大家好，我是笔杆。

东京商工调查公司8月10日发布的报告显示，日本7月共有1028家企业破产，继6月后再次超过1000家，系14年来首次出现连续两个月破产企业逾千家。

6月破产1021家，7月1028家，连续2个月突破千家大关，这在日本破产统计史上并不多见。

上半年数据同样承压，2026年1至6月，日本全国负债1000万日元以上企业破产达5346家，同比增长7%，连续5年同比增加，时隔12年再次超过5000家。上半年破产企业累计负债总额约7340亿日元。

在我看来，这不是周期性的经济波动，而是结构性问题的集中爆发，物价高企、日元贬值、劳动力短缺三重压力叠加，中小微企业首当其冲。

破产的不是大企业，是街边小店

从破产主体来看，员工不足10人的微型企业占比高达90.6%，集中于抗风险能力较弱的服务业和建筑业。

10个主要行业中有8个破产数量同比增加，服务业破产1819家，同比增长7.1%，创近30年来同期最高；建筑业破产1026家，同比增长5.8%，为12年来首次突破千家。

其中，总部位于大阪的信用卡结算代理公司“全东信”负债额为1151.6亿日元，可能是今年以来负债规模最大的日本破产企业。

7月数据中，因日元贬值、物价上涨破产93家，为2022年以来单月最高；因劳动力短缺和人力成本增高破产63家。

上半年受原材料等成本上涨影响破产企业达439家，同比增长27.6%，创本轮日元贬值周期以来同期最高。

日本银行数据显示，6月企业物价指数同比上涨7.1%至135.4，涨幅较5月进一步扩大，刷新2023年3月以来最高水平。

能源价格上涨沿产业链向下游传导，餐饮、建筑等终端行业利润空间被持续压缩。

日元跌到40年最低，物价涨个不停

日元贬值是推高物价的重要推手。7月东京外汇市场日元汇率一度跌破162.80兑换1美元，创1986年12月以来新低。

为遏制贬值，财务省在4月28日至5月27日期间开展创纪录的外汇干预，累计投入11.73万亿日元，但到6月初干预效果已完全消退，日元恢复跌势。

日本高度依赖能源和粮食进口，日元越不值钱，进口成本越高。多家机构预测日元可能进一步走弱，瑞穗银行认为可能跌至170，三井住友金融集团则认为未来几年可能触及180。

日本政府债务规模已膨胀至GDP的240%左右，在发达国家中高居榜首，加息加重财政负担，不加息则难以扭转贬值趋势，政策空间极为有限。

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在我看来，日元贬值已走向深水区，不仅触及近40年历史性低位，更折射出日本经济结构性困境的持续加深。

日元贬值推高进口物价，直接反映在民生层面。日本总务省数据显示，2025财年恩格尔系数升至28.8%，创1980财年以来最高，食品支出占比为45年来新高。

今年第一季度日本核心CPI涨幅达3.8%，实际工资增长仅1.2%，购买力持续萎缩，总务省调查还显示3月实际家庭消费支出连续第四个月同比下滑，民众“省钱”倾向进一步增强。

在我看来，恩格尔系数飙到45年新高，说明一个很现实的问题，收入大头全拿去填肚子了，过去那种“一亿总中产”的体感正被持续的生活压力取代。

9万亿军费从哪来？扩军与经济的矛盾

就在经济指标全线承压的同时，日本防卫预算却在持续膨胀。

2026财年防卫预算约9.04万亿日元，较前一年增加约3349亿日元，连续14年增长，防卫费占GDP比重从2022年的1.19%攀升至2025年的2%。

为筹措经费，高市内阁采取“发债为主、增税为辅、压缩民生”策略，2026年建设国债进一步增加，设立“防卫特别法人税”，并计划于2027年开征“防卫特别所得税”。

7月10日约2.7万日本民众冒雨在国会议事堂前抗议，另有约11万人线上参与，反对扩军政策。

与此同时，贸易结构持续恶化，2026年上半年货物贸易逆差1.01万亿日元，系连续第十个半年度出现赤字，外贸已连续5个年度处于逆差状态。

出口方面，1至6月日本出口额3844亿美元，低于韩国的4963亿美元和台湾地区的4166亿美元。

日本曾于1970至1990年代位居世界第3，2000年代降至第4，近年来被荷兰和香港超越。

在我看来，经济数据全线承压、贸易逆差连续五年，扩军只能靠发债、加税、砍民生，拆东墙补西墙的矛盾短期内无解。

战略资源管控，精准卡在要害上

在外交层面，摩擦也在产生实质影响。2026年上半年，受日本首相高市早苗涉台国会答辩等因素影响，中国大陆赴日游客数量同比减少56.4%，降至约206万人次。

日本政府观光局数据显示上半年赴日外国游客总数较去年同期下降2%，为疫情后首次下跌。

战略资源领域管控更加精准，中国2026年1月进一步细化要求，明确禁止向日本军事用户及有助于提升军事实力的相关用途出口钨等两用物项。

海关数据显示，2026年2月至4月碳化钨和钨粉对日出口均为零，部分主要钨产品及稀土元素镝、铽5月对日出口继续为零。

2026年上半年中国对七种受管制稀土矿物的对日出口同比下降51%，用于制造导弹部件的钼粉对日出口从1月起停止。2026年2月和6月，中方分两批将合计40家日本实体列入出口管制管控名单。

全球9成以上高纯钨产能在中国，稀土加工产业链亦在中国，日本要扩军而原材料受制于人，这一矛盾短期内难以化解。

在我看来，这套组合拳打的是精准制衡，并非全面切断商贸往来，而是阶段性收紧战略资源、卡涉军物资流通，日本各行各业已感受到实质性压力。

结语：

东京商工调查公司预测，在物价持续上涨背景下，今年秋季以后企业破产数量可能进一步增加。

企业破产潮仍在持续，物价、就业、财政、贸易各条线承压，叠加军费持续膨胀与战略资源管控的双重压力。

多重矛盾叠加之下，后续更多产业和民众还将面临持续挑战。