贵州茅台和中际旭创的财报对比，一个时代落幕了

今天贵州茅台和中际旭创都交出了财报

只不过贵州茅台交出的是2025年的年报

而中际旭创交出来的是2026年的一季报

在人口整体下滑已经10年的今天，贵州茅台终于撞上了消费的天花板

贵州茅台一个旧时代的“余晖”与“滞胀”

作为曾经的“公募一哥”、“A股股王”

茅台2025年报显示营收下降1.21%，净利润下降4.53%

对于一个成熟消费股，这或许可以接受

但对于享受了几十倍高估值的它来说，这是杀逻辑

年报预披露给出了一个低于预期

Q4净利润环比下降7%，且大幅低于白酒行业分析师们的预测，少了近80亿利润

这说明商务宴请、高端消费的复苏远不如之前我们在消息面上看见的那么乐观

或者说，高端消费的需求正在发生结构性不可逆的萎缩

在这个追求高成长的市场上，“类债股”的属性会让它失去进攻性弹性，彻底沦为防御性品种

中际旭创一个新时代的行业“引擎”与“爆发”

极致炸裂的业绩增长

Q1净利润同比增长262.28%，营收增长192.12%

这是什么概念？这是典型的爆发期成长股

而环比的加速给我的感觉却更加可怕

Q1净利润环比Q4增长了56%

通常科技股有周期性，但中际旭创在业绩基数已经很大的情况下，还在加速增长

这说明AI算力建设不是短期炒作，而是实打实的业绩兑现

现在的产业逻辑异常明确，受益于全球对算力基础设施的疯狂投入，已经连续三年赚得盆满钵满了

过去十年，那个买茅台就可以躺赢的时代结束了

未来十年，属于那些能在这个星球最尖端科技领域，如AI、芯片、新能源

这就是A股的“换挡期”

25年前一家叫贵州茅台的企业完成了IPO，当年的业绩也就1.59

25年来，我们看着贵州茅台从20多元一路高增长来到2627元

这20年茅台见证了中国经济的发展轨迹

不是茅台不够好了，而是消费的天花板已经在那里了

中国未来的经济只能依靠科技突围了

所以，属于贵州茅台的消费高增长大戏也就落幕了