白银库存告急，投资狂潮来临！市场逼仓风暴，挤兑一触即发？

英国《金融时报》近期发布重磅文章指出，2026年白银市场将再次面临挤兑压力。

4月15日，该报发表题为《白银市场再次具备遭遇挤兑的条件》的分析，援引最新发布的《世界白银调查》报告显示，2026年预计将是白银市场连续第六年出现供求赤字。

当前，低库存水平叠加连续六年的产量短缺，共同为市场剧烈波动创造了温床。

全球白银市场已具备再次遭遇挤兑行情的条件，这或将引发银价飙升。报告结论指出，白银市场已进入现货供应持续紧张的新机制。

我们知道，白银在去年年底至今年年初曾一路飙升，接连创下历史新高，并在今年1月底达到每盎司121美元的峰值，但在极度震荡的交易行情中，白银价格随后出现暴跌。

关于白银今年的行情，文章援引参与编制《世界白银调查》的著名咨询公司金属焦点（Metal Focus）的观点。

该机构表示，市场条件确实已具备，随时可能再次引发逼仓行情。

该机构指出：“我们无法预知行情会持续多久，但这波行情未必已彻底结束，挤兑仍是现实考量因素。”

文章还追溯了去年10月的市场情况：受印度季节性强劲白银需求推动，伦敦白银市场一度陷入混乱，银价飙升突破每盎司50美元大关。

此次逼仓局面的形成，主要源于伦敦金库中可用于交割的白银库存严重偏低。

一方面是多年白银赤字的累积，另一方面是白银ETF的迅猛扩张，严重挤压了伦敦市场可自由流通的白银现货量。

其实我们红学院在核心课程中，已有多堂课专门讲述这一过程，且对问题的分析比该文章更为全面深入。

文章提到，去年白银供应量增长7%，主要受采矿量及回收利用量双双增长推动；全球白银工业需求则下降2%。

这主要是因为银价飙升抑制了工业需求，包括珠宝首饰领域。

其中太阳能电池板的白银需求量降幅尤为显著，因银价高企，光伏板需求跌幅达6%。

银价高企还促使制造商转向其他金属作为替代材料，例如铜、银包铜等替代材料正被大量推广。

这就引出一个问题：既然供应量增长7%、工业需求下降2%，去年为何仍出现白银严重赤字？

最主要原因是投资需求激增。

去年全球实物银条和银币购买量飙升14%，对白银ETF的净投资规模暴涨三倍。

2026年预计将是白银市场连续第六年出现供求赤字，这将对纽约、伦敦和上海三大交易所的库存形成更大压力。

更重要的是，由于银价在过去几十年被压制过低，导致全球白银产能严重不足，因此白银未来多年都将面临赤字问题。

在此背景下，市场流动性将持续恶化，租赁利率波动性增强，白银价格震荡幅度预计将超出投资者以往习惯的水平。

由此可见，该文章对去年白银暴涨及今年行情的判断，逻辑清晰明确。

文章最后提到，2025年白银矿产总规模为8.46亿盎司，白银赤字达到4020万盎司，约合1252吨。

受去年银价暴涨影响，2026年太阳能产业对白银的需求将大幅下降19%，珠宝首饰需求则将下跌16%左右。

尽管工业需求大幅下降，2026年白银市场仍将出现巨额赤字，规模高达4630万盎司，较2025年扩大14%。

这一现象背后的原因只有一个：2026年白银投资需求将远超去年水平。这也是《金融时报》认为2026年随时可能再次触发白银大挤兑的原因。