前言： 石激起千层浪：美国 5 月新增就业17.2 万人，大约是市场预期的两倍，失业率维持在4.3%。美国经济和劳动力市场仍强，市场立刻担心：通胀压力可能更顽固，美联储降息无望，甚至年内可能重新加息。

一、玉米观点：

1、上周复盘：

①东北产地价格小幅松动，贸易商心态承压；

②华北区价格走出V型状态，正经历底部压力测试；

③全国小麦收割进度截止当前超过60%；

④南北港口开始库存去化；

⑤进口物料报价下降趋近2550元左右；

⑥进口饲用玉米拍卖+中储粮采购同步加码。

2、下周市场建议：

①保持六月市场价格恢复的预期，但暂时没有看到产业端长期支撑因素（八月份的天气要素暂不做假设）。

②如果资金、质量、成本具备优势，如果有结转的能力和想法，我们支持这样的操作。更建议6月择机销售现货，布局远月11多单。

③小麦市场仍然是第一跨月贸易品种。

④玉米现货订单的采购备货：寻源市场上性价比货源，有一份就拿一份，空单减持兑现利润。

二、盘面情况

1、本周盘面资金情况：玉米总持仓稳定，玉米仓单周度减少1.7万。

①07合约：中粮联动席位移仓07和加空09的动作，银河出现减空加多的底部操作。

②09合约：国泰转向净多单、中金广发南华加空。

③盘面资金：整体呈现买盘开仓大于卖盘开仓，但是多平压力持续，而空平本周走出V型高低高的走势。混乱之下，是筹码的整理调配和力量的积蓄。

④玉米淀粉价格韧性高于预期。

三、下游产业需求

①生猪：07回归基本面。

②仔猪价格：全区域小幅小跌

③屠宰：负利润、低开机。

④标肥价差：低位持续

⑤出栏体重下降（真降还是压栏存疑）

2、玉米淀粉加工：

原料库存压价收购中，开机率高位，产品库存持续下降（去年8月水平），利润持续修复中。

3、白羽鸡：6月补栏对应7—8月高温出栏，养殖风险和后市价格不确定性上升，学校消费收尾状态。考验市场淡季的供需韧性。