LPR连续九个月没动，银行放贷更难了？利率到底卡在哪了。

今天早上看到新闻，2月24号央行公布了最新贷款利率：1年期还是3.0%，5年期以上还是3.5%。跟上个月一模一样，也跟去年6月那次下调后就没再变过。算下来，整整九个月，一分都没动。

这事儿其实挺少见的。以前LPR调整挺勤快，尤其疫情后那几年，一两个月就动一次。现在九个月纹丝不动，不是忘了调，是真没打算动。

为啥不动？第一个原因很简单：央行的“基础利率”也没动。就是那个7天逆回购利率，从2025年5月降完就一直停着。LPR是按这个利率加点报的，基础不动，结果自然也不动。

第二个原因，银行自己快撑不住了。2025年底数据显示，银行净息差只有1.42%，创了历史新低。意思就是放贷赚的钱，扣掉存款利息和运营成本，剩不了多少。再降LPR，等于自己往里倒贴，谁干？

第三个原因，政策重心早悄悄换了。现在不靠大水漫灌，而是搞定向支持。比如给小微贷款贴息、给绿色项目降门槛、给科技企业开绿色通道。这些比一刀切降利率更精准，也更不容易引发资金空转。

有人担心企业贷款难，其实短期流动资金还好，1年期LPR没变，说明小企业借周转钱不算太紧张。但买房的人可能有点憋屈，5年期LPR停在3.5%，虽然比前几年低，但也没继续降，加上各地执行不一样，有些地方房贷利率还是下不来。

其实银行也在偷偷想办法。比如房贷加点数，不少地方已经悄悄往下调了；有的银行对优质客户直接让利，不靠LPR改，而是自己减点。所以实际贷到的钱，不一定和LPR数字完全一致。

再看市场反应，同业存单利率最近是跌了点，说明银行缺钱的情况比去年缓和了些。但息差太薄，光靠这点空间，撑不起LPR下调。

政策报告里措辞也变了，不再提“稳中有降”，改成“低位运行”。意思很直白：别总盯着利率降不降，先把现有政策用好、用准、用实。

连续九个月不动，不是卡住了，是换了一种节奏。

LPR没变，银行没松口，钱还在路上。