也容易影响其他板块的风险偏好。

这时候，即使个别权重股上涨，也很难让大多数股民感到赚钱。

为什么创业板和科创板跌得更惨？

钱都去哪了？看两组今天盘面上的细节。

一组是煤炭，陕西煤业创了历史新高，中国神华创了2007年11月以来的新高，整整十九年了。

另一组是银行，国庆节后这一周，避险资金一直在往银行里钻，好几家大银行的股价轮番创了历史新高。

科技成长股和高股息红利，就是这个跷跷板的两头。

前几个月科技股猛涨的时候，银行煤炭趴着不动；现在科技股一回调，资金又一股脑挤回这些拿着能睡着觉的资产。

这和基本面数据是吻合的，今天公布的9月CPI同比上涨0.9%，PPI同比上涨5.0%，PPI涨幅比上月扩大1.2个百分点。

PPI持续回升，说明上游工业品价格在改善，资源类企业盈利有实实在在的支撑。CPI仍然偏低，说明终端消费需求还没有强到能支撑科技成长股的高估值叙事。

今天主力资金净流出电子板块51.85亿，光中际旭创一只票，就被净卖出13.5亿。

这就要说到跌这么惨的第二个原因了：前期涨得太猛。

过去几个月，AI、算力、光通信这些方向涨疯了。A股股王的宝座都在科技公司手里来回换，一只票单日成交两百多亿成了常态。

这些行业确实有前景，但行业有前景，不代表任何价格买入都合理。

股价这东西，本来就是对未来利润的提前透支。

预期打得太满，稍微一点风吹草动，比如昨晚美股半导体走弱、存储芯片承压，获利盘就争先恐后往外跑。

高位股补跌历来是一轮调整里最疼的阶段，前面指数跌的时候它们硬扛着，给了很多人跌不到我的错觉，等错觉一破，踩踏就来了。

A股还会继续跌吗？

那么，这轮调整到底是熊市来了，还是会触底反弹？

政策面其实不差，证监会10月10日召开座谈会，明确提出加强稳市机制建设、拓宽中长期资金入市渠道。

今天央行又做了560亿逆回购，净投放560亿，7天期利率还是1.40%的历史低位。水龙头没有关。

但政策传导需要时间，从政策底到市场底，再到盈利底，中间的时滞往往比大家预期的长。

短期看，两融余额还在下降，北向资金还在流出，缩量阴跌的格局可能还会延续，底部这东西，得磨到没人愿意再卖才算真的稳了。

不妨多等两天，等成交量缩不动了、新的领涨方向自己走出来，再动手不迟。

尤其是三季报披露期间，真正有订单、有利润、有持续增长能力的科技企业，才更有机会重新获得资金认可。

那些只有概念、缺乏业绩支撑的公司，即使反弹，也未必能够回到原来的高点。

市场涨的时候大家比谁胆子大，跌的时候比的是谁手里还有余粮、谁的心态不乱。