市场跌到没人信，政策猛拉行情，这波是反转还是反弹？

2024年9月24日，股市忽然之间就出现了上涨的态势。在此之前一年多的时间里，经济方面的情况相对较差，房子的价格出现了下跌，工作方面也相对难找，没有人敢于触碰股票这类资产。但在那一天过后，一切似乎变得有所不同了。

从2022年底开始，市场持续呈现出一种悲观的氛围。房地产方面出现了爆雷的情况，地方债的问题、中美贸易方面的摩擦、俄乌之间的战争相继而来。我的股票账户亏损了将近一半的幅度，索性不再对账户进行观看了。

身边的朋友要么把资金存放为定期存款，要么提前偿还房贷的相关款项，没有人谈论投资方面的事情。那些大V们持续宣称“现金为王”这样的说法，市场呈现出一种相对死气沉沉的氛围。

2024年下半年，政策密集地出台了许多。先是降准降息这一类的举措，央行向市场释放出流动性；随后结构性工具比如科技创新再贷款、碳减排支持工具被推出并开始运用；财政方面，新基建项目较为快速地获得了批准，光伏、风电、AI这些领域获得了专项性的支持。

起初我不太相信这样的政策效果，因为政策历来是雷声大、雨点小的。但9月24日那天，行情的表现相当凶猛，成交量突破了万亿的规模，连我这种老韭菜都被这种场面所震撼到了。

朋友圈里热烈地讨论股票方面的事情。有同事声称半导体ETF在两周内上涨了30%的幅度，对当初没有多买感到后悔。我也进行了加仓的操作，但心里面感到发慌，担心会重新陷入之前被套牢的境地。

行情背后确实有支撑的因素。AI方面的进步相对迅速，国内的大模型比如华为盘古、百度文心，虽然比不上国外的水平，但已经可以投入使用了；芯片半导体方面的国产替代进程在加速，订单已经排到了明年。

机器人成为了相对热门的领域，特斯拉的擎天柱表现得相当火爆，国内的公司也跟随进行相关的研发；创新药方面，国产原创的药物成功上市。这些领域吸引了外资重新回流到中国市场，它们普遍认为中国资产被相对低估。

市场并非只涨不跌。2024年国庆节过后出现了一定程度的调整，2025年4月关税战升级引发了暴跌的行情，我当月亏损了15%的幅度；2026年3月美伊之间发生冲突，原油价格出现了暴涨，A股也跟随下跌。

每次大跌的时候，网上就会有人大声呼喊崩盘即将到来，但随后又重新涨回原来的位置。经过观察发现，基本面的情况并没有发生改变：企业的盈利状况得到了改善，技术落地的速度在加快，政策在托底。大跌的时候反而是买入的良好时机。

利率持续走低，存款利息跑不赢通货膨胀的幅度。房价下跌了30%的幅度，买房变成了接盘的行为。资金没有地方可以去了，只能涌入到股市当中，从而形成了所谓的“资产荒”现象。

我取出了一部分定期存款，投放到指数基金当中，每个月进行定投，把它当作存钱的一种方式。身边的朋友也采取了类似的做法，风险偏好的程度逐渐回升了起来。

这轮行情承载着一定的使命：国家借助资本市场来支持新质生产力（像是AI、新能源这类领域）的发展，抢占科技的制高点；同时居民资产出现缩水，亟需进行修复，健康的上涨能够改善资产负债表方面的情况。

但很多人开始变得相对疯狂起来，运用加杠杆的方式炒作概念、追逐涨停板，类似于2015年那样的情形。这样的做法是不太好的，如果上涨得太快，就比较容易出现崩盘的情况，应当循序渐进地推进。价值投资以及长期持有的方式才是相对正确的道路。

人工智能是未来十年较大的机会，它处于康波周期的初期阶段，类似于互联网兴起时的情形。产业链方面可以划分为三个层次：算力基础设施（比如芯片、服务器、光模块这类）、模型层、应用层。目前算力环节方面是处于盈利状态的，应用层在未来则有可能出现爆款产品。

技术迭代的速度相对较快，竞争的程度相对激烈，热点转瞬之间就消失不见了。我打算牢牢盯住那些拥有核心技术的公司，不去追逐热点，长期持有它们。跟随国家战略的方向来走，大方向上是没有错的。

市场无法被准确预测，上涨的时候不要过于兴奋，下跌的时候也不要感到绝望。我的策略是：少去看盘，多去研究公司方面的情况，该买的时候就买，该卖的时候就卖，不指望一夜之间暴富，以稳健的方式向前行进。