2026年7月28日 · 周二 · 盘前速递，油价一夜崩跌8%，半导体隔夜变脸

一、隔夜全球：冰火两重天

昨夜全球市场出现戏剧性分化——能源与半导体集体重挫，但中概股逆势走强。

美股方面，三大指数涨跌不一。道指收涨0.51%报52210点，标普500微涨0.02%报7413点，纳指则小幅回落0.18%收于24932点。苹果逆势涨超1%，市值逼近5万亿美元，重新夺回全球市值第一。

费城半导体指数则遭遇重挫，跌幅达2.23%，创5月下旬以来新低。具体来看：闪迪跌幅达11%，SK海力士美股上市首日即破发跌超7%，英伟达跌5%，西部数据、希捷跌超4%。导火索是网传JEDEC正在讨论HBM标准修改草案，市场担忧下一代HBM可能放宽厚度要求、混合键合工艺需求下降，引发恐慌性抛售。

需要特别注意的是，这则消息目前仅为草案阶段，尚未正式落地，属于情绪面冲击而非行业逻辑根本性改变。

欧股方面，受油价大跌提振，欧洲主要股指集体走高：德国DAX涨1.04%报25361点，英国富时100涨0.42%报10782点，法国CAC40涨0.40%报8406点。

中概股表现亮眼，纳斯达克中国金龙指数大涨2.51%，其中网易涨3.5%、阿里巴巴涨2.5%、京东涨2.52%。资金从美国高位科技股流出，部分回流中国资产的趋势值得关注。

二、原油：三个月最大跌幅，地缘溢价快速挤出

昨夜最震撼的变化来自原油市场。

WTI原油期货收跌约8%至82.17美元/桶，盘中一度跌破82美元；布伦特原油期货收跌约7.6%至84.75美元/桶，盘中一度失守85美元关口，创下近三个月最大单日跌幅。

核心驱动因素：

特朗普下令暂停对伊朗新一轮军事打击，为外交谈判留出空间

伊朗外交部表示与阿曼就霍尔木兹海峡管理的会谈取得积极进展

哈萨克斯坦原油出口终端恢复装船作业，供应担忧缓解

但变数仍在——霍尔木兹海峡目前仍处于关闭状态，红海航运安全、胡塞武装威胁等关键变量未解。分析师指出，在长期协议达成之前，油价下方仍有地缘因素托底，短期波动仍将由华盛顿与德黑兰的消息面主导。

国内期货市场方面，原油、燃油主力合约跌幅均超8%，纯苯跌7.43%，丁二烯橡胶、苯乙烯跌超6%，能化板块集体重挫。

三、国内重要信号

1. A股昨日回顾

昨日A股全线普涨修复：沪指涨1.15%报3858.25点，深成指涨2.72%报14148.73点，创业板指涨3.16%报3590.79点。全市场近5200只个股飘红，沪深两市合计成交2.08万亿元，较前一交易日放量约1455亿元。长鑫科技上市首日成交1412亿元、收盘49元、市值3.28万亿元，成为科创板史上最大IPO，但资金虹吸效应也导致老半导体板块出现明显分化。

2. 上半年工业企业利润亮眼

国家统计局数据显示，上半年全国规模以上工业企业实现利润总额39479.9亿元，同比增长18.7%，增速较一季度加快3.2个百分点。其中电子行业利润大涨96.9%，光纤制造、再生橡胶制造等新动能行业利润也实现明显增长。

3. 重磅公告精选

东方证券拟以251.2亿元收购上海证券100%股权，券商行业整合再提速，对应约1.25倍市净率，采取"发行股份+支付现金"组合方式

工业富联抛出10-20亿元回购方案，回购价格不超过103元/股，用于维护公司价值及股东权益

宁德时代此前公布的200-400亿元注销式回购继续发酵，半年度营收2769.17亿元同比+54.8%，净利432.84亿元同比+41.98%

ST嘉必优今日复牌并实施风险警示，预计2026年半年度净亏损1.01亿元

4. 流动性安排

央行宣布7月29日至31日每日开展6000亿元隔夜逆回购，8月3日开展3000亿元，合计释放约2.1万亿元流动性，对冲月末资金压力，流动性环境无忧。

5. 政策面

两高内幕交易新规（法释〔2026〕13号）正式施行，内幕信息认定时间大幅前置，监管进一步收紧

"十五五"公共卫生与疾控体系建设顶层规划落地，覆盖七大核心领域

工信部开展新能源汽车生产安全督查，行业规范持续收紧

四、今日盘面关注点

今日（7月28日周二）关键事件：

长鑫科技上市第二天 + 45.03亿股首发一般股份解禁（占总股本6.73%），关注承接力度和波动幅度

西安奕材-U：0.84亿股首发机构配售股份解禁

固态锂电池行业标准讨论会（第二天）

中国国际游戏开发者大会（CIGDC）在上海开幕（7月28-30日）

康宁财报电话会（北京时间20:30）

税务/商务两场重要发布会（消费税改革方向、产能过剩回应）

本周后续看点密集：

7月29日（周三）：SK海力士Q2财报、微软财报、Meta财报

7月30日（周四）：美联储利率决议（凌晨2:00）、美国6月PCE、苹果/亚马逊/三星财报、中际旭创港股挂牌

7月31日（周五）：中国7月PMI、日本央行利率决议、ChinaJoy开幕

五、隔夜变量对今日A股的影响推演

利好因素：

油价大跌缓解全球通胀担忧，利好航空、物流、化工下游等成本敏感板块

中概股逆势走强，资金回流中国资产趋势明确

央行2.1万亿流动性护航，月末资金面无虞

上半年工业利润增长18.7%，基本面支撑仍在

回购新规+券商整合，政策暖风持续

压力因素：

美股半导体重挫（费半-2.23%），A股存储/HBM/光通信板块面临情绪传导

长鑫科技次日+巨量解禁，短期资金虹吸效应可能延续

美联储议息前全球观望情绪加重（加息概率约34%）

昨日普涨后获利盘存在兑现压力

JEDEC HBM标准修改传言虽为草案阶段，但短期扰动不可忽视

综合判断： 今日A股大概率高开后进入分化行情。外围油价下跌+中概股走强提供正向支撑，但半导体板块隔夜重挫将对科技线形成压力。市场主线可能从昨日普涨切换为结构性轮动——成本敏感型板块（航空、化工下游）或受益，而存储/HBM等前日热点面临短期消化压力。成交量能否维持2万亿以上是延续性的关键观察指标。

六、关注方向梳理

注意：以下为基于公开信息的逻辑梳理，不构成任何投资建议。

油价下跌受益方向 —— 航空、物流运输、化工下游等成本敏感型板块，油价回落直接改善成本端

中概股映射 —— 中概股逆势走强，资金回流中国资产趋势下，互联网、消费等方向值得关注

券商整合主线 —— 东方证券251亿收购上海证券落地，券商行业并购整合提速，板块估值修复逻辑强化

存储芯片分化 —— 隔夜海外存储板块重挫，但国内涨价周期+国产替代逻辑未变，关注情绪消化后的低吸机会，而非追高

新能源/锂电修复 —— 油价下跌降低新能源车使用成本、叠加中报业绩拐点显现

防御配置 —— 美联储议息前不确定性较高，银行、公用事业等红利品种具备防御价值

⚠️ 免责声明： 本文基于公开市场数据和新闻信息整理，仅作为盘前参考，不构成任何投资建议或操作指导。股市有风险，投资需谨慎。据此操作风险自担。