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文|硬核知识观

编辑|沐沐

序

2026年7月29日上午，首尔汝矣岛国会议事堂正门前的人行道上，散户团体“股市正常化促进会”摆了三四十个白色吊唁花圈。

挽联上写着“屠杀蚂蚁（散户）”“废除单一股票杠杆产品上市”“用选票报复你们”。

白色花圈本是葬礼所用，近年被韩国人挪用为一种激烈抗议语言——把花圈摆在对手门口，意思是某样东西已经死了，可以是公信力，也可以是散户被清零的账户。

把吊唁花圈摆到国会议事堂正门前，祭的还是自己的钱袋子，这在韩国是头一遭。

就在前一天，韩国综合股价指数暴跌超8%触发熔断。

信息来源：华尔街见闻

29日当天指数盘中一度重挫12.63%，最终收跌5.98%，韩国股市历史上首次连续两个交易日触发熔断。

与此同时，国会大厦里的政务委员会正在举行听证会，金融监管机构负责人接连公开道歉。

但散户的愤怒并未平息，因为青瓦台明确表态——暂不启动股市平准基金，不实施直接资金托底式救市。

信息来源：中国侨网

32万人一夜清零

真正让散户血本无归的，是杠杆。

2026年5月27日，韩国交易所正式推出单一股票杠杆ETF，挂钩三星电子和SK海力士，提供两倍每日杠杆。

机制上，这类产品通过衍生品放大每日涨跌幅，且为维持固定杠杆倍数必须进行“每日再平衡”，形成机械式追涨杀跌。

当标的股票下跌10%，杠杆产品理论亏损20%；叠加负复利损耗，SK海力士盘中暴跌18%时，相关杠杆产品跌幅被直接放大到约25%。

信息来源：金融界

截至7月13日，韩国全市场累计超过120万杠杆散户账户触及保证金追缴线，约32万至36万个账户已被券商强制平仓。

韩国15至64岁人口约3570万人，这意味着每30名成年人中就有1人面临爆仓风险。

据花旗测算，韩国散户在杠杆产品上蒸发的财富约56万亿韩元。

一个39岁的韩国上班族把8000万韩元婚房款投入股市，如今面对近四分之一浮亏，婚期被迫推迟。

31岁的首尔上班族韩先生7月初购入1500万韩元的SK海力士两倍杠杆产品，入场后股价快速下跌，三分之一本金瞬间蒸发。

一名24岁大学生通过融资将本金放大至3亿韩元，几乎全部回吐。

45岁的上班族金某以700万韩元起步，每次下跌都追加买入，前后补仓五次，总投入膨胀到3400万韩元，浮亏超过50%。

釜山一名20多岁男子因听信股票博主的荐股蒙受巨亏，持刀将对方刺伤。

信息来源：光明网

养老院老头和初二学生都在炒股

韩国股市的疯牛行情从2025年延续到2026年上半年。

KOSPI指数从去年年末三四千点一路冲到6月19日的9385.59点历史最高纪录。

SK海力士半年涨了300%。

在通勤地铁到职场午餐席间，处处都有人谈论股市。

首尔江南区一家百货公司的员工厕所隔间一到下午3点30分总是全满，因为员工们都赶在收盘时间查看股票App。

这股狂热蔓延到了社会的每一个角落。

韩国股票交易无年龄限制，未成年人可在父母同意下开设证券账户。

第一季度韩国18岁以下人群的新开户数量较去年同期激增近十倍。

许多韩国家长流行将三星电子等热门股票作为礼物赠送给子女。

有初二学生说班级三分之一的人都在炒股。

信息来源：湖南日报

截至2026年6月，韩国活跃股票账户总数超过1亿，而总人口才5000多万，人均持有两个以上账户。

今年头三个月，仅Toss Securities一家券商就为18岁及以下未成年人开设超过18万个交易账户。

谁赚走了这笔钱

三类人。

一是在9000多点高位套现离场的极少数韩国人。

二是卖杠杆金融产品的金融机构，光收手续费就赚翻了。

三是美国华尔街的资本。

2024年第二季度，境外机构在三星电子股票的借入卖空比例骤升至总成交量的18%，创下历史极值，其中超过七成来自美国注册对冲基金。

摩根大通、高盛、花旗等机构利用信息、定价权和衍生品工具的代际差，对韩国半导体板块实施了一场精准围猎。

当散户蜂拥买入时，华尔街机构却在衍生品市场悄悄建立大规模空头头寸。

过去一个月，韩国股市蒸发约2万亿美元。

不足40天，KOSPI从高点大跌近四成，超2800万亿韩元市值灰飞烟灭，规模超过韩国2025年全年GDP。

7月跌幅超过1997年亚洲金融风暴期间的27%和2008年全球金融危机期间的23%。

结语

这个剧本并不陌生。

1997年索罗斯那帮人在亚洲金融风暴中已经砍过韩国人一回。

2008年次贷危机又来了一次。

韩国在资本市场被明坑暗抢，不是第一次了。

按这个民族不长记性的劲儿，这次会不会是最后一次？

信息来源：湖南日报