【收评】沪铜日内下跌0.27% 机构称关注铜价波动率回升

行情表现

日内消息

1、昨日芝商所黄金成交量增加 白银、铜减少

昨日芝商所黄金成交量增加，白银、铜成交量减少，白银、铜市场谨慎情绪较高。黄金期货成交量为212889手，较上个交易日增加17609手。未平仓合约为411897手，较上个交易日减少7133手。白银期货成交量为50072手，较上个交易日减少7481手。未平仓合约为114610手，较上个交易日减少419手。铜期货成交量为48248手，较上个交易日减少4508手。未平仓合约为232589手，较上个交易日减少646手。

2、上海金属网：沪铜重心下移 下游消费一般

今日上海金属网1#电解铜报价99950-100400元/吨，均价100175元/吨，较上交易日上涨1095元/吨，对沪铜2604合约报贴150-贴50元/吨。铜价延续区间态势，早盘沪铜震荡反弹，截止中午收盘沪铜主力合约上涨520元/吨，涨幅0.52%。今日现货市场交投一般，铜价重心下移但十万关口较为坚挺，下游消费提升相对有限。交割后月差维持贴水，且收敛至百元水平，持货商出货意愿强烈，进口窗口打开供应增加预期升温，现货供应整体宽裕，令升水承压。截止收盘，本网升水铜报贴80-贴50元/吨，平水铜报贴150-贴70元/吨，湿法铜报贴200-贴170元/吨，非注册铜报贴230-贴200元/吨。(SHMET)

品种基本面

据同花顺iFinD数据显示：

3月17日上海1#电解铜现货价格报价100220.00元/吨，相较于期货主力价格（99340.00元/吨）升水880.0元/吨。

3月13日沪铜期货库存录得433458.00吨，较上一交易日增加8313.00吨。

机构观点

南华期货：关注铜价波动率回升

【盘面回顾】因系统故障，LME电子盘交易出现中断，但场外交易仍在进行。收盘价根据备用定价级联机制得出。隔夜Comex铜收于5.83美元/磅；LME期铜收涨75美元，报12856美元/吨。沪铜主力最新报价收于100190元/吨，涨0.58%；国际铜收于88650元/吨，涨0.61%。主力收盘后基差为-640元/吨，较上一交易日跌790元/吨，基差率为-0.64%。沪伦比7.73，前值7.75。

【产业信息】1、上期所铜期货注册仓单322998吨，较前一日增加7935吨； LME铜库存311600吨，较前一日减少225吨； LME铜注册仓单269275吨，较前一日增加575吨，注销仓单42325吨。 COMEX铜库存591465吨，环比减少598吨。

2、昨日市场转对04合约报升贴水，期货月差维持贴水结构，较上周稍有收敛。持货商报货增多，现货流通增加对升水支撑略有减弱。下游消费变化不大，多维持刚需量采购。上海金属网 1# 电解铜报价98780-99380元/吨，均价99080元/吨，较上交易日下跌1380元/吨，对沪铜2603合约报升10-升220元/吨。截止收盘，本网升水铜报升100-升200元/吨，平水铜报升10-升140元/吨，湿法铜报平水-升80元/吨，非注册铜报贴60-贴40元/吨。

3、3月16日国内市场电解铜现货库存56.49万吨，较9日降2.49万吨，较12日降1.26万吨；上海库存36.15万吨，较9日降0.55万吨，较12日降0.10万吨；广东库存8.80万吨，较9日降0.72万吨，较12日降0.28万吨；江苏库存10.94万吨，较9降1.04万吨，较12日降0.83万吨。国内社库延续去库表现，其中各市场均有不同程度下降，江苏市场贡献主要降幅；由于近期下游企业采购补库需求尚可，市场仓库出库量增加，同时部分冶炼厂发货量减少，国产货源到货入库因此有所下降，库存亦持续去库。

4、美国能源部（DOE）计划提供高达5亿美元资金。计划明确瞄准锂、石墨、镍、铜、铝等关键矿产，同时涵盖商业电池系统中包含的其他各类材料。项目筛选将围绕三大核心领域展开：一是基于原始原料的关键矿产加工；二是关键材料回收；三是电池材料及组件制造，预计将资助多个为期2至5年的项目。

5、自3月初以来，再生铜杆对期货主力合约报价罕见转为升水200-400元/吨，而精废铜杆价差从年初的1200元/吨附近急剧收窄至300元/吨左右，标志着再生铜杆长达数年的成本优势窗口彻底关闭。

【南华观点】当日沪铜2603合约盘中惊现跳水，其他非交割月合约不受影响，这是最后交易日投机资金调仓所致。但持仓方面，空头增仓明显，资金可能提前交易3月FOMC会议预期，从4-6月差波动情况看，亦是如此。操作策略上，对产业客户来说，需要关注价格将再次下探98000-99000区间带来的补库机会；对于投机客户来说，短空关注技术面10W附近压力以及上述区间支撑力度。

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