在今早《A股重磅资金报告：三大路主力集体转向做多！下周行情不简单！》一文中，旌扬和大家聊到了本周A股市场冲高回落，亏钱效应明显增加的根本原因。即三大路主力资金中，只有外资保持加仓状态，主动基金前面4天一直在大幅减仓，被动基金流入流出也基本持平。好在周五，内资机构开始转向做多，这就给下周的行情留下了悬念！

　　而在本周末，消息面上又发生了不少大事，或对下周的行情产生重要影响！其一，高层主持召开国常会并表示，要牢牢把握新一代通信网建设机遇，巩固提升我国信息通信业竞争优势。其二，百家公募密集公告，第三批基准调整正式落地。其三，美国总统特朗普表示荒唐言论，可出动美军干预债市！其四，加拿大拒绝在最后期限前与美国最终敲定贸易协议，美国将加征50%关税！

　　这些消息肯定会对下周A股市场格局产生直接影响，那么哪些板块将会是下周A股市场的核心主线热点呢？

　　在综合了市场消息面、基本面、资金面与技术面后，旌扬认为下周A股市场的热点结构会出现一些新变化。一是周期板块的交投活跃度会升温，贵金属将成为两市新主线；二是创新药有望延续强势。至于市场关注度最高的AI算力，虽然中期趋势已经走完，但短期内也不会趋势大跌！

　　一，贵金属：全球央行大手笔增持！三路主力资金合力加仓！

　　在A股市场中，过去很长一段时间以来，主力机构都只青睐两类股，一是高成长型的科技股；二是业绩波动较大的周期股。只有这两类股，最容易被主力机构连续大幅加仓。其他板块，多半都是小打小闹做做短线。

　　此前，旌扬曾和大家分析过，为什么主力机构只喜欢买这两类股，主要原因就是，高成长性的科技股和处在顺周期中的周期股，在中短期内的业绩爆发力最强。说到底，也是短视化的交易策略主导，想急于求成。

　　在诸多顺周期板块中，近期贵金属受到市场的关注度最高，这和消息面上诸多利好刺激，国际金价开始翘头上行有直接关系。下面，我们先来看看近期贵金属板块都有哪些利好：

　　1、美国财政部周三宣布，将把10年至30年期债券的流动性支持回购规模“至少翻倍”，这一举措被市场解读为试图压低长期融资成本。8月20日，美国财长贝森特再次表示，国债回购单次规模上限可能超过其已宣布的40亿美元，其对国债市场拥有一个强大的工具箱，其可以“通过自身发展”摆脱债务负担。

　　2、市场对美联储9月加息预期明显降温，CME利率工具显示，9月维持利率不变的概率攀升至七成，一周前尚不足五成。美国多项经济数据边际走弱推动市场重新定价美联储政策路径，叠加美国财政赤字与美债规模扩张，资金愈发重视黄金的储备价值。

　　3、中国有色金属工业协会最新数据显示，2026年上半年全行业规上企业实现利润总额4183.9亿元，同比大幅增长94%；十种有色金属产量同比增长3.3%，进出口总额同比大涨68%。上半年业绩大幅增长为板块个股提供了坚实的估值支撑。

　　4、在全球金价剧烈波动的背景下，中国央行持续增持黄金储备。8月7日，中国人民银行数据显示，截至2026年7月末，中国黄金储备升至7608万盎司，较6月末增加64万盎司，连续第21个月实现增持。

　　可以说，美联储加息预期下降，和美国财政部扩大长债回购，是短期内国际金价重新转涨的主要动力。旌扬注意到，8月5日至今，国际金价已经有重启上行趋势的迹象。截止到本周五，伦敦黄金现货价已经涨至4600美元，白银则涨至68.8美元，都处在单边上行通道之中。而全球多家央行稳步加仓，则将推动国际金价中长期稳步上涨！

　　贵金属作为顺周期板块，只要国际金价处于上行通道之中，相关个股的业绩和股价中期表现就不会太差。如果此时恰巧还有主力机构大幅加仓，那么板块的中短期爆发力就还会更强。

　　而值得注意的是，从交易数据上看，这段时间多路主力也在同步加仓。过去1个月以来，贵金属板块内有10家公司被主力机构大幅买入。由于贵金属板块本身覆盖的上市公司数量不多，所以机构买入占比很高。本周，不仅内资机构在加仓，外资也跟进做多，贵金属被内外资主力机构合力买入！

　　二，创新药：业绩强爆发力支持！中期趋势行情已经启动！

　　上文中，旌扬和大家提到，主力机构只偏爱两类股，一是高成长性的科技股，二是顺周期板块。而创新药虽然披着医药股的皮，但却有科技股的魂。尤其是今年，不少创新药企业的业绩已经进入兑现期，业绩增长速度甚至远超一众科技股。

　　A股市场方面，去年8月，A股创新药曾走出过一段大级别的趋势性行情。不过8月至今，创新药板块一直在疲软震荡，中期走势严重落后于大盘。这是因为，去年8月创新药整体涨幅过大，所以需要较长时间修整蓄势。

　　近期，创新药板块交投活跃度再次回暖，则和过去一年来蓄势充分，近期消息面利好密集，以及相关个股中报业绩暴增都有关系！我们还是先来看看板块利好：

　　1、本月初，药明康德披露半年报，公司上半年实现营收288.97亿元，同比增长38.93%。值得关注的是，药明康德还上调了全年业绩指引，将2026年公司整体收入由513亿—530亿元大幅上调至585亿—605亿元。

　　2、礼来在最新的财报中上调了2026年销售指引，公司预计2026年全年销售额将在850亿美元至870亿美元之间，高于此前预期。主要原因是，公司的减重药业务在第二季度表现远超预期，这缓解了投资者对于“减肥药热潮正在降温”的担忧。

　　3、Moderna与默沙东周三宣布，两家公司联合研发的个性化mRNA癌症疫苗在一项大型三期临床试验中取得积极结果，标志着mRNA技术在癌症治疗领域迎来首个三期试验成功案例，也是癌症治疗史上个性化免疫疗法的重大突破。

　　4、8月20日，国家卫生健康委、国家中医药局、国家疾控局发布《关于做好基本药物优先配备使用工作的通知》。据国家卫健委测算，新版目录药品占全国公立医疗卫生机构药品配备使用总量的71%。国家卫健委明确将缩短创新药从上市到进入基本药物目录的时间。

　　不难看出，近期创新药板块走强，不仅仅只是消息面利好的简单驱动，国内外龙头企业的业绩都已经进入了高速增长期。而细心的投资者应该还能发现，其实除了龙头企业外，今年中报不少创新药板块的个股，业绩都实现了数倍高增。典型如百济神州、泽璟制药、荣昌生物、昭衍新药、石药创新、沃森生物等等，中期净利润增速普遍都在几倍甚至十几倍！

　　也正是因为业绩进入加速释放期，所以近期主力资金也在大幅买入。据旌扬观察统计，过去1个月以来，创新药板块内有38家公司被主力机构大幅加仓，是这段时间主力机构买入最多的板块。且买入量要断崖式领先于其他方向。

　　本周，虽然内资机构有减仓动作，但减仓量并不大。在内资机构减仓的同时，外资机构则加大了买入量。而本周五创新药板块大跌时，内外资机构也都在抄底。

　　从上文分析可以看出，贵金属和创新药板块，基本面上的投资逻辑已经越来越清晰了。再加上近期消息面利好不断，主力机构或游资持续加仓，所以短期内两个板块的活跃度仍然不会低！那么接下来，旌扬再从技术面上和大家聊聊这两个板块下周的操作节奏！

　　贵金属：A股贵金属板块与国际金价的走势高度联动，目前国际金价和贵金属板块指数都处在单边上行通道之中，且中短期累计涨幅并不大。不过要注意的是，国际金价已经连涨了3天，下周初或出现震荡。在国际金价震荡时，只要不破5日线，A股贵金属板块同步调整，就可以考虑跟进。

　　创新药：创新药板块连续上涨了一周后，本周出现高位震荡，上行步伐有所放缓。截止到本周五收盘，板块指数再次跌破5日线和10日线。可以看出，板块指数处于短期2浪结构中。这种走势，只要下方20日线跟上，就有机会再次向上拓展空间。因此，下周只要板块指数触及20日线不破位，或重新站上10日线弱转强，就都可以作为关键的进场信号！