行业同仁注意！豆粕现货价格已突破3300元/吨大关，但市场成交却异常冷清。这种“冰火两重天”的局面如何破局？3月底前的走势已经明朗。

先来看当前市场的核心矛盾：

上游成本端，地缘冲突导致进口大豆成本推高15%-30%，叠加市场对于中美未来大豆贸易的预期，美豆价格创新高，给国内豆粕提供了强有力的成本支撑。

但下游养殖端却是一片惨淡。生猪价格长期在10.3元/公斤徘徊，行业连续亏损超过5个月，仔猪补栏意愿降至冰点。这种局面直接导致了饲料端采购情绪的低迷。

具体看现货出货情况：

昨日国内主流油厂豆粕成交仅8.35万吨，环比大幅减少4.5万吨。库存方面，目前豆粕库存维持在75.63万吨的高位，而饲料企业的物理库存普遍在7-12天，相对充足。

这说明，当前的高价更多的是“情绪市”和“成本市”的传导，缺乏真实成交量的支撑。

展望3月底前，市场逻辑非常清晰：

短期（3月下半月）：地缘政治风险溢价仍在，叠加3月大豆到港预估仅500万吨，供应偏紧格局未改，现货价格将维持易涨难跌的态势。江苏现货预计在3250-3350元/吨区间运行。

关键拐点：需要密切关注4月中旬。届时，大量巴西大豆将集中到港，预计单月到港量高达900万吨。在目前库存本已高企的背景下，供应压力将彻底释放，届时价格存在较大的冲高回落风险。

因此，给各位同仁的操作建议是：

3月底前，建议随用随采，保持低库存运转，切勿追高。

真正的拿货窗口期在4月中旬，等待价格回调后，再考虑布局大货。

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