小米手机的问题到底出在哪？高端未成，但腰部先塌了

小米呢，在今天公布了财报，我在之前的文章中也给大家做了解读，这里也就不重复放了。

这个财报发出来之后呢，各种声音都有，有唱衰的、有解释的、有报喜不报忧的，总归什么声音都有。

但是，鲜有人真正的深入到小米公布的源文件里面去探究小米的各项业务到底怎么样。

那么我们今天就深入到小米财报源文件里面去深度的探究一下，小米的表现到底是如何的，希望看完本文，大家能有一个更为客观、立体的认知。

注：本文所有数据均来自小米官方的财报数据，这个在小米香港官网都是公开资料（这就是上市公司的价值）

手机业务三年数据

各项业务利润率三年数据

营销、研发三年数据

首先我们来看小米的手机业务的三年对比情况，用一个字来形容，就是惨。

从披露的财报大家可以看出，小米的手机业务的各项指标，在三年内都是最差的——毛利率最低、出货量最低尚且不如2024年、全球市场份额也大跌、高端市场占比也不如2025年。

唯一值得庆幸的是，手机的客单价ASP提升了，但是也要注意啊，ASP的提升并未转化为毛利率的提升。

简单来说就是——不光销量萎缩了，利润率还降低了。

那么怎么分析呢？就是产品的销量降低，但是成本却提高了，终端售价的上涨没有跑得过成本的上浮幅度。

如果用人话来通俗的讲就是——成本上涨了、价格涨不上去不说，销量还下降了。

那么这符不符合当下小米的处境呢？还真挺符合的。

大家陆陆续续看完几款新机的发布会了，是不是已经看出来了，大家都会涨价，但是小米的涨价幅度相对是最小的。

比如最近的发布的三款天玑9500中端机，比较下来，是不是红米K90Max的发布价显得眉清目秀的。

然而，饶是如此，红米K90Max的销量也就很一般。

是不是和前文的判断呼应上了？小米已经尽可能地拿出来诚意想要挽回消费者，但是奈何消费者不买账啊。

那么原因是啥呢？很简单就是因为“价格”和“品牌”的不匹配。

红米REDMI这个系列无法做出差异化，无法以产品本身打动消费者，消费者看待红米唯一的标签就是“性价比”。

而且，红米REDMI这个品牌甚至已经成为了产品的负担。

我就问大家一个问题，如果给你5000块钱让你从红米、iQOO、一加这三个品牌里面选，你会选谁（假设配置都一致）？是不是很多人都会直接放弃红米。

为啥？因为iQOO起码有各种游戏电竞的用户心智；一加呢又有祖宗留下来的品牌调性的遗泽。

你红米有啥呢？有的不就是一句话“死磕性价比”么？但是你都三四千了，还高喊性价比这就是问题了。

而小米主品牌呢，又不想放下身段，做3000元档的机器。

红米又被小米压制着做不好品牌心态，所以小米在整个4000元以下的市场是没有任何一款爆款产品的。

这就是小米手机现在面临的最大的问题——红米它撑不起来3000-4000元这个价位段的腰部销量了。

小米高喊着冲高这么多年，到头来发现，冲高还算顺利，但是自己赖以维生的腰部却坍塌了。

而且大家请看小米旗下四个业务办款的利润率，手机业务依旧是最低的，毛利率只有10.1%啊同志们。

这是啥概念，只要学过两天财务知识的应该都懂。作为对比，卖点小家电的AIOT业务的毛利率在25.2%。

汽车业务强行把AI捆绑到一起的毛利率依旧能达到20%。就更不用提毛利率高的吓人的互联网业务了。

所以，就像我之前说的，小米的手机业务确实需要梳理一下了，雷总应该亲自抓一下了，再不抓就出问题了。

其中最核心的就是应该把红米从“小米”和“性价比”的樊笼里面给摘出来，就像iQOO至于vivo一样，不要做高中低端的区隔，而是要从产品方向上做区隔，这才是健康的发展路线。

但是你要说小米什么完了之类的，我只能说，真的睿智..小米的研发支出相比2025年大增了20多亿。

汽车业务也是稳定增长，2026年Q1之所以没有大幅提升，主要是因为老款Su7已经没有竞争力而新款Su7还没有发布所致。

简单来说，小米现在正在处于一个转型的阵痛区，再财报上有所体现也是正常的。

未来小米要做的就是：“如何让消费者愿意为“小米”这两个字本身买单。”目前小米汽车已经基本做到了，那么如何让小米手机也做到，这就是重点。