突发！9家贵金属发年报，均同比大增，最高增224%，都是行业龙头

最近两年，受美联储降息的影响，以黄金和白银为代表的贵金属板块，表现得是相当的亮眼。那么，它们在2025年的业绩表现如何呢？是不是单纯的情绪炒作呢？我们在它们的年报中，来找一找答案。

经复盘发现，目前在A股中，已经有9家贵金属公司发布了2025年年报。从业绩表现来看，均是同比大幅增长的。其中，增速最高的一家，竟高达224%，表现确实很亮眼！具体什么情况，我们来盘点一下。

1. 招金黄金

公司是国内黄金行业的核心龙头企业，深耕黄金全产业链，从矿山开采、冶炼精炼到终端销售布局完整，是国内规模领先的黄金生产商。

2025年公司业绩迎来爆发式增长，全年营业总收入5.27亿元，同比增长58.13%，净利润1.59亿元，同比大幅增长224.66%，尤其是第4季度环比增长104.71%，销售毛利率更是高达40.18%。

其业绩暴涨的核心原因很简单：一方面，2025年国际金价持续走高，黄金产品的销售价格和冶炼利润同步大幅提升，公司作为黄金生产企业，自然直接吃满了金价上涨的红利；另一方面，公司矿产金产量稳步提升，同时优化了生产工艺，降低了开采和冶炼成本，再加上黄金首饰等终端产品的市场需求旺盛，也使得销量同步增长，从而增厚了公司业绩。

2，湖南白银

公司是国内白银及稀贵金属领域的龙头企业，业务覆盖白银、铟、铋等稀贵金属的采选、冶炼、加工全产业链，是国内规模最大的白银生产企业之一。

2025年公司业绩实现翻倍增长，全年营业总收入124.4亿元，同比增长49.70%，净利润3.40亿元，同比增长100.38%，第四季度环比增长88.49%。

其业绩翻倍的核心逻辑是：2025年，白银价格持续走强，同时光伏、新能源等下游行业对白银的需求大幅提升，带动白银产品价格和销量双升；公司作为行业龙头，产能规模大、产业链完整，能够充分享受行业景气度提升的红利，同时通过技术升级降低了冶炼成本，进一步放大了利润空间，再加上铟、铋等稀贵金属价格同步上涨，多元业务共同发力，从而推动了公司业绩实现翻倍增长。

3.四川黄金

公司是国内西南地区黄金开采龙头企业，核心资产位于四川甘孜州，拥有优质的黄金矿产资源，是区域内规模领先的黄金生产企业，在国内黄金矿山领域拥有较高的行业地位。

2025年，公司实现营业总收入10.26亿元，同比增长60.38%，净利润4.66亿元，同比增长87.69%，销售毛利率高达62.81%，净资产收益率28.49%，盈利质量极高。

公司业绩高增的核心原因有三个：一是2025年国际金价持续走高，公司黄金产品销售价格大幅上涨，直接带动营收和利润增长；二是公司矿产金产量稳步提升，矿山生产效率优化，单位开采成本下降，盈利空间持续扩大；三是公司持续推进资源勘探，新增矿产资源储备，也为公司长期业绩增长，奠定了基础。

4.西部黄金

公司是国内西北地区黄金、有色金属龙头企业，业务覆盖黄金、铜、镍等有色金属的采选、冶炼，是新疆地区规模最大的黄金生产企业，在西北区域拥有极强的行业影响力。

2025年公司业绩保持稳健增长，全年营业总收入135.7亿元，同比增长93.80%，净利润4.72亿元，同比增长86.09%，季度环比增长21.42%。

业绩增长的核心原因有三个：一方面，2025年黄金价格持续上涨，公司黄金产品销售价格提升，带动营收和利润增长；另一方面，公司铜、镍等有色金属业务受益于新能源、新能源汽车等下游行业需求增长，产品价格和销量同步提升，多元业务共同发力；此外，公司优化了矿山生产管理，降低了生产成本，进一步提升了盈利水平，推动业绩实现稳健增长。

5.湖南黄金

公司是国内锑、黄金双龙头企业，是全球最大的锑品生产商之一，同时拥有完整的黄金产业链，在锑品细分领域拥有绝对的行业话语权。

2025年公司业绩保持高速增长，全年营业总收入501.8亿元，同比增长80.26%，净利润14.88亿元，同比增长75.77%，季度环比增长23.06%，是板块内营收规模最大的企业之一。

其业绩增长的核心原因有三个：一是2025年国际金价持续走高，黄金产品价格上涨，带动黄金业务利润大幅提升；二是锑品作为新能源、半导体等领域的关键原材料，下游需求持续旺盛，锑品价格大幅上涨，公司作为全球锑品龙头，充分享受行业红利；三是公司黄金、锑品产能稳步提升，生产工艺优化，成本控制得当，量价齐升共同推动业绩实现高增。

6.赤峰黄金

公司是国内民营黄金龙头企业，拥有国内和海外优质黄金矿产资源，是国内规模领先的黄金生产商，在全球黄金矿山领域拥有较高的行业地位。

2025年公司业绩保持高速增长，全年营业总收入126.4亿元，同比增长40.03%，净利润30.82亿元，同比增长74.70%，季度环比增长7.708%，销售毛利率52.46%，净资产收益率27.14%，盈利水平位居板块前列。

其业绩高增的核心原因有三个：一是2025年国际金价持续走高，公司黄金产品销售价格大幅上涨，直接带动营收和利润增长；二是公司海外矿山产能持续释放，矿产金产量大幅提升，规模效应带动单位成本下降，盈利空间持续扩大；三是公司持续推进资源勘探，新增大量黄金矿产资源，为长期业绩增长奠定了坚实基础。

7.山东黄金

公司是国内黄金行业绝对龙头企业，是国内规模最大、产业链最完整的黄金生产商之一，拥有国内最优质的黄金矿产资源，在国内黄金行业拥有绝对的话语权和行业地位。

2025年公司业绩保持稳健增长，全年营业总收入1043亿元，同比增长26.38%，净利润47.39亿元，同比增长60.57%，是板块内净利润规模最大的企业。

公司业绩增长的核心原因有两个：一是2025年国际金价持续走高，公司黄金产品销售价格大幅上涨，直接带动营收和利润增长；二是公司国内矿山产能持续释放，矿产金产量稳步提升，同时优化了生产工艺，降低了开采和冶炼成本，使得公司盈利水平持续提升。

8.山金国际

公司是山东黄金旗下的国际化黄金矿业平台，是国内黄金企业出海的龙头代表，拥有海外优质黄金矿产资源，在国际黄金矿业领域拥有较高的行业地位。

2025年公司业绩保持稳健增长，全年营业总收入171.0亿元，同比增长25.86%，净利润29.72亿元，同比增长36.75%，销售毛利率31.82%，净资产收益率21.56%。

公司业绩增长的核心原因有三个：一是2025年国际金价持续走高，公司海外黄金矿山产品销售价格大幅上涨，直接带动营收和利润增长；二是公司海外矿山产能持续优化，矿产金产量稳步提升，生产效率提升带动成本下降，盈利空间扩大；三是公司持续推进海外资源整合，新增优质矿产资源，为长期业绩增长奠定了基础，从而推动了公司业绩实现稳健增长。

9.恒邦股份

公司是国内黄金、有色金属冶炼龙头企业，业务覆盖黄金、铜、铅等有色金属的冶炼、加工，是国内规模领先的黄金冶炼企业，在黄金冶炼细分领域拥有极高的行业地位。

2025年公司业绩保持稳健增长，全年营业总收入1124亿元，同比增长48.28%，净利润6.38亿元，同比增长15.55%，是板块内营收规模第二大的企业。

公司业绩增长的核心原因有三个：一是2025年国际金价持续走高，黄金冶炼业务利润大幅提升；二是铜、铅等有色金属价格同步上涨，下游新能源、电力等行业需求旺盛，带动有色金属业务利润增长；三是，公司冶炼产能持续释放，生产工艺优化，使得冶炼成本下降，从而也带动了公司业绩增长。