三大指数集体回调，煤炭板块逆势领涨成资金避风港

美股结束13连阳的奇迹行情，隔日亚太地区集体调整，本质还是跟随行情为主，在没有靴子落地之前，市场很难走出独立行情，大资金开始关注本周美伊会谈的结果，在此之前也不会有大的行情波动。A股这一轮反弹始终给人一种“空中楼阁”不踏实的感觉，上涨逻辑始终是修复行情，但是涨幅力度太大，创业板指都超过了11年前的指数水平，然而今年大多数股票截止目前年线还是下跌的，这也就说明多数投资者看着指数上涨，自己却是没有赚钱的。这里还是保持耐心，静待靴子落地后的参与机会。

骑牛看熊发现煤炭开采板块的上涨并非单一因素驱动，而是供给端收缩、需求端韧性、政策红利、地缘催化及估值修复等多因素共振的结果，各维度相互支撑、形成合力，推动板块持续走强。供给端约束是板块上涨的核心支撑，国内产能管控与海外供应收缩形成双重压力，导致煤炭供需趋于紧平衡。煤炭开采板块的上涨是供给收缩、需求韧性、地缘催化、政策托底与估值修复多重因素共振的结果，短期来看，“淡季不淡”特征将持续支撑板块景气度；中长期来看，供需紧平衡格局与政策红利将持续释放，板块有望延续上行趋势。

三大指数集体低开，沪指低开0.15%，深成指低开0.31%，创业板指低开0.42%，两市开盘红盘个股不足千只，题材板块方面影视院线、非金属材料、煤炭开采等板块表现较强，云服务、通信工程、IT设备等板块表现较差。煤炭板块盘中逆势走强，甘肃能化涨停，兖矿能源、华阳股份等等涨幅靠前，截至4月上旬，秦港Q5500动力煤平仓价报761元/吨，周环比上涨7元/吨，同比上涨92元/吨。产地坑口价格同步上涨，榆林、大同等地涨幅明显。

商业航天概念延续强势，中衡设计2连板，顺灏股份T字涨停，四川金顶、神剑股份等多股冲击涨停，国内太空算力公司北京轨道辰光科技有限公司官微宣布近日完成PreA1轮股权融资；公司同时在债权融资方面取得重大进展，与多家银行签署战略授信协议或取得授信意向函，股债权融资金额共计577亿元人民币。工业气体概念持续拉升，华特气体20CM涨停，广钢气体、金宏气体等多股均涨超10%，广东地区高纯氦气(40L)现货价格较上一日上涨800元/瓶，当日涨幅为61.54%。上海地区高纯氦气(40L)现货价格较上一日上涨1150元/瓶，当日涨幅为121.05%。

上证指数周二低开后水下震荡为主，始终没有强势拉升翻红，这也说明主力资金不护盘，自身没有向上的力量。特朗普威胁停战结束后继续轰炸伊朗，并继续封锁霍尔木兹海峡直到协议达成，美股继续走强，贵金属和有色跟随回升。午后注意上证指数能否在4070点之上稳住。

创业板指数周二盘中一度跌近2%，出现明显的回落走势，并未继续新高，出现回踩5日线的回调行情。目前以铜为代表的部分品种被认定为AI金属，其走势在节奏上完全趋同美股，自身基本面影响有限，贵金属也有类似特征，建议继续关注美伊局势，关注美股走势。午后注意创业板指数能否在3640点之上稳住。