高股息的银行股还能买吗？

2014年之前，那时候招商银行股价长期在9块钱左右震荡。从14年到现在，股票分红一共有15.6元，已经把当时买股票的钱赚回来了一倍有余。现在股价40块钱左右，都相当于是白送的。

如果看每年的股息率，其实都不算高。但是招行强就强在，他家的利润增速很高，年化增速稳定在10%左右。有这个增速的A股，寥寥无几。

所以招商银行的例子可以看到，初始股息率高，每年利润增速也高，就算分红率不变，长期下来投资回报率也很高，值得作为高股息股票购买。

那么问题来了，招行之后增速还能维持10%吗？

其实很难，中国已经过了高速发展阶段了。招行2014年之前，利润增速甚至能达到40%+，现在也就只有不到5%。

现在中国所有成熟行业增速都在下降，银行也进入到了低速增长期。

那么未来招行业绩怎么估算呢？

银行还是比较特殊的，做的是钱生钱的事情，所以只要货币总量在增加，银行的规模和利润就能增长（就算经济不增长也没事）。

现在M2增速虽然也在下降，但也还有8%左右。所以最近几年银行业绩增速下降，主要问题还不在宏观经济上。

主要问题出在政策上，最近上面在提“金融让利于实体”，导致银行的净息差在缩窄。而且这段时间，银行肯定也会有意隐藏利润（对于上市公司来说，调节几年的利润非常简单）。

不过好在，现在上面不再提金融让利的事情了，反而开始提要降低银行存款利率保证银行的净息差。现在一大批之前高利息的长期定存到期，到时候银行的负债成本可以进一步下降。所以银行行业之后整体利润增速，可能会回升。

如果招行利润增速能够高于银行平均水平的话，那么增速回到5%以上，是完全有可能实现的。

现在招行的股息率是5%，如果之后10年利润增速平均在5%，大家就可以算出之后通过分红就能回收多少本金。

而且因为银行的估值一直比较低，所以如果分红再投的话，累积下来年化收益率会很高。十年期来算，年化收益率能有10%左右，你想想有多少资产年化收益率能达到10%。纳斯达克和黄金2000年到现在年化收益率也就10%，中国一线城市的房子从2000年到泡沫破裂前的2023年，年化收益率也就10%。

所以真正价值投资，持有招商银行吃股息再投的人，巴不得没人来炒作招商银行，这样自己分红再投后，长期下来收益率更高。