让美国人替中国养猪？火腿肠卖不动就杀猪，双汇71亿买美国巨头！

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随着时代的发展，火腿肠也面临着跟泡面一样的尴尬境地。

一方面，我们有了高铁，大大缩短了旅途时间；另一方面，我们有了外卖和袋装螺蛳粉这样的速食食品，再加上三只松鼠、良品铺子这类零食品牌的出现。

火腿肠和方便面，既不再是外出旅途的唯一选择，也不再是零食的必备单品。在高铁、智能手机和外卖的冲击下，双汇的火腿肠营收，从曾经每年增加10%以上，到2022至2024年出现了连续3年负增长。

最惨的时候，一年跌幅超过了9%。而这几年，也恰好是中国外卖平台百团大战和智能手机增速最猛的几年。谁也没想到智能手机杀死的，不仅仅是山寨手机，还有火腿肠和方便面。

好在双汇早有准备。尽管靠着火腿肠做大做强，但双汇没有忘记，自己曾经就是个屠宰场，杀猪卖肉，才是自己的老本行。

火腿王转型杀猪王它的目标，并不是火腿肠之王，而是全球第一杀猪王。

2003年，双汇突破70亿元收入大关，也正是从这一年起，双汇的战略发生了变化。它的主营业务增加了畜禽屠宰一项，并且排在主营业务的首位。

其实，杀猪并不是个太赚钱的活。根据双汇财报，卖火腿肠的毛利率是杀猪的2-3倍。双汇为何会放着赚钱的活不干，要去做个卖力不赚钱的屠夫呢？

双汇没有在财报里给出解释。

但个人猜想，第一，只卖火腿肠，业务过于单一，风险比较大，如果哪天大家不喜欢吃火腿肠了，双汇就会非常被动。

第二，中国人有一天或许会不爱吃火腿肠，但不可能不爱吃猪肉。杀猪卖肉的业务虽然没那么赚钱，但更稳健、市场风险更小。

第三，杀猪卖肉，有着更大的市场前景。因为中国猪肉市场十分粗放，标准化、工业化程度低，基本都是本地农民养猪、本地屠宰场宰杀、再到本地市场销售。

菜市场的的猪肉，基本都没有品牌。大家去市场买肉，都是看了又看，闻了又闻，纯靠个人经验判断猪肉品质。随着中国城市化的推进，猪肉市场也必将向着标准化、工业化和品牌化升级。

中国猪肉市场，可以说是一片尚待开发的商业蓝海。从2003年至今，双汇一直向着屠宰和卖肉转型。2002年，双汇的火腿肠业务占比76%。

如今，这个比例只有41%，最高的是占比51%的屠宰业务。

而为了成为猪肉届最强屠夫，双汇不仅自己进行业务转型，还玩了一招资本蛇吞象。

2013年，双汇的控股股东双汇国际，通过向多家银行贷款40亿美元，以总价71亿美元的价格收购了美国第一猪肉供应——商史密斯菲尔德。

一举创下中美最昂贵的并购案记录。双汇之所以拼命借钱也要收购一家美国猪肉公司，里面其实有着巨大的利润空间。

由于美国人不太爱吃猪肉，市场需求不高，同时标准化养殖、机械化屠宰程度高，供应充足。

所以美国的猪肉价格也非常低，一斤只要5元左右，就算加上进口到中国的成本一斤也只要7、8元左右，跟中国的猪肉价格相比简直就是白菜价。

而双汇国际之所以大举借债收购史密斯菲尔德，便是为了自己吃下这巨大的差价。虽然短期内还债压力大，但只要中国人生活水平越来越好、只要中国人还继续爱吃猪肉，双汇便能获得相当长期的收益。

而且收购美国的猪肉厂商还能对冲中国的猪肉市场风险。譬如2019年受非洲猪瘟影响，当国内猪肉价格疯涨到30、40元，而双汇便大量采购进口猪肉。采购金额从24亿元暴增到了52亿元，几乎翻了一倍。

所以收购史密斯菲尔德，既能够稳定自己的猪肉来源，又能降低国内价格波动的风险。况且这种风险，其实经常发生。

因为中国猪肉价格，经常每两三年就要波动一次。它还有一个专用名词，叫猪周期。

由于中国养猪业规模化、工业化程度低，因此每当猪肉价格高时，大量农民就会纷纷养猪，市场猪肉供应增加；猪肉价格下降，农民一看猪肉便宜了，又开始减少养猪，于是市场猪肉供应又开始减少。

价格又开始上升，农民又开始养猪，这便形成了供需变化导致价格波动的猪周期。它最根本的原因还是养猪户过于分散，对市场判断过于盲目和短视，导致整个行业的效率十分低下。

而这样的价格波动，当然也会极大地影响双汇的成本。哪怕一斤肉只贵5毛钱，对于猪肉需求量巨大的双汇而言，也是一笔巨大的成本。

而美国猪肉市场需求小，集中化养殖程度高，猪肉供需稳定，价格便宜。双汇收购史密斯菲尔德，便能借助美国猪肉价格的稳定，对抗中国的猪肉价格的波动。

2024年，双汇杀了1000多万头猪，双汇卖掉的肉类产品高达318万吨。如今的双汇，与其说是一家火腿肠企业，不如说是一家杀猪卖肉的企业。

与其说是火腿肠之王，不如说是猪肉届屠宰之王。

而对于猪肉量需求巨大，但仍旧缺乏品牌化的中国猪肉市场而言：建立一个可以信任的猪肉品牌，推动一场猪肉市场的消费升级，让消费者从买肉时看了又看、闻了又闻的担忧，变成认准品牌、放心购买的信赖。

这才是双汇未来的晋级之路和中国猪肉企业的星辰大海。