2026年4月9日，长江现货1#铜价下跌180元/吨，收报97720元/吨。中东局势再度逆转——美伊宣布两周临时停火仅24小时后，霍尔木兹海峡再度关闭，油价强劲反弹，全球大宗商品剧烈震荡。美联储最新会议纪要更曝出内部“分裂”：加息与降息的声音同时出现。地缘博弈正将市场推向前所未有的混乱。

一、铜市：停火与重启间的极限拉扯

截至4月9日最新库存状况，LME铜库存增6500吨至385275吨，创2018年3月以来新高；Comex铜库存降654吨至586476吨；SHFE铜仓单降6189吨至179834吨。三大交易所库存分化——LME显性库存持续增压，国内社会库存则快速去化。

光大期货报告指出，美伊态度反复是铜市最大不确定性，霍尔木兹海峡通航问题仍是焦点。特朗普频繁“TACO式”政策转向（先激进威胁后妥协退缩）下，市场资金或仍偏乐观。在冲突不扩大的前提下，铜价预计震荡偏强，但需警惕突然转向。铜价短期走势高度依赖中东局势。

二、美联储：加息与降息同时写进同一份纪要

北京时间4月9日凌晨，美联储公布3月17-18日会议纪要，显示决策层陷入空前分裂。FOMC以11:1维持利率在3.50%-3.75%不变，但表象之下争论激烈。

大多数官员担心长期战事冲击劳动力市场，从而需要降息；但许多决策者强调通胀上行风险最终可能要求加息。“部分与会者认为，有充分理由在会后声明中对未来利率决策作出双向描述，即如果通胀持续高于目标，那么上调联邦基金利率目标区间可能是合适的。”

纪要指出，“绝大多数与会者认为通胀上行风险和就业下行风险均上升，且随着中东局势发展可能进一步加剧。”纽约联储威廉姆斯称“经济形势非同寻常，不确定性极高”；克利夫兰联储哈马克表示若通胀持续高企，下一次行动也可能是加息。

高盛将布伦特和WTI二季度价格预测分别下调至90和87美元（此前99和91美元）。市场定价显示美联储今年大概率按兵不动，但加息与降息天平正随中东局势剧烈摇摆。

三、黄金：停火迷雾中的谨慎观望

截至4月9日18:35现货金上涨0.39%至4737.65美元/盎司，COMEX 6月黄金期货跌0.27%至4764.04美元。市场对通胀数据和美联储路径保持警惕。

GoldSilver Central董事总经理Brian Lan表示：“黄金似乎没有太大动作，市场对停火后局势仍有大量猜测。”自2月28日战争爆发以来，现货金已跌超10%。能源价格上涨加剧通胀担忧，削弱无收益黄金吸引力。

渣打银行报告称：“除短线流动资金需求外，在地缘政治风险加剧之际，预计未来几个月黄金将持续重新建立涨势。”瑞银预计2026年黄金均价5000美元，视近期回调为买入机会。美国2月PCE数据将于20:30公布，周五CPI将为政策路径提供更多线索。

四、原油：停火协议24小时即遭破坏，油价强劲反弹

截至4月9日16:53，布伦特原油涨3.95%报98.49美元/桶，WTI涨5.09%报99.26美元/桶。

停火乐观情绪曾将两大基准打压至100美元以下，但协议很快被破坏——以色列对黎巴嫩发动大规模空袭，伊朗于4月8日宣布霍尔木兹海峡再次关闭。伊朗港口和海事组织公布安全航路图，警告主要航道内可能存在水雷。航运公司表示，恢复通航前需明确停火条款，短期内难以满足。

石油设施仍受威胁：伊朗袭击了沙特一条绕过海峡的输油管道，科威特、巴林、阿联酋也报告遭袭。Vanda Insights创始人万达娜·哈里称：“海峡短期内实现有意义的重新开放可能性很小，油价将持续波动。”

EIA数据显示，截至4月3日当周美国原油库存增308.1万桶至4.64717亿桶，连续第七周增加，创2023年6月以来新高；汽油和馏分油库存降幅超预期。美国市场供应过剩压力加大，但中东供应中断风险仍在推高全球油价。

五、地缘政治：停火首日即遭破坏，谈判迷雾重重

4月7日，美伊宣布达成为期两周的临时停火，特朗普同意暂停对伊朗轰炸，前提是伊朗开放霍尔木兹海峡。白宫称首轮会谈将于4月11日在伊斯兰堡举行，美方由副总统万斯等率领。

但协议生效首日即遭破坏。以色列对黎巴嫩真主党发动大规模空袭。伊朗议长卡利巴夫称，伊方所提10项停战条款中三项关键条款已遭违反（黎巴嫩停火承诺被破坏、伊朗领空遭无人机侵入、铀浓缩权利被否认）。伊朗明确表示：只有黎巴嫩实现停火，才会与美会谈。

白宫回应称黎巴嫩不在停火范围内。伊方“10点方案”已被特朗普团队“直接否决”，美方接受的是“更合理、更精简”的新方案。伊朗核心条款包括：控制霍尔木兹海峡通行权、结束对“抵抗轴心”的战争、美国作战部队撤出该地区、解除所有制裁等。

特朗普4月8日发文称所有美军舰船、飞机及人员将留在伊朗周边，直至达成“真正协议”。以色列总理内塔尼亚胡称“随时准备重返战场”。

六、市场展望：不确定性仍是唯一确定的事

当前全球市场面临多重不确定性：美伊态度反复已成常态，霍尔木兹海峡通航问题是核心变量；美联储在通胀与就业之间艰难权衡，政策走向高度依赖中东局势。

市场仍有支撑——特朗普“TACO”模式使资金在极端悲观时能找到乐观理由。但投资者必须警惕冲突突然转向。铜价在停火预期下获支撑，一旦谈判破裂将迅速逆转；油价在供应中断风险与需求疲软间反复拉锯，波动率维持高位。

高盛下调油价预测反映全球经济放缓对需求的压制。对投资者而言，最稳妥策略是密切关注霍尔木兹海峡通航状况、美伊伊斯兰堡谈判细节、以及即将公布的美国通胀数据。在中东局势真正稳定前，任何价格预测都是一种赌博。

黄金方面，渣打看好未来几个月金价重建涨势，瑞银预计2026年均价5000美元。美伊4月11日伊斯兰堡首轮会谈是全球市场最大焦点——海峡能否重新开放、谈判能否取得进展、以色列在黎巴嫩的行动是否升级，将决定未来大宗商品走向。

现货方面今日最新行情：

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