今天的盘面，如果用两个字来描述，或许是纠结。

早盘，创业板指一举突破2021年的前高，创下近11年来的新高。

然而，随后震荡回落，最终收跌超1%。

今晚复盘的时候，看到很多人在讨论“高开低走”，但笔者认为，这或许是上涨中继的一次震荡巩固。

几个数据：

1、量能未退：

两市成交额依然维持在2.42万亿的高位，资金并没有明显离场，或只是在高低切换。

2、情绪可控：

虽然跌多涨少，但涨停家数仍有70余家，说明局部热点依旧还在。

3、技术修正：

创业板短期连续上涨（截止到昨天，5个交易日涨幅超12%），留下/4个缺口，今天的回踩可能是对获利盘的清洗，也可能是对前期压力的消化。

从这方面来看，今日震荡可视为短期快速上涨后的正常整理，后续方向需观察量能与热点持续性。

最后我们看一下今天市场走的比较强的方向，电网设备。

在AI与锂电出现分歧的今天，电网设备逆势放量上行，板块内多只个股出现涨停，提升了市场的关注度。

海外市场

就在昨晚，摩根士丹利（大摩）发布了一份震撼业界的研报《全球超级周期持续：寻找下一轮上涨动力》。

在这个报告里面，大摩研究团队提到，全球电力设备的超级周期或已经开启，并将持续至2030年。

笔者花了三个多小时把这个报告看完，简单来说就是三个逻辑：

1、美国电网告急：

目前美国得克萨斯州、中大西洋地区等三大电网运营商，近期获批了总额高达750亿美元的输电扩容项目。

2、核心瓶颈：

目前欧美电力设备这些项目核心在于建设765千伏超高压线路。

然而，欧美本土的供应链短期供应不上。

目前，交付周期从过去的50周被拉长到了120周以上，部分型号甚至需要等待近三年！

这就给了国内企业带来的机会。

面对同样的设备，中国的交付周期仅需10到12个月。

3、AI带来的新增需求

当全球科技巨头都在为AI算力竞赛时，算力的物理瓶颈除了芯片之后，还有能源。

需求端：AI数据中心是吞电巨兽，对电力的稳定性、传输效率要求极高。

供给端：欧美老旧的电网设施根本无法承载这种爆发式增长。

这就形成了一个逻辑闭环：

AI爆发 → 缺电焦虑 → 电网升级 → 设备短缺 → 中国出口。

直接看数据：

根据公开数据，2025年全年，中国变压器累计出口金额超90亿美元，同比增长近35%，创历史新高。

国内市场

除了外部的“天时”，国内还有的“地利”。

国家电网已经明确，未来5年计划投资超4万亿，对过去5年的增长40%。

另外，根据公开数据来看，当前特高压工程呈现出“开工、核准、前期”同步推进的上行态势。

这意味着，或不考虑出口，仅凭国内电网建设的加速，就有望支撑相关企业的业绩高增长。

根据产业链调研数据，一季度国内三大电网投资超过1600亿元，国家电网110千伏及以上开工项目同比大幅增长，电网工程建设或进入高峰期。

从这方面来看：

高端制造：比如特高压变压器、换流变压器，国内企业占据绝对优势，具备批量生产能力。

核心材料：比如，变压器离不开的取向硅钢，国内企业在特高压领域具备显著技术与成本优势。

最后

今天的市场调整，或是一次的“试金石”。

在当下，业绩驱动和产业趋势或正在成为新的共识。

电网设备板块可作为行业趋势观察方向，其国内外需求逻辑具备一定产业支撑。

特别声明：以上内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨。

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