2月25日，A股财经早报

一、囯际方面

（一）美股市场

三大指数集体收涨，科技股领涨，为A股科技板块带来外部情绪催化：

道琼斯指数涨0.76%，报39458.23点

标普500指数涨0.77%，报6890.07点

纳斯达克指数涨1.04%，报22863.68点

个股：AMD涨超8.7%，英特尔涨超5%，特斯拉、苹果涨超2%，英伟达小幅收涨0.68%，将于2月26日发布最新季度财报。

（二）大宗商品与外汇市场

贵金属：伦敦金现报5141.34美元/盎司，日内跌1.79%；COMEX黄金期货主力报5158.20美元/盎司，跌1.65%；伦敦银现报87.694美元/盎司，跌0.48%，高位出现技术性回调。

原油：布伦特原油报75.15美元/桶，日内跌0.29%；WTI原油窄幅震荡，中东地缘溢价持续收窄。

美元指数：小幅回升，报103.82；美元兑日元报155.78，非美货币普遍承压。

（三）重要事件

1. Meta与AMD正式官宣扩大战略合作，未来五年将大规模采购AMD AI芯片，部署6吉瓦算力基础设施，单笔订单规模达600亿美元，印证全球AI算力需求仍处于高速扩张阶段。

2. 美国15%全球临时关税于2月24日正式生效，实施期限150天，全球贸易格局面临短期扰动。

3. 亚马逊宣布将投资120亿美元建设AI数据中心，持续加码云计算与AI基础设施建设。

4. 英国央行行长贝利表态，3月19日议息会议是否降息仍需更多通胀数据验证，全球宽松预期边际降温。

二、国内方面

（一）货币政策

1. 央行官宣：2月25日将开展6000亿元1年期MLF操作，本月有3000亿元MLF到期，实现净投放3000亿元，为连续第12个月加量续做，持续呵护银行体系流动性充裕，直接利好大金融与权益市场风险偏好提升 。

2. 2月24日，央行开展5260亿元7天逆回购操作，当日有14524亿元逆回购到期，单日净回笼9264亿元，完成春节后流动性的平稳回笼，资金面整体保持宽松均衡。

3. 2月LPR报价维持不变，1年期LPR为3.00%，5年期以上LPR为3.50%，符合市场预期，政策利率进入短期观察期 。

（二）产业与监管政策

1. 工信部明确2026年重点推进算力互联互通，新增3个国家级算力节点，加大对民营算力企业的扶持力度；发改委将商业航天、卫星互联网纳入新质生产力重点培育清单，推动核心技术攻关与产业落地。

2. 八部门联合发布《"人工智能+制造"专项行动实施意见》，明确将工业机器人列为智能装备迭代核心，要求加快AI赋能工业母机与机器人，到2027年实现关键技术安全可靠供给，通用大模型深度落地制造场景。

3. 国家能源局表示，将发布实施新型能源体系系列分领域规划，加力建设新型电力系统，安全有序推进雅下水电工程，布局三北风电光伏基地、西南水风光一体化基地，利好新能源、电力设备板块。

4. 金融监管总局持续严打"征信洗白"诈骗行为，规范信贷市场秩序，强化金融消费者权益保护。

三、2月25日A股重点公告与个股动态

（一）利好公告

1. 业绩高增：三生国健2025年净利同比增长约317%；

中微半导2025年净利润同比增长108.05%；

中科曙光2025年净利润21.13亿元，同比增长10.54%，扣非净利润增速更快。

2. 并购重组：东阳光筹划收购东数一号控制权，后者为收购秦淮数据而设立的主体；

通威股份筹划购买丽豪清能100%股权；

长芯博创拟收购上海鸿辉光联93.81%股权，布局光通信上游产业链。

3. 经营利好：光线传媒电影《惊蛰无声》票房收入约8.67亿元，超最近一个会计年度营业收入的50%；

科新机电取得超高压容器(A6)生产许可证，拓宽业务边界。

4. 要约收购进展：锋龙股份披露优必选对公司要约收购最新进展，相关计划稳步推进，控制权变更预期明确。

（二）利空公告

1. 减持计划：

高测股份控股股东及董事拟减持不超3.19%公司股份；

春秋电子控股股东拟减持不超2%；

百达精工股东拟减持不超2%；

阿为特股东拟减持不超1.65%。

2. 业绩不及预期：

苏泊尔2025年净利同比下降6.58%；

微导纳米净利同比降6.12%；

中科曙光计提2025年度资产减值准备3.29亿元，导致四季度业绩低于市场一致预期。

3. 风险提示：天奇股份控股股东及一致行动人累计轮候冻结股份占自身持股118.01%、总股本19.28%，叠加高比例质押，存在控制权不稳定风险。

4. 经营澄清：百达精工公告机器人业务收入占公司营业收入比例极低，提示市场炒作风险。

五、以上内容对A股市场影响与今日走势预判

（一）核心影响

1. 流动性层面：央行6000亿元MLF加量续做，持续释放宽松信号，为A股市场提供充足的流动性支撑，4100点附近的政策底与资金底进一步夯实，大金融板块有望获得企稳动力 。

2. 外部情绪层面：隔夜美股科技股大涨，叠加AMD、Meta的AI算力大额订单，将直接提振A股AI芯片、算力硬件、先进封装等板块的市场情绪，有望修复科技板块的分化格局。

3. 基本面层面：两市2.2万亿的放量成交，印证增量资金入场，节后资金回流与机构回补动作明显；市场风格从纯概念炒作转向业绩确定性，年报季临近，业绩高增、估值合理的标的将获得资金持续青睐。

4. 风险层面：黄金、原油等大宗商品高位回调，可能对资源周期板块形成短期扰动；美国关税政策落地，需警惕出口相关板块的短期波动；影视、AI应用等题材板块的获利了结压力仍在。

（二）今日走势预判

1. 指数层面：上证指数短期支撑位4100点整数关口，5日、10日、20日均线形成强支撑；压力位4150-4180点区间。

预计今日市场将延续震荡上行格局，普涨行情暂告一段落，进入结构分化、板块轮动的新阶段，指数大幅波动的概率较低 。

2. 风格层面：顺周期资源品与科技硬件双主线格局有望延续，资金将持续聚焦有业绩支撑、政策催化的赛道，纯题材炒作的板块将继续承压，"弃软投硬"的风格特征将进一步强化。

六、板块机会与操作方面

（一）核心利好板块与机会

1. AI算力/半导体：核心催化为全球AI算力需求持续爆发，Meta与AMD的大额订单印证行业高景气，叠加国内算力互联互通政策扶持，重点关注AI芯片、存储芯片、先进封装、液冷、CPO等细分方向。

2. 油气/基础化工：受益于油价上行、顺周期复苏、产品涨价预期，叠加主力资金与杠杆资金持续流入，重点关注油服设备、炼化龙头、化工新材料等细分赛道，回踩5日线可低吸布局。

3. 贵金属：尽管隔夜价格出现回调，但全球地缘风险、央行持续购金、通胀预期仍支撑长期逻辑，板块业绩确定性强，指数震荡时具备较强的防御属性，重点关注黄金、白银龙头标的。

4. AI+制造/工业机器人：八部门专项政策强力催化，2026年行业销量预期持续上调，订单加速落地，重点关注核心零部件、减速器、传感器、工业母机等细分方向。

5. 电力设备/新型电力系统：国家能源局明确加大新型能源基础设施建设力度，"十五五"电网投资规模超预期，重点关注特高压、储能、风电光伏核心设备龙头。

（二）风险提示板块

1. 影视院线、AI应用、短剧游戏等纯题材板块，春节档利好落地、业绩不及预期，资金高位获利了结压力较大，需警惕持续回调风险。

2. 大股东大比例减持、业绩大幅不及预期的个股，年报季临近，资金规避风险意愿较强，需远离相关标的。

3. 出口依赖度较高的消费电子、纺织制造等板块，需警惕美国关税政策落地带来的短期扰动。

（三）操作方面

1. 仓位控制：当前市场量能维持2万亿上方，活跃度充足，整体仓位6-7成，但不盲目追高，避免满仓操作。

2. 节奏把握：市场进入结构分化阶段，重点把握板块内高低切换机会，对于连续大涨的油气、算力等主线，不追g，回踩支撑位再DX；对于业绩不及预期、高位无基本面支撑的题材股，及时规避。

3. 重点是：要紧跟资金流向，聚焦"业绩确定性+政策顺风车"双主线，优先布局年报业绩高增、估值合理、机构资金持续流入的标的，规避纯概念炒作、无业绩支撑的高位个股。

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