靠离岸信托避税的富豪们，正在为过去的“聪明”买单

最近海底捞股价暴跌，你肯定听说了。

老板张勇的妻子舒萍减持27亿港元，公告口径很克制，说这是“股东私事”。但大摩在研报里推测，减持可能和离岸信托税务新规有关。

就算是富豪，一把拿出十几个小目标现金，他也费劲呐。

公开资料显示，海外信托补税这事儿，小新拿海底捞算笔账，你们就懂了。

张勇夫妇通过两个离岸信托持有海底捞约50%股权。新规有三关：设立、存续、减持，都得交税。

第一关，装入信托视同转让，按市值减成本交20%。当年的招股书显示，海底捞信托2018年装入，早于追溯起点，暂时不补。

第二关，存续收益，主要是分红。基于公开资料测算，海底捞上市八年分红约140亿，夫妇约50%，信托分到约70亿，20%就是约14亿，必须现金补。

第三关，减持税，这次卖股27.5亿港元，约25亿人民币，若被认定应税，再交20%约5亿。两项合计约19亿，所以他们得卖20多亿股票，逻辑就通了。

过去，创始人不想直接拿股票，而是设一个海外家族信托，信托下面再套BVI公司，BVI公司持有上市公司股票。

好处是控制权、隔离风险、传承方便。新规一来，这套“套娃”里的装入、分红、卖股，都可能触发20%税。

例如古茗就有点倒霉，几乎是踩着追溯线进来的。

创始人王云安的架构是：王云安→家族信托→BVI公司→古茗。其他三位联合创始人差不多也是这样。而他们的装入协议，刚好在追溯起点2023年1月1日之后，装入环节很可能被追税。

另外，古茗分红也猛：上市前派17.4亿元，王云安拿了7.52亿元；同年11月又派22.12亿港元，约16.1亿流入四位创始人的海外信托。按此估算，王云安在装入环节潜在税单大概16.3亿元，四个创始人合计约30亿元。

亚朵也类似，创始人王海军的B类股全部由BVI公司持有，上面再套信托，他自己只直接持有600多万股A类股。公司控制权牢牢在信托手里，但信托里的分红、减持、装入，都可能触发20%的税。

还有谁要补？历史收益方面，粗略估算：龙湖吴亚军25—30亿，宗庆后家族20—25亿，潘石屹张欣20—30亿，达利许世辉15亿……远期看，很多互联网大佬也可能要补。

也有人躲过：腾讯、网易不用信托持股，蜜雪冰城、老铺黄金、毛戈平是H股架构，不涉及离岸信托环节。

话又说回来，补税这事儿还真有直接利好的，“税后服务天团”：投行、券商、律所、税务师、信托公司和私人银行，又有新生意了！