缩量4590亿！资金悄悄"弃高就低"，这三个低位方向值得加入自选

一、当前市场环境

今日A股所处的宏观环境呈现"国内流动性宽松+政策护盘明确+海外通胀与地缘扰动"的复合格局。

国内方面，人民银行将于今日开展5000亿元一年期MLF操作，7月净增量1000亿元，连续第三个月加量续作，为银行体系提供充裕流动性 。财政部部长蓝佛安在人民日报刊文强调"以更大力度落实财政金融协同促内需一揽子政策"，政策面托底信号明确 。证监会7月23日召开党的建设暨监管工作座谈会，强调全力维护资本市场平稳健康运行，推动中长期资金稳步提升入市规模 。北京国管已统筹自有资金累计投入近百亿元布局股票市场，并表示将持续增持上市公司股票 ，国家队护盘意图清晰。

海外方面，隔夜美股回落，道指跌0.97%、纳指跌2.15% ，对今日A股开盘情绪形成一定压制。美国上周首次申领失业救济人数降至18.7万人，创1969年以来低位 ，劳动力市场强劲推升通胀预期；美债收益率连续四日上涨，2年期至4.3491%、10年期至4.6972% ，交易员对美联储重启加息的押注显著升温，预计2027年中期前可能实施至少两次各25基点加息 。国际油价大涨，布伦特9月合约收于100.69美元，为5月以来首次站上100美元 ，中东地缘冲突（胡塞袭击沙特船只、霍尔木兹海峡风险）持续扰动 。欧洲央行维持三大关键利率不变，但强调依赖数据逐次决策 。

综合判断：国内流动性宽松和政策护盘构成中期利多变量，但海外"油价上行→通胀预期→加息概率上升"的传导链，以及美股科技股回调对A股成长板块的映射压力，构成短期压制变量。市场整体处于"上有压力下有支撑"的震荡整理期，大方向仍是结构性行情而非单边趋势。

二、市场利空、利好消息

国内利好：

央行5000亿元MLF操作落地，净投放1000亿元，连续第三个月加量续作，流动性宽松确认

两部门印发可再生能源"十五五"规划，提出2030年风电和太阳能总装机达到28亿千瓦以上

上海推出直接融资20条，支持人工智能、低空经济、具身智能、量子计算等前沿产业对接科创板

北京投入近百亿布局A股并承诺持续增持，本周五家券商抛出回购计划合计上限9亿元，宽基指数ETF资金持续回流

财政部等三部门发文，自2026年9月1日起对锂离子电池征收2%消费税，2027年9月1日起提升至4%，加速尾部产能出清，推动行业向头部集中

国内利空：

长鑫存储将于7月27日（下周一）科创板上市，预计首日成交量超千亿，今日和周一可能有资金忌惮"吸血效应"而降低仓位，上半年证券交易印花税1549亿元同比增97.3% ，反映市场交投虽活跃但交易成本上升

海外利好：

中美经贸团队正探讨推进各300亿美元规模对等降税安排

美国司法部拟推出新模式加快并购审查，全球并购交易环境有望边际改善

海外利空：

美股隔夜回落，特斯拉暴跌12%、谷歌自由现金流转负，AI泡沫担忧引爆科技股抛售

布伦特原油站上100美元，中东地缘冲突升级

美联储加息预期显著升温，美债收益率创2025年初以来最高

中长期标的（非推荐）：

电网设备/特高压方向：招标金额同比爆发，国家电网2026年特高压第三批设备中标108.72亿元，年内前三批累计292.61亿元（2025年全年仅220.62亿元）。具备业绩确定性的龙头如中国西电（601179），7月23日主力资金净流入6.45亿元，封单质量高，机构资金真金白银介入

电力运营：立新能源（001258）作为绿电运营+风光储能核心空间龙头，十五五能源规划核心受益标的，但6连板后估值已高，适合观察而非追高

能源金属/锂矿：锂电消费税新政利好头部集中，可关注具备资源优势的锂矿龙头，如天齐锂业、赣锋锂业等（暂无7月23日具体资金数据，以政策逻辑推演）

宽基ETF：沪深300ETF、科创50ETF等，国家队增持意图明确，适合中长期定投

短期回调压力标的：

半导体/存储芯片：7月23日半导体设备领跌，科创50重挫3.78% ，海外意法半导体暴跌17%形成负面映射，短期估值消化压力较大

高位连板题材股：立新能源6连板、美利云4连板 ，周五资金天然避险需求+连板监管压力，断板风险上升

AI算力硬件：特斯拉、谷歌财报引发AI泡沫担忧，A股算力硬件主题短期承压

三、主力资金动向

主力资金全景：沪深两市主力资金净流出154.65亿元，其中创业板主力净流出45.36亿元，沪深300成份股主力净流出136.64亿元，科创板主力净流出6.87亿元，呈现"指数红、主力撤"的特征，说明指数翻红主要靠中小盘题材股撑场面，机构资金实际在借机调仓换股 。

行业流向：15个行业主力资金呈现净流入，电力设备、有色金属等行业走强；电子、计算机、传媒、通信、食品饮料等行业跌幅居前 。电网设备板块获主力资金净流入居首（约45.12亿元），电气电源设备净流入约76亿元 ，资金从科技成长向低位周期/电力方向迁移的迹象极为明确。

个股流向：立讯精密主力净流入9.75亿元居首，宁德时代、三环集团、阳光电源、风华高科、天华新能等获主力资金净流入超亿元 。中国西电单股主力净流入6.45亿元 ，保变电气净流入1.80亿元，汉缆股份净流入1.41亿元 ，电网设备板块中军蓝筹获机构真金白银加持。

核心机构动向：

中央汇金：长期持有工商银行1240亿股（占总股本34.79%），持有境内ETF总市值超1.5万亿元，重点布局沪深300等主流指数产品

国家队协同：7月以来中国国新、中国诚通等央企密集增持，单日买入宽基ETF规模可达数百亿元

北京国管：累计投入近百亿元布局股票市场，下一步将持续增持

公募基金：7月以来超100家基金公司发起自购，百亿私募数量达154家刷新历史纪录

北向资金：暂无7月24日实时数据；7月23日南向资金转为净卖出42亿港元 （港股口径，A股北向以开盘后实时数据为准）

机构真实交易意图解读：主力资金净流出154.65亿元的背景下，电网设备、有色金属、电力设备等低位方向获净流入，而半导体、AI算力等高位方向遭抛售，这是典型的"弃高就低"调仓行为。国家队通过宽基ETF持续注入流动性 ，产业资本密集回购 ，说明机构对中期底部区域的判断趋于一致，但短期因长鑫存储上市"吸血效应"预期和海外加息扰动，选择了防御性配置。

四、机构观点

乐观立场：

国泰海通证券：超配A股、H股与美股，认为前期获利盘、杠杆资金等微观交易风险已释放，部分科技及成长资产估值压力缓解，风险收益比改善

华安证券：近期调整幅度高于历史可比情形，属于非理性恐慌，短期调整到位甚至超调，修复性反弹预计很快来临

中国银河证券：预计美国通胀数据有望在三季度继续下行，美联储加息预期或将进一步降温，利好有色金属大宗商品价格反弹

中性立场

中银证券：短期市场即使仍可能维持较高波动，也没有必要继续将波动本身等同于长期风险，AI产业盈利方向尚未反转

常江工作室：明日大盘大概率延续震荡分化格局，核心波动区间3850-3900点，缩量横盘概率约45%

泓川证券：上证指数回踩3260点支撑位后快速回升守住5日均线，但上方3300点存在明显压力，建议仓位控制在6成左右

悲观立场：

缘者金山：美联储9月加息概率75%，全球流动性预期逆转，央行连续两天净回笼7725亿，资金面边际偏紧

部分市场观察者担忧特斯拉暴跌12%、谷歌自由现金流转负引发AI信仰"压力测试"，科技股估值承压

机构共识：政策底明确、国家队护盘意图清晰、中长期资金入市方向不变；分歧点在于短期是选择"弃高就低"的防御配置，还是在科技股回调中逢低布局。主流共识是维持中性仓位，围绕资源周期主线配置，科技板块等企稳信号出现后再适度回补。

五、市场情绪

关键位置：

强支撑位：3850点（7月23日盘中下探3851点后反转收红，大单资金托底意愿强烈 ）

第二支撑位：3835点

强压力位：3890-3905点（3886-3907点是本轮反弹的强压制区，7月23日冲高未果已验证抛抛压沉重）

赚钱效应：

7月23日全市场4260只个股上涨、1208只下跌，逾百股涨停 ，涨跌家数比约为3.5:1，赚钱效应极佳但高度集中在中小盘题材股。两市成交额约2.2万亿元，较前一交易日缩量超4500亿元 ，量价背离信号明显——指数收红+大幅缩量，说明不是增量资金推动，而是抛压减轻后的技术性反抽。连板高度方面，立新能源6连板、美利云4连板、盛达资源/证通电子/长缆科技/爱丽家居3连板 ，短线情绪主要集中于连板个股，但后排跟风股可能会慢慢掉队。涨停质量上，电网设备板块单日29只个股涨停，30厘米/20厘米/10厘米涨停批量出现 ，主线凝聚力强但连续性存疑。

今日大盘走势三种情景：

乐观情景（概率约35%）：早盘半小时沪市成交突破800亿元，证券、有色等权重蓝筹主动护盘，指数冲击3890-3905点压力带。触发条件：隔夜美股期货走强延续、央行5000亿MLF投放提振信心、海外油价不突破100美元心理关口。

中性情景（概率约45%）：缩量横盘震荡，收盘涨跌幅控制在±0.5%以内，以时间换空间消化套牢盘。这是更大概率的剧本，符合"上有压力、下有支撑"的技术特征 。触发条件：成交量维持2万亿左右、资金继续在电网/有色/电力内轮动、无重大突发消息。

悲观情景（概率约20%）：若隔夜外围市场继续走弱或早盘量能萎缩至沪市全日低于3500亿，指数可能回踩3850点甚至3830点支撑 。触发条件：美股科技股继续暴跌、油价突破100美元触发通胀恐慌、北向资金大幅净流出。

六、市场主线与核心赛道

短期情绪主线（持续性较强，但需警惕分化）：

电网设备/特高压：政策催化（可再生能源十五五规划+国网特高压第三批招标108.72亿元）+资金净流入（板块主力净流入45.12亿元）+短期事件催化三重共振 ，是当前最具结构合力的方向。但连续大涨后分化难免，追高性价比下降。

能源金属/锂矿：锂电消费税新政加速尾部出清 ，7月23日板块指数涨幅超6% ，具备"政策利好+商品价格支撑"逻辑。

电力运营：立新能源6连板打开空间，绿电+风光储能+十五五规划核心受益 。

中长期价值赛道：

AI算力基础设施：谷歌全年资本支出上调至2050亿美元 ，AI基础设施建设总盘子超预期，但短期受特斯拉/谷歌财报负面影响回调，等待企稳信号。光模块、服务器、存储硬件方向具备业绩支撑。

有色金属：全球通胀预期+美联储加息预期边际降温（若油价不持续走高）+国内促内需政策，工业金属价格底部回升逻辑 。

半导体国产替代：长鑫存储下周一上市是里程碑事件，国产替代逻辑长期不变，但短期需消化估值和高位获利盘。

高股息防御：银行、煤炭、电力等高股息方向，在海外波动加大时具备避险价值。

赛道核心催化逻辑：当前市场正处于"高位科技赛道向低位资源基建赛道的关键风格切换期" ，电网设备/特高压是政策与资金双重确认的主线，有色/锂矿是商品价格与政策利好的共振方向，AI算力是短期回调但长期逻辑未破的成长方向。

七、板块预测

今日大概率走强板块：

电网设备/特高压：昨日主力净流入45.12亿元居首，政策催化明确，但连续大涨后今日更可能呈现分化走势，前排龙头（中国西电、保变电气、汉缆股份）仍有资金承接，后排跟风股可能掉队。对应ETF：电力ETF、特高压主题ETF。

有色金属/能源金属：避险属性+商品价格支撑+主力资金净流入，盛达资源3连板打开空间 ，今日有望延续强势。对应ETF：有色金属ETF、黄金ETF。

电力运营：立新能源6连板标杆效应 ，十五五可再生能源规划直接催化，但高标股追高风险大，可关注华电辽能、银星能源等中位补涨股。

石油石化：布伦特站上100美元 ，油气设服、可燃冰等概念有继续发酵空间，但高位获利兑现压力并存。

今日大概率走弱或分化的板块：

半导体/存储芯片：昨日科创50重挫3.78% ，海外意法半导体暴跌17%形成负面映射，叠加长鑫存储下周一上市的资金分流预期，今日继续承压概率较大。规避相关高位个股。

AI算力硬件/CPO：特斯拉暴跌12%、谷歌现金流转负引发AI泡沫担忧，前期套牢盘重，仅龙头有修复机会 。

白酒/地产：权重蓝筹短期承压，资金明显流向低位周期方向 。

走强板块中的机会标的

中国西电（601179）：特高压中标核心受益股，7月23日主力净流入6.45亿元，机构资金真金白银介入，是电网设备中军蓝筹

保变电气（600550）：7月23日10CM首板，主力净流入1.80亿元，特高压招标直接受益

盛达资源：贵金属/有色金属龙头，3连板，中报预增+机构席位净买入

走弱板块中的风险标的：

高位半导体个股：昨日半导体设备领跌，存储芯片、半导体材料、先进封装跌幅居前，规避无业绩支撑的高位题材股

立新能源（001258）：6连板后估值已高，周五资金避险+连板监管压力，断板风险上升，仅供观察不作买入建议

八、风险规避清单

宏观政策风险：长鑫存储下周一上市预计首日成交超千亿，今明两日资金忌惮"吸血效应"可能提前降低仓位 ，建议控制仓位规避流动性冲击。

海外地缘冲突风险：美伊冲突持续、霍尔木兹海峡风险、胡塞袭击沙特船只 ，油价突破100美元后可能进一步上行，触发全球通胀恐慌。规避航空、化工等油价敏感行业，谨慎对待美股映射的科技股。

美联储货币政策风险：交易员预计美联储加息25个基点概率约31% ，美债收益率创2025年初以来最高，全球流动性预期逆转。规避高估值成长股、REITs等利率敏感资产。

行业监管风险：连板高位股（立新能源6板、美利云4板）面临监管压力 ，后排跟风股掉队风险大，坚决不追高。

个股估值泡沫风险：AI算力硬件部分个股前期涨幅过大，特斯拉/谷歌财报引发AI泡沫担忧 ，规避无实际业绩支撑的纯题材股。

流动性收紧风险：尽管央行今日投放5000亿MLF，但市场成交大幅缩量4580亿 ，存量博弈特征明显，需警惕流动性边际收紧。

题材退潮回调风险：电网设备、锂矿昨日第一天异动，机构并未完全跟进加仓 ，板块持续性存在问题，避免周五追高接力。

北向资金流出冲击风险：暂无7月24日实时北向数据，但海外加息预期升温+美股回落，北向资金存在流出压力，需盘中密切关注沪深港通实时动向，若单日净流出超50亿元应降低仓位。

九、仓位管理

保守型投资者（仓位40-50%）：

配置方向：高股息防御（银行、煤炭、电力）+ 宽基ETF（沪深300ETF、中证A500ETF）

操作边界：不追高任何题材股，利用指数回调至3850点附近时分批低吸宽基ETF

加减仓触发：上证跌破3835点减仓至30%；站稳3890点且放量至沪市半小时成交800亿以上，加仓至60%

均衡型投资者（仓位55-65%）：

配置方向：电网设备/特高压中军（中国西电等）+ 有色金属ETF + 40%现金等待科技股企稳

操作边界：主线题材仓位不超过30%，单只个股不超过10%

加减仓触发：若早盘下探3850附近可适量增仓至70%；反弹至3880上方需止盈部分获利盘至50%

进取型投资者（仓位70-80%）：

配置方向：电网设备龙头+能源金属龙头+电力运营中位补涨股，保留20%现金应对盘中波动

操作边界：严控单票仓位，连板高位股仓位不超过5%，不碰无业绩支撑的纯题材

加减仓触发：长鑫存储下周一上市前，周五尾盘降至60%以下规避"吸血效应"；若科技股出现企稳信号（半导体板块缩量止跌），可将仓位回补至75%

⚠️ 通用加减仓纪律：今日是本周最后一个交易日，叠加下周一长鑫存储上市，建议所有类型投资者在尾盘适当降低仓位，规避周末不确定性。仓位管理的核心是"留得青山在"，而非满仓博取短期收益。

总结：当前市场核心矛盾是"国内政策护盘与流动性宽松"对抗"海外加息预期升温与地缘冲突"的博弈，核心主线是电网设备/特高压+有色金属/能源金属的"弃高就低"风格切换，最关键操作要点是——控制仓位在6成左右，围绕电网/有色主线配置，规避半导体高位股和连板妖股，尾盘因长鑫存储下周一上市预期适当降仓，以"防守反击"策略应对周五的时间窗口。

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