不出意外，A股要重演2020年历史了

不知道大家还记不记得2020年开年那种感觉？那年春节回来第一天，大盘差点跌停，三千多只股票趴在地上，身边炒股票的人一个个脸都绿了，都说这市场完了。结果呢？那一年后来成了结构性牛市的起点，消费医药新能源轮着涨，买对的人赚得盆满钵满，买错的人眼看着指数回来钱没回来。

五年过去了，现在到了2026年3月。我看着最近的盘面，看着那些板块轮动的节奏，心里冒出两个字：熟悉。太熟悉了。

这不是瞎猜，是历史真的在踩着相似的韵脚。

同样的剧本同样的开场

咱们先把日历翻回2020年 。那一年A股走的是什么路？一季度疫情砸坑，医药股疯涨；二季度经济复苏预期起来，消费股接棒；三季度市场开始震荡，有人说牛没了；结果四季度新能源和顺周期爆发，把指数拉到新高。全年的主线很清楚：先是事件驱动，然后是景气度投资，最后是周期归来。

再看眼下2026年一季度，像不像？

去年5月到现在，黄金涨完有色涨，有色涨完化工涨，化工涨完能源涨。你看看K线黄金从2024年初启动，那时候2000美元，现在都5200了；铜铝从去年9月开始发力；原油今年初刚露头 。这个顺序，跟历史书上写的“货币工业消费”的周期轮动路径，一字不差。

有机构复盘过，这种节奏在2016年出现过，在2020年也出现过 。每一次都是先宽松、先预期，然后才是基本面的真复苏。现在的市场，正在走这条老路。

变的是名字，不变的是抱团

很多人问，2020年涨的是白酒和医药，现在涨的是AI和资源，怎么能一样？

这话对，也不对。

对的是领涨板块确实换了名字。2020年最靓的仔是茅台，是从20块涨到200块的某医疗，是下半年一飞冲天的宁王 。现在呢？大家嘴里念叨的是光模块是存储芯片是有色里的铜博士 。

不对的是背后的玩法从来没变，机构还是在找那个“景气度最高的方向”，然后抱团抱到极致。

2020年的时候，百元股从45只干到143只，千亿市值公司从38家干到130多家，最牛的新股能拉26个涨停 。为什么？因为注册制发了那么多新股，钱就这么多，大家只能往确定性的方向挤。现在一样，你看看那些AI核心票的走势，跟当年白酒有区别吗？涨到你不敢买，然后继续涨。

广州万隆那边有个观点说得挺透：2020年是中长线资金进场加上新基金发行改善，推着一堆题材同时抱团，然后这些题材在不同时间见顶 。农林牧渔2020年8月见顶，食品饮料9月见顶，家电和酿酒2021年1月见顶，最后剩下新能源冲到11月。现在呢？可能也是这个节奏，先抱团的先死，后抱团的后死，最后抱团的死最惨。

最大的不同也是最该警惕的地方

但话说回来，如果完全照搬2020年的经验去炒，可能要吃大亏。

2020年那一波，核心驱动力是全球大放水。美联储把利率干到零，中国虽然没有跟着乱放，但好歹也是宽松的。涨的是估值，是“确定性溢价”。2026年呢？现在美债收益率还在高位晃荡，国内的流动性也没有当年那么松。天风证券的分析师点出一个关键：现在是“业绩验证”比“流动性宽松”更重要 。

什么意思？2020年你只要有故事就能涨，2026年你得真有业绩才行。

还有一个差别：2020年的上涨是普涨式的结构牛，消费医药科技轮着来。现在的市场分化更极端。你看那些周期股，紫金矿业从5块钱涨到快20，PE干到20多倍，已经把未来几年的涨价预期打进去了 。后面如果商品价格不继续超预期，谁来接盘？

给散户的几句心里话

说了这么多，其实就是想跟各位掏心窝子说几句实在话。

第一，别指望指数大涨。2020年沪指也就从3000点晃到3400多点，大部分时间在3300上下磨叽 。今年可能也一样，指数没大戏，个股才有。你盯着大盘做股票，容易错失机会也容易踏错节奏。

第二，轮动的节奏比选股更重要。2020年最惨的人是哪种？是7月份追高医药的，是8月份接盘农业的。当时看着别人赚钱眼红，一进去就站岗。现在的有色、现在的AI，位置都不低了。下一个轮动到谁？我看有观点说可能是消费，是那些还没涨的高端白酒 。对不对不知道，但思路应该是这个思路，去找那些还在低位的，有业绩的，还没被抱团的。

第三，别跟历史较劲，但要防着历史重演。2020年底的时候，多少人以为白酒能涨到天上去，结果2021年春节后怎么样？核心资产跌得亲妈都不认识 。现在一样，现在的AI龙头，现在的资源股，涨得再好也会有曲终人散的一天。你要做的不是猜顶，而是想清楚：我赚的是什么钱？是情绪的钱就得跑得快，是景气的钱就得盯紧基本面。

最后说句扎心的：2020年那一波，最后赚钱的散户其实不多。某财经网站当年底做过调查，指数涨了，亏钱的股民接近一半 。为什么？因为很多人涨的时候不敢买，跌的时候不舍得卖，追着热点跑，跑着跑着就掉坑里了。

历史会重复，但韭菜的命运不一定会重复。关键在于，这一轮你是不是那个看懂剧本的人。

还是那句话：股市里最贵的一句话，叫“这次不一样”。其实每次都一样，只是换了个马甲而已。