洋河股东大会，实时记录

#观点创作激励赛#洋河线下股东大会今天开始，管理层讲了很多，我的总结就一句话:白酒悲观时刻正在褪去，耐心最重要。以下内容摘自洋河股东大会发言整理。

一、管理层

1、顾宇｜董事长、总裁

目前白酒行业总量持续下行，行业进入存量竞争、结构分化时代。整体呈现典型哑铃式消费结构：高端酒、大众刚需酒韧性最强，中端、次高端竞争压力最大。

行业目前处于弱复苏状态，真正的整体性、确定性回暖，管理层判断在2026年下半年。

公司从今年开始彻底转变经营思路，告别过去压货冲规模的老路。十五五核心经营原则三条：

1、终端开瓶动销优先

2、稳价优先于放量

3、盈利质量优先于营收规模

2026年一季度已经迎来历史性库存拐点：

终端开瓶量 ＞ 经销商打款量 ＞ 厂家发货量

全品类渠道库存回落至 1.8–2.2个月健康区间。

省内江苏库存基本完全出清，山东、河南、安徽三大核心省外市场，5月去库速度明显加快。

公司全年坚持按需定产、总量严控，坚决不允许渠道再次堆库存、乱价盘。

业绩端，管理层明确表态：2026年整体营收、净利润，一定会优于2025年。

Q2经营环比Q1持续改善，公司不再设置激进增速目标，优先保证渠道健康、价格稳定。

2、陈军｜苏酒贸易董事长

产品迭代节奏非常清晰，全部有明确落地时间表：

海之蓝：第七代新品已完成江苏全省铺市，2026下半年全国全面替换老款。

天之蓝：换代升级项目将于2026年底正式启动。

梦6+：全年严格控量、坚决保价，不做全国性大降价、不做乱价促销，依靠商务场景、宴席场景稳步动销。

梦9、手工班：坚持高端小众路线、精选优质客户，不冲销量、只做结构提升。

新品增量：滴滴三年陈（40-50元高线光瓶）已于5月全国上市，定位大众刚需核心增量单品。

双沟品牌：完全独立运作，重点深耕河南、安徽大众白酒市场，错位发展、不与洋河内耗。

渠道端持续改革：

清退大量零散、小体量、低效经销商，集中资源扶持优质大商。

引导经销商从“囤货赚差价”，转型为“做终端、做服务、做消费者运营”。

省外依旧是未来最大增量：

目前已有8个十亿级省份，2026年目标新增2-3个十亿体量市场。

海之蓝80%销量、天之蓝60%销量全部来自省外，增长空间充足。

宴席政策常态化，是公司未来拉动开瓶、稳定动销的核心抓手。

3、尹秋明｜财务负责人

2025年度分红：10派14.7元（含税），分红率70%。

管理层给出确定性长期承诺：

若无极端经营风险，洋河长期分红中枢稳定在65%-70%，不会主动下调。

关于中期分红：目前无常态化制度。

只有在公司现金流大幅富余、经营大幅超预期的前提下，董事会才会酌情审议，不做硬性承诺。

费用端全面优化：

砍掉低效、粗放式品牌硬广投放。

费用资源全面下沉：从补贴渠道，转向消费者品鉴、开瓶奖励、宴席补贴，大幅提升投入产出比。