翻看A股这些年出过的家族恩怨戏码，很少有像江苏宝利国际投资股份有限公司这一出剧情来得离奇。姑父把侄女婿送进班房蹲了六年半，侄女又反手把姑父送去坐了两年半。

这场持续多年的亲情拉锯战散场后，创始人周德洪终于决定放手，用远低于历史高位的价格把控股权打包卖给安徽池州的地方国资，套现金额恰好停在7.49亿元这个数字上。

一、染料厂里走出来的沥青大王

​要看懂这场戏的因果链，得从周德洪这个人说起。这位现年六十多岁的江阴籍老板，早年曾在江阴的一家国企历任技术员、工区副主任，后来出任当地染料化工厂厂长

2002年创办江苏宝利沥青股份有限公司，也就是宝利国际的前身，以沥青发家，2010年带领公司上市。2013年，他和妻子周秀凤还曾以20亿身家，入围当年的胡润百富榜。2015年，他带领公司涉足通用航空领域。

​宝利国际2010年10月26日在深交所挂牌，主营道路石油沥青研发生产销售，业务版图后来延伸到通用航空和融资租赁。上市之初，公司凭借在沥青细分领域的先发优势，把生意做到了京沪高速、拉林高速这类国字号大项目里，也一度撬开了非洲和俄罗斯市场的大门。

​然而，风光背后监管的鞭子并没有闲着。2015年11月25日，宝利国际因信披违规被证监会立案调查，被立案调查的背后，有宝利国际前员工举报公司转移利润。

一年之后的2016年12月30日，宝利国际公告称，证监会公布第一次调查结果，宝利国际未及时披露俄罗斯公司、新加坡公司的投资项目变化，董事长周德洪被处以30万元罚款和三年市场禁入。

后来经过申辩，禁入措施被撤销，但那道从上而下压过来的行政压力，逼得周德洪不得不重新思考公司权力的分配。

​二、叔侄反目双双跌入牢狱

​宝利国际真正的塌陷点，其实要从内部一次薪酬改革讲起。周德洪当年为规避可能到来的市场禁入，把打理公司的活儿交给了儿子周文彬，同时对高管薪酬体系动了刀子。

2017年3月28日，宝利国际向公安机关报案，公司原副总经理邹爱国，随即以职务侵占罪和非国家工作人员受贿罪被无锡市公安局经侦大队带走调查。最终，因犯非国家工作人员受贿罪及职务侵占罪，邹爱国被判处有期徒刑6年6个月。

​被抓走的邹爱国，并非普通打工人。他既是周德洪的侄女婿，又曾经手宝利国际大部分沥青销售业务，一度被视为公司在市场端的主心骨。妻子周士芳眼看丈夫锒铛入狱，走上了漫长的举报路，把这场家族纠纷从内部会议室搬到了公开媒体版面上。

​命运的钟摆很快荡向另一边。2021年1月4日，周德洪因涉嫌单位行贿罪被刑事拘留。2021年11月18日，宝利国际发布关于收到刑事判决书的公告，根据判决书，公司因犯单位行贿罪，被处罚金250万元；

周德洪犯单位行贿罪，被判处有期徒刑2年6个月，并处罚金50万元。行贿的对象，正是当年侦办邹爱国一案的经手警察。至此，姑父把侄女婿送进去，侄女又把姑父送进去，一家人在铁窗里把亲情的最后一层纸彻底捅穿了。

​家族内耗对上市公司经营的伤害没有丝毫延迟。周德洪在被拘留后，其子周文彬出任公司董事长一职。周文彬2018年1月起担任公司总经理，在他担任董事长后，宝利国际业绩连续三年亏损，2021年至2023年分别净亏7349.70万元、1.72亿元、4468.27万元。

2024年，宝利国际归母净利润实现扭亏，但是扣非净利润仍亏损5362.87万元。宝利国际认为，上述年份公司出现亏损的主要受道路建设开工率不足、全球通货膨胀压力持续传导至公司各个业务环节等因素所致。

​29岁的周文彬顶着父亲留下的摊子，两只手都腾不出来。基建投资节奏放缓，沥青行业整体承压，公司想借力航空业务打开第二增长曲线，市场并没有回以掌声。

​三、三度筹划易主国资终于接盘

​铁窗归来的周德洪，态度变得干脆。既然家里人守不住，索性另找靠山。宝利国际先后于2023年2月以及2023年10月发出公告，周德洪及其一致行动人周秀凤拟分别将公司控制权转让至江苏东祁工业自动化技术有限公司以及上海洪蒿信息管理合伙企业（有限合伙）及其一致行动人相关公司。但这两次转让均以失败告终。

​其中第一次的接盘方来路颇为蹊跷。2023年2月，宝利国际公告显示，周德洪及周秀凤拟将少部分股权与剩余表决权转让给江苏东祁，邓杰将成为上市公司的实际控制人。

邓杰也是无锡新能智慧能源集团董事长，具有较深的光伏背景。不过仅一个月后，因江苏东祁提出终止原协议，各方签署了《解除协议》。第二次交易熬到2024年2月，同样以对方毁约收场。两拨买家先后打退堂鼓，倒是让周德洪意外收下了合计过亿的违约金。

真正靠谱的买家在2024年年底出现。2024年11月18日，公司控股股东、实际控制人周德洪及其一致行动人周秀凤与池州投科股权投资基金合伙企业签署了《股份转让协议》。周德洪将其持有的公司164，432

800股股份（占公司总股份本的17.84%）以协议转让方式转让给池州投科，周秀凤将其持有的公司4356.72万股股份（占公司总股份本的4.73%）以协议转让方式转让给池州投科。

周德洪及周秀凤在本次交易中合计向池州投科转让公司2.08亿股股份（占公司总股份本的22.57%）。本次转让价格为每股3.6元，转让总价款7.49亿元。

​每股3.6元的价格，比起宝利国际历史上曾经站上过的高位可谓天差地别，市场也毫不客气地把这一次交易定性为＂贱卖＂。

池州投科为池州市产业发展基金有限公司与深圳中科先进产业私募股权基金管理有限公司、上海东岚领先能源（集团）有限公司共同设立的私募股权投资基金，于2024年9月24日成立，股权穿透后安徽省池州市国资委为实控人。

换言之，接下这个盘子的池州投科，是一支离签约日只有不到两个月历史的新基金，专门为拿下宝利国际而搭建。

​在此次股权转让中，周德洪做出了业绩承诺，承诺2024年度、2025年度上市公司经审计的净利润之和累计不低于2000万元。在业绩承诺期内，池州投科能保持上市公司核心团队基本稳定的基础上，若未实现约定的承诺净利润，周德洪将需以现金方式补偿池州投科，补偿金额最高不超过2000万元。

​四、国资入局之后的加减法

​进入2025年，交易节点一一兑现。3月20日晚间，宝利国际公告称，公司于3月20日收到通知，池州投科股权投资基金合伙企业（有限合伙）通过协议转让方式，受让公司原实控人周德洪、周秀凤夫妇合计2.08亿股，占公司总股份的22.57%。

相关股份已完成过户登记手续。至此，上市公司控股股东变更为池州投科，上市公司的实际控制人变更为池州市国资委。

​新东家进门第一件事，是把董事会和管理团队大幅换血。近日，周文彬辞去了宝利国际董事长及总经理职务。这两个职位分别由池州投科提名的刘俊、郑毅担任。

公司原副董事长周文婷也辞去了公司董事及副董事长职务，换上了池州投科提名的笪扬。周文婷是周德洪女儿。周家兄妹几乎同时退出经营一线，宝利国际的日常运营从此打上了国资烙印。

​只不过基本面留给新股东的余地并不宽裕。当前，宝利国际仍面临业绩压力挑战。公司今年一季度实现营收2.30亿元，同比下滑42.82%；

归母净利润也同比下降26.61%至323.90万元。公司认为沥青销量的下降是营收同比下滑的主要原因。为了盘活现金流，公司在2025年上半年密集出售航空资产，几架直升机相继被摆上货架，飞机变现成了当年财报里的一道特殊风景。

​原实控人的减持节奏，也同步开启。周德洪计划在本公告披露之日起15个交易日后的九十个自然日内（即2025年7月7日至2025年10月4日，窗口期不减持），拟通过集中竞价和大宗交易方式合计减持本公司股份不超过27，468，000股（占扣除回购专户股数后总股本比例为3.00%）。

紧接着在2025年7月25日，落地公告如约而至，宝利国际（300135.SZ）股东德洪于2025年7月23日至7月24日通过集中竞价方式减持公司股份9，156，000股，占扣除回购专户股数后总股本的1.00%。本次减持后，周德洪持股比例由12.8886%降至11.8886%。

时间线拉到2026年，两个层面的信号交错登场。宝利国际发布业绩预告，预计2025年全年扣非后净利润亏损1.05亿元至1.3亿元。宝利国际发布业绩预告，预计2025年全年归属净利润亏损6000万元至8400万元。业绩承诺无悬念地落空，周德洪需要按约定完成现金补偿。

​新东家的经营调整开始显效则是另一面。乐居财经2026年4月27日报道，宝利国际（300135.SZ）发布2026第一季度报告，报告期内，公司实现营业收入34945.52万元，同比增长52.09%；归母净利润881.04万元，同比增长172.01%； 基本每股收益0.01元。

​从一份份公告串起来的时间线看，宝利国际这家老牌上市公司，从家族企业过渡到国资平台的通道已经彻底打通。在2026年2月11日的公开信息里，公司属于国有企业，最终控制人为池州市政府国有资产监督管理委员会。

​至于二级市场的情绪面，一直没有太多兴奋点。截至2026年6月26日收盘，宝利国际（300135）报收于3.09元，下跌1.59%，换手率1.7%，成交量15.71万手，成交额4881.55万元。这个价位，比池州投科当年接手时的每股3.6元还低了一截，把最初国资入场时市场对壳资源的溢价想象几乎抹平。

​一场持续将近十年的家族斗争，最终以创始人套现离场、职业经理人接棒、国资承担善后成本收尾。宝利国际这份剧本给A股留下的启示并不新鲜，只是这一次表演得格外完整。

企业治理里若容不下制度对亲情的约束，繁华起来的时候有多少肉，塌下去的时候就会赔多少骨头。池州国资接过这个盘子，能不能把沥青主业的老树盘出新枝，还需要更多个季度的答卷去印证。#上头条聊热点#

​参考文献

​证券时报网《池州国资7.5亿元拿下宝利国际实控权》，2024年11月18日。

​时代周报·36氪《7.5亿转让宝利国际控制权后，江阴富豪周德洪又要减持，易主后业绩压力仍在》，2025年6月17日。

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