周五沪指放量收在3940点，全周涨2.81%，已经连续三周收阳，科创综指单周更是大涨近11%。更关键的是，沪深京三市成交放大到2.68万亿，较前一天还多放了1359亿——这是真金白银在进场，不是空喊口号。

周末两件事，很可能把这根反弹的弦再紧上一扣。

第一件事，来自大洋彼岸的"助攻"。 美国7月非农就业意外减少2.3万人，远低于预期的增加8万，前两月还被下修10.3万人。数据一出，全球交易员立刻撤回对美联储继续加息的押注，2年期美债收益率跌到4.18%，美元指数摔到99.5附近的低位。美元弱，以美元计价的有色金属就变"便宜"，资金自然往铜、金、稀土上涌。现货黄金当晚一度涨超3%，COMEX黄金期货直接突破4400美元。中国央行7月又增持了约64万盎司黄金，是近两年单月力度最大的一次。周一开盘，紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土这类资源龙头，大概率要被资金重点照顾。

第二件事，宇树科技周一申购，具身智能从PPT走向量产。 发行价150.80元，市值约610亿，网下申购倍数高达2618倍。更值得琢磨的是战略配售名单：DeepSeek拿93万多股锁三年，腾讯系拿90万多股，社保三个组合也在列。DeepSeek出"大脑"、宇树做"身体"、腾讯供"生态"——这种真金白银的资本绑定，比任何研报口号都实在。机器人产业链里，减速器、伺服电机、传感器这些"关节"和"神经"环节，上游订单弹性最大；三花智控、拓普集团、鸣志电器这类，周一容易被资金挖出来。

把视野拉回场内，资金其实早就在用脚投票。

最近一周沪深两市主力资金合计净流入664亿，其中电子、通信两大板块就吸了近600亿，CPO、PCB、半导体存储是主攻方向。7月全市场股票ETF单月净流入约4800亿，创历史峰值，长线资金低位布局的态度很明确。央行下半年工作会议又把"适度宽松"摆在首位，降准降息工具箱敞开，流动性这口锅，火旺着。

但话说回来，咱们散户最该警惕的，恰恰是"牛市重演"这四个字带来的上头。盘面结构是明显的跷跷板：科技成长吸金大涨的同时，传媒、软件服务、部分大金融在净流出；光模块龙头中际旭创周五尾盘还跳水收跌。这说明增量资金在挑标的，不是普涨雨露均沾。中报窗口又是排雷季，纯题材、高位小票、业绩兑现不了的，反弹反而是减仓机会，别把讲故事当成拿到钱。

给持仓朋友的最终研判和操作提示：

方向上盯三条线——一是超跌AI算力硬件里有业绩、已企稳的（PCB、CPO、存储芯片），别追还在阴跌的；二是低位创新药、CXO，政策纠偏叠加业绩兑现，双击机会更扎实；三是有色资源里的铜、金、稀土，吃的是美元走弱加央行购金的双重逻辑。仓位上，反弹初期别一把满仓，总仓位控制在五到六成，留子弹应对4000点整数关附近的震荡消化。手里若是纯题材高位股，借反弹做减法；低位主线里的好票，回调到30日均线附近再低吸，比追高更划算。

行情是走出来的，不是喊出来的。利好是东风，自己的仓位纪律才是船舵。

仅为个人交易复盘，不构成投资建议，市场有风险，买卖需谨慎。