红利基金，竟然也限购了

01

说说红利基金，竟然也限购了。

一般来说，额度紧缺（比如QDII基金），或大涨引起资金追捧（比如6月的科技基金），才会限购。

红利是咋回事呢？

消息刚出来，不少人的解读是资金追捧。比如这条，

还有这条，今天早上的解读，也说是“防御配置需求升温，导致红利基金密集限购”。

以至于，你问AI的话，也会把这类观点作为一个解读方向。

但实际情况如何呢？其实是AI提到的另一个原因：部分红利基金要分红了，限购是为了防止机构突击申购避税。

以其中一只限购的红利基金为例，

今年3、4、5、6、7、8、9、10月，都发了限购公告。

之前还是一刀切，机构和个人都暂停大额申购。9、10月进一步细化，只对“非个人投资者”，也就是机构暂停大额申购。

限购针对谁，一目了然。

再看分红数据，

限购的3-10月都分红了。

1月、2月当月没分红，也就没限购。

往前，去年1月、4月分红前，也发了限购公告。

而且这次的公告中也说了，10月15日分红后，会恢复机构的大额申购。部分红利基金限购的原因就一个：要分红了，防止机构突击申购避税。

《财政部、国家税务总局关于企业所得税若干优惠政策的通知》（财税〔2008〕1号）第二条第（二）项规定：对投资者从证券投资基金分配中取得的收入，暂不征收企业所得税。

防的就是有企业钻空子，这是行业一贯做法。

02

那红利基金最近的申赎情况如何呢？

以中证红利为例，

相关ETF份额，最近确实稳步增长，但主要还是弥补8月份的资金流出，总份额并未创新高。

资金有缓慢流入红利基金，但流入速度并不快，规模也有限。

拉长时间，

以某红利ETF为例，主要是行情整体大涨后，或表现不好的时候流入较多（红框）。一是大涨后，资金选择去红利避险，二是行情不好的时候，还真不如就去红利基金吃股息了。

今年3-6月，行情分化，大盘上涨，红利基金持续下跌，也吸引了不少资金流入（蓝框），现在的资金流入和那几次比，小巫见大巫。

另外就是，投资红利基金，不用太在意资金变化，主要是看估值、股息率、行情位置高低。

估值、股息率，是战略大方向。

只要估值合理、股息率合适，也是“吃股息”的长期心态，那就可以比较安心。

还以中证红利为例，PE是8.74倍，过去10年的百分位是83.37%；PB是0.86倍，过去10年的PB百分位是55.77%。

股息率是4.24%。

行情位置高低，是战术。

一看最大回撤。

过去几年，红利指数走的还算比较稳，但10%的回撤隔一段时间就可能出现一次。

如果回撤能达到15%，甚至接近20%，那还可能是短期比较好的买点。比如6月末，当时也有不少人认为红利跌出了性价比，但出于对科技的信仰，认为风格割裂行情可能持续下去，对红利选择了观望，然后错过了7-8月的反弹。

还是那句话，抓大放小，投资太追求精确的话，反而不好。

二是看和均线的偏离度。

蓝线是中证红利，橙线是120日均线，灰线是中证红利收盘价和120日均线的偏离度。

但偏离达到“-10%”时，意味着中短期超跌了；反之，如果偏离达到，或接近“10%”，则意味着中短期超涨了。

当前，这个偏离度是“1.23%”。

03

今天的行情，

又跌了，上周五刚盘中深V，今天又绿了，创业板、科创板还是下跌重灾区。

看下上周五反弹过程中资金表现，融资资金净卖出145.41亿元。

好吧，心有余而力不足，稍有反弹，就是大批筹码出货，你要咋反弹。今天，“某私募基金经理抱怨，有保险资管巨头7月追高科技，然后9月大幅止损”的消息还刷屏了，不破不立，先把这部分不稳定筹码消化了再说吧。

不止A股，韩股也很弱。

4次止步半年线，今天大跌3.65%，已经终结围绕半年线震荡的趋势。

不争气的又不是只有大A一个，别骂了...

回到今天的行情，

科技是下跌重灾区，通信设备指数跌5.01%，完全回吐昨天的反弹，再创7月回调以来的新低。

其他行业也不死不活，券商指数涨了0.38%，中证白酒涨了0.51%。

大盘弱势，银行再次出来护盘，中证银行大涨2.27%，创7月反弹以来的新高。

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