牛市外资竟然被证券股收割，高盛，摩根瑞银刚新进，股价暴跌30%

这波牛市真的不是人玩的啊，买任何股票都能被深套，高盛，瑞银，摩根，这些顶级的投行在牛市的情况下，在A股买进了一个证券期货龙头，但是没想到，短短一个季度，这个股票股价暴跌了30%，机构彻底被套牢了。

去年第四季度，瑞银刚刚新进330万股，位列第4大股东，高盛新进了180万股，位列第6大股东，JP摩根也新进了127万股。这些机构刚刚买进之后就被套牢了。

这个机构是去年第四季度介入的，介入后股价就开始下跌，看成交量和价格的关系，可以清晰的看到，外资机构是涨停板附近介入的，成本大概是30元左右，外资介入后股价就一路下跌，现在已经跌到20元附近，很显然，这些机构都被深度套牢了。

这个股票之所以持续暴跌，是因为面临3个风险因素：

公司业绩高度依赖期货市场活跃度，行情低迷、佣金费率下行将直接挤压盈利空间，地缘冲突与宏观波动还会加剧客户穿仓等信用风险；同时行业强监管下，公司此前因内控、营销违规被公开谴责，若整改不到位，将面临进一步处罚，冲击业务资质与品牌。

其次是经营与财务层面的风险。公司资产负债率长期超 80%，财务杠杆高企，叠加经营现金流大幅波动，资金周转承压；担保余额接近监管警戒线，申港证券股权收购存在审批失败风险，拖累战略推进；内控缺陷若未彻底整改，将持续引发操作、合规与客户资产损失风险。

最后是股权与业务结构层面的风险。第一大股东持股超 72%，股权高度集中，存在大股东控制决策、损害中小股东利益的治理风险；资管业务作为核心业绩驱动，产品净值波动与兑付风险将冲击品牌信任，场外衍生品等创新业务若风控不匹配，易引发大额损失，放大经营不确定性。