百亿返利纠纷！“售电返利第一案”迎来庭审

2026年8月25日下午，一场业内关注度极高的售电返利纠纷案件在广东开庭审理，这起被业内称之为“售电返利第一案”的供用电合同纠纷，吸引了广东省各地而来的电力交易从业者旁听。

（来源：北极星电力市场网 作者：Rosa）

这起案件的起因，是电力用户起诉售电公司，追讨约定的电价返利。但剥开表象，其核心直指过去几年电力市场最普遍、也最敏感的潜规则——场内合规签约、场外返利补差模式的法律效力问题。

在8月25日的庭审过程中，法官表示：原被告双方分歧较大、无调解空间，最终宣布终止调解、择期宣判。

对于整个售电行业而言，这起案件的判决结果已经不只是甲乙双方谁输谁赢的事，而是划定场外返利模式的合规红线，决定行业灰色交易模式的走向。

事件始末：

一场由电价预期反转引发的行业危机

本次纠纷的根源，要追溯至2025年底的2026年度长协签约窗口期。彼时国内煤价持续低位运行，火电发电成本大幅回落，叠加新能源机组集中投产、电力供给充足、工商业用电需求平稳，全行业形成心照不宣的共识：2026年电力市场电价将持续走低。

但广东电力中长期交易的刚性规则，锁住了市场低价竞争的空间。根据2025年10月公布的《广东电力市场2026年交易关键机制和参数交易规则》显示，燃煤年度长协电价基准为0.453元/千瓦时，上下浮动20%，市场参考价为0.463元/千瓦时，年度交易成交价下限为0.372元/千瓦时。这意味着，所有市场主体都无法在交易平台签订比0.372元/千瓦时更低价格的年度合约。

一边是市场普遍的低价预期，一边是场内刚性价格红线，为了争抢用户、完成年度电量签约指标，一套“场内合规、场外变通”的内卷悄然开始。具体来看，售电公司按照0.372元/千瓦时的下限价，在交易中心签订标准化备案合同；同时与电力用户私下签订补充协议，通过电费返利、电价补贴的形式，私下返还价差，实现用电价格的进一步下探。同时为了覆盖自身返利成本，售电公司再向上游发电企业争取场外返佣，最终形成发电企业——售电公司——终端用户的三方闭环交易体系。

在当时的电力市场环境下，这套模式看似实现了三方共赢：电厂锁定了全年电量，保住了基本盘；售电公司依靠低价返利留住了电力用户；终端用户则可以降低用电成本。据业内粗略估算，2026年广东场外返利总规模在百亿元级别，覆盖了绝大部分市场化交易电量。

然后来到2026年2月，市场行情迎来反转。受国际地缘冲突影响，煤炭、天然气等一次能源价格大幅上涨，火电企业发电成本飙升，现货市场电价持续走高。发电企业盈利空间被快速压缩，大面积陷入亏损，此前承诺的场外返利无法兑付。

上游返利全面停摆后，整个交易闭环瞬间崩塌。售电公司两头承压：上游拿不到返佣，下游需要应对现货高价补量对冲电量偏差，市场批零倒挂现象严重。数据显示，2026年5月广东售电行业单月亏损就达6.49亿元，大量中小型售电公司现金流断裂，经营陷入绝境。

为挽回损失，多家售电公司集体向发电企业追讨场外返利，多轮协商无果后矛盾彻底激化，甚至出现现场维权的情况。而终端用电用户长期拿不到约定补贴，利益受损，最终选择通过法律途径起诉售电公司，将行业灰色交易现象彻底掀上台面。

行业启示：

限价红线与价格战之间的“灰色缝隙”

广东是全国电力市场化改革的先行者，现货市场、售电侧放开、中长期交易机制都是率先落地的。其设定市场参考价，以及0.372元/千瓦时的长协最低限价，初衷是防止恶意低价竞争、稳住电价体系、保障火电基本收益，守住供电安全的底线。

本次售电返利第一案的开庭审理，对整个电力市场而言，是一次彻底的行业洗牌预警，也为所有市场主体敲响了警钟。靠行情套利的粗放模式已经完全不适用于当下的电力市场，过去一些售电公司单纯依靠赌电价、打价格战抢占市场，将企业盈利完全寄托于市场行情和上游履约。这种经营模式，一旦市场行情反转，瞬间陷入巨额亏损、资金链断裂的困境。

本次庭审的核心争议，揭示了场外返利模式的法律风险：所有私下补充协议均未在交易中心备案，脱离官方监管体系，不受交易规则保护。售电公司以“违反政府指导价、扰乱市场秩序”主张合同无效，电力用户则以“限价文件非法定强制规定”抗辩，双方各执一词、无统一裁判标准。

未来售电行业的核心竞争力，将彻底告别低价比拼，转向能效管理、负荷优化、绿电消纳、综合能源托管、能耗降本方案等专业增值服务。只有依托技术和专业能力为用户创造真实价值，才能实现长期稳定经营。

结语：

行业阵痛之后，电力零售市场该往哪儿走

这场牵动百亿市场的售电返利纠纷，是电力市场化改革进程中必经的阵痛。野蛮生长的灰色时代已然落幕，靠规则漏洞套利、靠低价内卷生存的粗放式发展路径彻底终结。

对发电企业、售电公司、用电用户三方而言，市场化交易的合规门槛将持续提升。摒弃投机思维、建立完善的风控体系、依托正规合同交易、重视合规经营，将是所有市场主体的生存底线。

无论本次案件最终判决结果如何，都将重塑广东乃至全国电力零售市场的交易规则。短期来看，行业将迎来一轮洗牌，淘汰投机化、高风险、弱合规的中小主体；长期来看，司法与监管的双重规范，将推动电力市场告别乱象、回归本源，走向合规化、精细化、价值化的高质量发展新阶段。

来源: 北极星电力市场网

作者: Rosa