很多散户彻底看懵了。

明明都是光伏行业的头部大厂，几百亿乃至上千亿的市值摆在那里。

一季报全部陷入亏损，动态市盈率全线为负。

而且盘面走势一天比一天弱，当日全线收跌，跌幅普遍接近三到四个点。

业内又传出组件新一轮杀价内卷，不少订单已经亏本成交。

大家心里都很担忧：再这么无休止卷下去，这些龙头的股价，恐怕迟早全部跌到个位数。

一、东方日升：营收下滑毛利微薄，市盈率负4.06，百亿市值被持续压缩

东方日升当日股价10.40元，跌幅4.06%，总市值118.6亿，动态市盈率-4.06。

2026年一季度营收27.02亿，同比下滑9.65%，单季亏损3.61亿，毛利率仅有2.02%，负债率高达71.24%。

现阶段产品只能贴着成本线售卖，行业价格稍微一松动，微薄的利润直接抹平。

在业绩亏损、估值为负的环境下，资金选择持续观望，股价承压下行，距离跌破十元的个位数关口只差一步之遥。

二、天合光能：营收增长却依旧亏损，市盈率负4.90，近三百亿市值不断缩水

天合光能收盘价12.55元，下跌3.91%，总市值294亿，动态市盈率-4.90。

本季度营收168.3亿，同比增长17.40%，最终依旧亏损2.83亿，负债率高达77.95%。

营收规模做得很大，但是产业链持续降价，毛利被不断蚕食，叠加早年扩产留下的高额债务成本。

即便接近三百亿的大盘体量，也扛不住行业内卷带来的压力，分时全天单边走弱，股价重心不断下移。

三、晶科能源：营收下滑单季巨亏，市盈率负6.30，四百多亿股价已经逼近个位数

晶科能源当日股价4.20元，跌幅3.89%，总市值431.3亿，动态市盈率-6.30。

一季度营收122.5亿，同比下滑11.52%，单季巨亏13.5亿元，负债率76.49%。

行业产能过剩，订单大幅减少，为了保住全球份额只能主动降价接单，越出货亏损越多。

它目前的股价已经仅仅四块出头，是六家龙头里最先摸到个位数区间的企业，如果行业内卷延续，很容易继续下探。

四、隆基绿能：行业龙头毛利转负，市盈率负12.88，近九百亿市值节节走低

隆基绿能收盘11.74元，大跌3.85%，总市值889.7亿，动态市盈率达到-12.88。

本季营收111.9亿，同比下滑18.03%，单季亏损19.2亿，毛利率跌到-1.19%，负债率66.08%。

负毛利就代表每生产一单货物，卖出就会产生实实在在的亏损。

作为行业产能最大的龙头，被过剩产能牢牢困住，大盘市值挡不住资金的出逃，分时全天一路走低。

五、TCL中环：硅片价格战惨烈倒挂，市盈率负4.80，四百多亿股价随时跌破十元

TCL中环收盘价10.69元，下跌2.99%，总市值432.2亿，动态市盈率-4.80。

一季度营收小幅上涨7.34%，依旧亏损16.47亿，毛利率负8.64%，负债率68.19%。

这一轮光伏厮杀里，硅片环节内卷最为严重，上游和下游双向压价，毛利彻底倒挂。

当日换手率高达8.52%，资金分歧极大，股价徘徊在十元关口，一旦抛压加大，马上就会跌入个位数。

六、通威股份：双业务全线受挫，市盈率负5.32，五百亿市值全天震荡下行

通威股份股价11.12元，跌幅2.88%，总市值500.6亿，动态市盈率-5.32。

一季度营收121.3亿，同比下滑23.90%，单季大亏24.44亿，净利率低至-26.51%，负债率74.23%。

硅料、电池片两大核心业务同时受到降价冲击，固定的生产成本和债务无法缩减，亏损幅度在六家里面最高。

分时均价线全程压制股价，成交额五个多亿，资金毫无进场意愿，股价下行的趋势十分清晰。

七、无数被套散户的真实心声：大厂可以硬扛周期，普通人最怕抄底之后迎来二次腰斩

企业手握产能、充足的产业链体量，完全可以亏本出货抢占市场，慢慢熬到行业产能出清。

可拿着真金白银进场的普通股民，很难承受这种长时间的消耗。

不少人当初看好龙头的行业地位，在下跌中途选择入场抄底，本以为跌幅已经足够充分，没想到股价再度下探，直面腰斩再腰斩的局面。

每天看着分时一路阴跌，持仓进退两难，割肉不甘心，拿着又日复一日承受亏损。

厂子具备熬周期的底气，千千万万的散户没有足够的资金体量去硬扛这场行业价格战，漫长的磨盘行情，消耗的不只是本金，还有耐心。

这也是很多做周期股的朋友，最真切的无奈与感慨。

八、深度总结：看懂大厂亏本走货的底层逻辑，周期自有轮回，低谷不会永久持续

看完六家企业的盘面走势、市值、市盈率以及财报数据，就能明白当下赛道的现实困境。

所有企业现阶段动态市盈率全部为负数，几百亿、近千亿的市值，在持续亏损的周期里，估值体系一直在被动下调。

而大厂宁愿亏本也要不停出货，核心一共有四点原因：

第一，光伏产线建成之后，折旧费用每天都会产生，机器闲置也是亏钱，开工至少能够回笼现金流。

第二，前几年各家大举借贷扩产，六家负债率全部处在65%至78%的高位，必须维持出货流水，保证资金链不会断裂。

第三，这是典型的行业囚徒困境，只要一家降价抢单，其余企业只能被动跟风，谁率先减产，就会永久丢掉市场份额。

第四，所有企业都在硬扛周期，赌后续行业产能出清、价格回暖，拼的是谁能熬过这一轮低谷。

就以现在的行情来看，组件价格还在持续下调，亏损的局面短期很难快速扭转。

晶科能源股价已经进入个位数，剩下五家全部徘徊在十元上下，如果内卷一直持续，资金不断撤离，这批几百亿市值的光伏龙头，股价存在下探的可能性。

但周期行业本身就有循环往复的规律，不存在永远下行的赛道，等到落后产能逐步出清，供需关系重新平衡之后，行业估值自然会迎来修复的机会。

六大光伏龙头全线亏损，企业互相内卷，不少散户深陷其中被套牢。你觉得做周期赛道，最需要守住的心态是什么？欢迎在评论区聊聊心里话。

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本文仅为企业经营数据、盘面走势以及行业现状的客观分析，所有内容不构成任何买入、持仓的投资建议，股市本身存在巨大风险，入市请谨慎决策。