美进口跌至7年最低！中国从新马狂购91亿美元设备，供应链换道！

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随着美国对芯片制造设备的出口管制不断收紧，半导体设备的全球贸易流向正在发生缓慢而深刻的改变。2025年，中国从新加坡进口的芯片制造设备达到57亿美元，同比增长17%以上，从马来西亚进口的金额为34亿美元，较2024年翻了一倍多，两者均创下历史新高。

与此同时，中国从美国直接进口的芯片设备金额降至约20亿美元，比2024年下滑超过34%，为2017年以来的最低水平。这两组数据放到一起看，画风非常直观，正门走不通的时候，资金和货物自然会寻找侧门。

拉长时间线就能发现，过去五年中国累计从日本进口芯片设备超过420亿美元，从荷兰进口超过350亿美元。东京电子的中国收入占比一度超过40%，阿斯麦的中国市场份额也接近30%。

但这两年随着美国向盟友持续施压，日本和荷兰陆续跟进了一些限制措施，直通中国的通道一条条收窄。于是，新加坡和马来西亚这两个位在东南亚的中间站，开始变得越来越关键。

新加坡和马来西亚本身在全球半导体供应链上就不是无名之辈。仓储网络完善、物流通道成熟、分销体系发达，美国的应用材料和科磊、日本的东京电子、荷兰的阿斯麦等头部设备商，都在当地设有区域中心甚至制造基地。

设备从原产国发往新加坡或马来西亚，在当地中转之后再发往中国，这条路径在法律上不是没有合规空间，但规模一下子猛涨，显然已经引起了西方监管机构的注意。美国商务部已多次表态要加强对转口贸易的审查，扩大对东南亚相关实体的调查范围。

放在中国半导体自给自足战略的大框架下来看。中芯国际的晶圆出货量在2025年增长了21%，华虹增长了18.5%，国内芯片代工产能持续快速爬坡。扩产就需要设备，蚀刻机、薄膜沉积设备、检测仪器，一样都不能少。

北方华创和中微公司这些本土设备商确实进步不小，但在高端设备这个领域，国产替代还没能覆盖所有环节，进口的刚性缺口仍然存在。出口管制越收紧，窗口期内的采购冲动就越强烈。2025年的进口数据之所以这么亮眼，相当程度上就是这种窗口期争抢的结果。

有意思的是，美国的设备制造商虽然受到了出口政策的打压，但它们在财务上的日子并没有那么好判断。2025财年美国三大芯片设备制造商，应用材料、泛林集团和科磊，来自中国市场的合计收入接近190亿美元，远远高于按照发货地统计的海关数据所反映的水平。

原因很简单，这几家公司都在新加坡和马来西亚扩充了产能，泛林在马来西亚的制造基地正在扩建，应用材料和科磊也把新加坡当成了重要的海外运营枢纽。从原产地标签来看，这些在新马生产的设备不算美国出口，自然也就没有进入中美之间的直接贸易统计口径。换句话说，中国从新马爆买的那91亿美元设备里，相当一部分本来就是美国品牌，只不过绕了个弯。

美国商务部显然注意到了这个绕弯的手法。2025年7月，多家媒体报道美国正准备限制英伟达等公司向马来西亚和泰国出口AI芯片，理由是担心这些芯片被转运到中国。同年11月，美国司法部指控四人通过马来西亚向中国运送400颗英伟达A100 GPU，时间跨度从2024年10月持续到2025年1月。

同年10月，美国共和党参议员致函商务部，要求调查一家总部在新加坡的云计算公司，指控其违规向中国企业供应AI芯片。新加坡和马来西亚作为供应链中转站的角色越来越突出，美国监管机构的视线也随之从双边贸易转向了多边节点。

与此同时，美国国内的立法动作也没停下。2025年11月，一项两党共同提出的法案在众议院亮相，核心内容是禁止获得《芯片与科学法案》补贴的企业在未来十年内采购中国制造的半导体设备。法案覆盖了沉积、刻蚀、光刻等12类关键设备，几乎覆盖晶圆制造的全流程。

不过这条禁令目前只针对在美国境内享受补贴的工厂，不限制这些企业在海外的采购行为，另外如果某种设备美国及其盟国确实生产不了，政府还可以授予豁免。话虽这么说，但方向已经给出来了。

东南亚在这场地缘技术博弈中正在成为一个越来越重要的缓冲地带。各大设备商在那里设厂，中国买家在那里扫货，美国监管机构也在那里加码布控。

马来西亚本身是全球半导体封装测试的重镇，吸引了英特尔、英飞凌、日月光等一大批头部厂商入驻。新加坡则有完善的知识产权保护和物流基础设施，是很多设备商设立亚洲总部的首选。两国都在这一轮供应链重构中获得了实实在在的好处，但同时也面临着被卷入新一轮出口管制的风险。

不过也不能忽略一点。中国本土设备商的国产化率正在快速提升。半导体设备整体国产化率从2023年的15%左右上升到了2025年的约22%左右。北方华创在刻蚀和薄膜沉积领域持续突破，中微公司的介质刻蚀设备已经进入了国内多条生产线。

但同时也得看到，光刻机等最尖端的设备目前仍然无法自给，这也是为什么2025年进口数据仍然高企的根本原因。国内市场对高端设备的需求缺口，靠国产替代在短期内还堵不上。

全球半导体供应链正在经历一个前所未有的碎片化过程。关税壁垒在加高，出口管制在加密，直接贸易在萎缩，但从最终需求来看，中国的芯片产能扩张并没有停下来，美国设备制造商的全球收入也没有掉下来。

资金、技术和设备正在通过东南亚这个枢纽继续流动，只是路线比过去曲折了不少。对中国而言，如何在管制升级前锁定足够的设备资源，同时加速推进国产替代，仍然是一道没有简单答案的方程式。

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