玉米行情深度回调，底部拐点何时出现

五一假期过后，受定向稻谷相关消息影响，本就偏弱的玉米市场承压加剧，期货盘面率先下行、大幅跳水，现货市场同步跟跌，市场情绪快速反转，看空氛围明显升温。当前中美高层会晤临近，后续是否加大美国农产品采购，或将重塑玉米进口格局。市场变数增多，玉米后续价格如何走势，仍有待观察。

小长假过后，山东玉米到车量快速攀升，深加工企业晨间到车持续高位，曾连续四天到车超千台，拖累当地玉米价格持续走弱。进入本周，到车量开始回落：周一晨间剩余845台，周二降至454台，单日减少391台。随着到车量递减，山东玉米跌势明显放缓，周一下午已有个别企业试探涨价；周二市场稳中偏强，山东福洋生物、德州和洋每吨上调6元，金汇每吨上调10元。目前华北新麦上市临近，市场进入常规腾仓出货阶段，后续仍需持续关注华北玉米上量节奏。

东北产区粮源已基本集中至贸易商手中，当前正值春播耕种期，叠加高温天气持续，对作物生长不利。虽有利空消息，期货盘面大幅下挫，市场看空情绪快速发酵；但东北贸易商囤粮成本偏高，本地深加工对优质玉米、干粮需求相对稳健，支撑产区价格整体偏坚挺。周二东北深加工报价稳中偏弱，中粮榆树每吨下调20元，梅河口阜康、内蒙古阜丰每吨下调10元。

2025年度秋粮旺季收购已于4月底收官，整体呈现收购进度快、市场购销活跃、粮价稳步上行的态势，其中玉米累计收购量达2.22亿吨。

进入五月份，玉米市场压力逐步凸显。定向稻谷政策落地预期升温、新小麦临近集中上市、进口谷物持续分流玉米需求，叠加下游需求偏弱，短期市场大概率维持弱势震荡，进一步深跌空间相对有限。后市玉米走势有待观察。

港口方面，二季度起受贸易规则调整影响，锦州港整体集港量偏低；进入五月后，港口集港保持平稳，但下游需求疲软，库存持续累库，价格小幅走弱。5月12日，汽运到港220余车，较前日减少30车，集港量约1.1万吨；火运到港94节，作业量5640吨，港口在作业船只4艘。周二港口主流粮价小幅回落，水分15%、容重700g/L玉米主流报价2330—2340元/吨。锦州中孚：水分14.5%、容重690g/L，带票报价2360元/吨；双胞胎：水分14.5%、容重700g/L，带票报价2360元/吨。

库存数据来看，截至5月8日，北方四港库存合计334.5万吨，环比增加3.5万吨；其中锦州港库存132万吨，周环比增加2.4万吨，同比减少65.7万吨。当周四港下海量32.3万吨，周环比回落8.8万吨。

随着北港下海量缩减，南方港口库存同步回落。2026年第19周末，广东内贸玉米库存47.3万吨，周降7.1万吨，同比下降65.4%；外贸玉米库存3.8万吨，周减1.3万吨。福建港口库存14.3万吨，周增5.1万吨；广西港口库存12.5万吨，周降3.2万吨。后续仍有大批量进口谷物陆续到港，将冲击现货市场。

期货盘面，周二玉米各合约全线回调，但跌势明显放缓。截至当日15:00，玉米C2607合约收盘2359元/吨，较上一日回落1元；开盘2355元/吨，最高2363元/吨，最低2350元/吨，结算价2356元/吨。合约持仓量小幅减少3586手，至125万余手；资金净流出128万元，盘面资金规模41.4亿元。

从C2607持仓结构来看，5月12日总成交量78万余手，较上一日减少37万余手。当日盘面减仓震荡，多头主力持仓增加9874手，至973192手；空头主力持仓减少1579手，至998235手。

国际市场方面，截至5月8日当周，全球玉米价格普遍下行。芝加哥玉米期货自年内高点回落1.77%，主要受中东局势缓和、国际油价回落影响，玉米市场风险溢价有所回撤。但美国玉米出口表现强劲，巴西主产区干旱隐患持续，为国际粮价形成底部支撑。后市重点关注美国农业部月度供需报告，以及中美高层会晤是否释放农产品采购增量预期。周一芝加哥玉米期货受原油走强带动，小幅收涨。

USDA数据显示，截至2026年5月7日当周，美国玉米出口检验量169.06万吨，环比减少17%，同比增长30%。美国玉米播种进度已完成57%，上周为38%，上年同期59%，五年均值52%。市场静待五月 USDA 月度供需报告落地。

进口来源国方面，巴西官方数据显示，五月第一周玉米出口量10万吨。乌克兰数据显示，截至5月8日，2025/26年度谷物出口总量3100万吨，同比下降16.6%；其中玉米出口1750万吨，同比回落11.6%。

五一假期成为玉米期货盘面重要分水岭，节后首周仅三个交易日，主力C2607合约跌幅达2.55%，K线呈现阴包阳形态，行情由涨转跌节奏超出市场预期。本周延续回调走势，周一盘中最低下探至2350元/吨，收盘2353元/吨；盘面已连续四日收跌，较前期2439元/吨高点回落近百元。

周二玉米主力合约低开低走，小幅回落0.04%，实现连续第六个交易日下行。

技术形态上，盘面本轮回调幅度加大，C2607合约已跌破四月低点，暂未触及主力连续合约低位。日线级别跌破60日均线，5日均线下穿60日均线，MACD指标形成死叉；周线跌破10周均线，后续重点关注20周均线支撑力度。

近期盘面大幅回调由多重利空共振引发，定向稻谷政策预期成为压垮市场的重要诱因，空头借机发力主导行情。叠加新小麦上市临近、下游需求未有改善、中美会晤利空预期发酵，市场悲观情绪蔓延。但经历短期快速下跌后，现有利空已基本充分消化，后市行情不确定性有所增加。

综合来看，期货小褚认为下方支撑比较强，建议空单全部止盈离场，观望为宜；激进投资者可逢低布局多单。以上仅为个人观点，仅供参考。