【财经早餐】2026.09.18星期五

► 国家主席习近平：就发展先进制造业作出重要指示指出，党的十八大以来，我国先进制造业不断发展壮大，创新力、竞争力、综合实力显著增强，制造强国建设迈出坚实步伐。要坚持智能化、绿色化、融合化方向，持续做大做强先进制造业，提升产业链自主可控水平，加快构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基，为推进中国式现代化提供有力支撑。

► 华为轮值董事长汪涛：正式发布昇腾960超节点。昇腾960超节点是全球首个应用NPO技术的超节点，可支撑10万亿参数大模型开展大规模训练与推理，960DT将于2027年一季度上市。将坚持一年一代的演进节奏，依托韬定律，来实现算力国模的继续翻倍。

► 韩国央行：外国投资者在8月净买入了价值4亿美元的韩国股票，结束了长达七个月的抛售潮。尽管中东紧张局势再度升温，且市场仍担忧AI基础设施领域投资过度，但受美国大型科技企业财报向好提振，市场情绪改善，外国投资者大举买入韩国本地股票。

宏观经济

1、统计局：8月，全国城镇不包含在校生的16-24岁劳动力失业率为18.9%，不包含在校生的25-29岁劳动力失业率为7.5%，不包含在校生的30-59岁劳动力失业率为3.9%。

2、央视新闻：2025年，我国绿色贸易进出口额达到8022.51亿美元，占全球绿色贸易总额的14.68%，规模居全球首位。节能降碳类和清洁能源类产品合计占我国绿色产品出口的82.35%，成为绿色出口的两大主力。

3、世界气象组织：发布《全球水资源状况报告》，2025年全球河流遭遇了35年来最干旱的年份之一。陆地水储量延续近十年来的下降趋势，全球主要冰川区连续第四年出现冰量损失。全球水循环正变得更加异常和难以预测，水资源安全面临长期风险。

4、咨询公司Verisk：极端天气灾害将加剧亚洲的粮食安全风险，并可能在印度、印尼和菲律宾等脆弱的国家引发动荡。伊朗战争本已扰乱了燃料和化肥供应，这两者都是农业领域的重要投入品。现在与强厄尔尼诺现象相关的极端天气又对该地区的农作物构成进一步威胁。

地产动态

1、21世纪经济报道：业内人士普遍认为，当前上海楼市成交站稳高位，但市场完全企稳仍有待新房、土地市场形成更强正向反馈。比如，8月末新政落地后的上海第八批次土拍，仅核心地块热度有所抬升。进入传统销售旺季，置换补贴、信贷宽松的政策红利还将持续释放，二手房有望维持高位成交；但受高库存约束，价格仅能实现温和修复，并不具备大幅上涨的基础。

2、每日经济新闻：评估价八折起拍、39170次围观、205人设置提醒，备受关注的上海恒大虹桥国际项目9月17日再次流拍。在拍卖公告中发现，买受人未来若重启恒大虹桥国际，所需资金将远远大于拍卖金额。由于项目停工多年，“恒大虹桥国际”存在工程资料缺失，补办可能对续建复工、竣工验收等造成风险和成本。

3、浙江省杭州市：拱墅区1宗宅地出让，出让面积49566平，规划建筑面积约9.42万平，容积率1.9，起始价14.47亿元，起始楼面价15363元/平。经过9轮竞价，中天和海威联合体以总价15.37亿元竞得该地块，成交楼面价16319元/平，溢价率6.22%。

股市盘点

1、周四，上证指数报3875.60点，下跌0.41%，成交额8687.73亿。深证成指报13409.91点，下跌0.33%，成交额9543.61亿。创业板指报3298.31点，下跌0.4%，成交额4466.47亿。沪深两市成交额1.82万亿，较上一个交易日缩量160亿。全市场超2800只个股下跌。盘面上，种植业与林业、教育、互联网电商、汽车整车等板块涨幅居前，贵金属、元件、油气开采与服务、小金属等板块跌幅居前。

2、周四，恒生指数跌0.44%，报24604.29点。恒生科技指数跌0.34%，报4310.74点。国企指数跌0.38%，报8175.36点。盘面上，PCB概念、黄金股、石油股、燃气股跌幅居前，汽车股、医药外包概念、锂电池股逆势上涨。南向资金净流入33.63亿港元。其中，港股通（沪）净流入25.02亿港元，港股通（深）净流入8.61亿港元。

3、截至9月17日，北交所上市公司344家，当日无新增。总市值8330.10亿元，成交金额135.05亿元。

4、两市融资余额：截至9月16日，上交所融资余额报13331.97亿元，较前一交易日增加47.55亿元；深交所融资余额报12659.92亿元，较前一交易日增加44.24亿元；两市合计25991.89亿元，较前一交易日增加91.79亿元。

5、财经头条APP：周四，N沈鼓开盘上涨196%，中一签仅赚4305元，成为年内赚钱最少新股。该股发行价为4.39元/股，是今年以来A股发行价最低的新股。

6、澎湃新闻：金融产品网络营销新规再出进一步细则，“大V”合作被叫停。据悉，上海证监局对基金管理人、资产管理机构、基金销售机构下发关于做好《金融产品网络营销管理办法》落实工作的通知。通知明确，金融机构不得与第三方互联网平台以外的任何其他组织或者个人（包括“网络大V”）合作开展金融产品网络营销。

7、北京商报：医药等热门赛道轮动式上涨，板块内多数个股同步走强。但热门板块内个股普涨很难持久，后续往往会走向分化，不能简单认为身处热门赛道，个股就一定具备投资价值。从A股长期运行规律来看，任何热门板块内个股的普涨都只是短期现象，个股走势深度分化才是市场发展的必然结果。

8、德银：回顾历次美联储加息周期，市场在加息启动之初往往低估最终紧缩幅度。目前市场已将明年年中前美联储再加息三次的预期计入价格，如果当前市场定价正确，本轮加息周期最终可能成为现代历史上幅度最浅的一轮。历史上的美联储加息周期平均持续22个月，中位数为15个月；累计紧缩幅度平均达到478个基点，中位数为313个基点。

9、高盛：尽管近期抛售推高收益率、增强了债券在多资产投资组合中的配置价值，投资者仍应谨慎对待债券。过去五年是一个世纪以来债券表现最差的时期之一，但收益率大幅上升正提升债券的吸引力。本周全球政府债券平均收益率升至19年来最高水平。战略性债券配置有理由回归更“正常”的水平，但从战术角度看，目前是否增持长期债券仍较为复杂。

10、摩根士丹利：中国先进封装仍是AI驱动的长期成长赛道，但行业规模增长与封测厂利润增长之间存在分化。封测厂盈利取决于产能能否被填满，设备商收入则取决于产能是否在建，因此偏好设备商多于封测厂，封测环节则优选份额提升者。

11、澳弘电子（5连板）：PCB行业受多重外部因素影响，泰国生产基地预计短期内不会对公司业绩产生重大影响。

12、安凯客车（4天2板）：第二大股东安徽省投资集团拟减持不超0.85%股份。

13、恒瑞医药：9月17日首次回购A股33.5万股，已支付1450.36万元。

14、中国巨石：第二大股东振石集团9月15日至17日减持2833万股。

15、光启技术：全资子公司光启尖端合计将向三家客户交付金额为9.07亿元的超材料结构产品。

16、湖南裕能：股东宁德时代6月26日至9月16日累计减持1745.97万股，持股比例降至5%以下。

财富聚焦

1、21世纪经济报道：10541人！吉林大学再次成为2026级本科新生人数最多的985高校。若把本科生和研究生合并计算，多所985高校的新生规模已突破2万人。4000余人到6000余人是985高校本科招生规模最主要的区间，涉及20多所高校。从已经披露的数据来看，除了中央民族大学等个别高校，985高校2026级研究生新生人数都超过了本科生。

2、OPPO创始人陈明永：现在行业过度强调了AI作为“提效工具”的属性。AI的到来，更多的是释放大家的生产力和创造力，而不是提效，更不是替代人。我们真正应该想的是，AI能不能解决过去解决不了的难题，能不能应用到产品和服务里，创造新的价值。如果只看到提效，其实也是没理解AI的本质。

3、第一财经：对于整个创新药产业而言，即便政策给力，真正的考验却是打通入院的“最后一公里”。实探发现，个别数年前就已获批上市的原研药，在配药环节仍有各种难点和卡点。在一些业内人士来看，顶着医保预算天花板，加速创新药入院，似乎是一个“无解之题”。

行业观察

1、新京报：不完全统计，目前已有小鹏、广汽、奇瑞等在内的14家车企，通过自研、设立子公司或产业投资切入人形机器人赛道，并走出差异化路线：部分车企坚持全栈自研，冲刺从实验室样机到规模化量产的跨越；部分企业选择轻量化布局，以投资、跨界合作为抓手，深耕供应链布局与场景验证。车企正在跳出单纯“汽车制造商”的身份，向科技型企业转型。

2、每日经济新闻：白酒中秋礼盒集体“退潮”，有的取消，有的降档。业内分析认为，中秋礼盒属性弱化，酒企从“向渠道压货”转向“面向C端做真实动销”，是白酒行业营销逻辑的一次根本性切换。这种转型，意味着厂家营销重心从渠道博弈转向对终端消费者的运营。

3、央视新闻：2026年创新药批准上市的增长势头不减。据悉，今年以来已批准上市创新药59个，其中有13个为新机制、新靶点药物，原始创新能力实现稳步提升。1-8月，全国生物医药商务拓展（BD交易）113起，总金额1199.97亿美元。上海生物医药BD交易数量37起，占全国33%，位居全国第一。

4、广电总局：全国微短剧用户已超8亿，2025年市场规模突破千亿元。1-8月，上线微短剧43万部，是去年全年的13倍，其中AI剧占比超九成，主要是人工智能技术在微短剧创作中得以广泛应用。AI技术为微短剧降本增效、创新表达打开了新空间，同时也带来权益保护、内容质量等新挑战。

5、IDC：二季度全球智能眼镜市场出货量达到354.7万台，同比增长35.3%。其中，音频及音频拍摄眼镜出货量为249.4万台，同比增长54%；AR/ER眼镜出货量为50.5万台，同比增长75.7%；VR/MR头显出货量为54.8万台，同比下降23.3%。

6、国办：印发《关于进一步加强烟花爆竹全链条安全监管的意见》。发布淘汰落后生产工艺、设备和禁用药物指导目录，加快淘汰“双响”、“火箭”、“摔炮”等燃放轨迹不可控、安全风险高的产品。严禁生产“鱼雷”、“驱鸟弹”、“烟雾弹”等不属于烟花爆竹的危险物品，严禁委托或接受委托代加工产品。

7、广电总局：积极引导、规范人工智能在视听内容生产全流程的创新应用，做到鼓励创新有尺度、规范发展有边界。使用人工智能技术生成制作、播出的广电视听节目必须添加内容标识；广电视听节目制作关键环节及成片内容必须坚持人工审核把关；严禁AI魔改。

8、TrendForce：当前硅料库存维持在54万吨以上，库存继续上行，生产端仍有提产，供需过剩压力进一步加大。多晶硅市场延续强政策预期、弱基本面现实的博弈格局，行业整体观望氛围浓厚。由于政策尚未完全落地，下游采购仍较谨慎，实际成交以少量订单、特定渠道及期现交易为主，市场尚未形成新的价格体系，整体成交依旧清淡。

9、央视新闻：9月16日，云南省景洪市勐罕镇国产榴莲迎来集中开采季，当地本土金枕榴莲迎来丰产丰收，单株最高挂果34个，产量、品质双双突破，标志我国榴莲本土化种植技术迈上新台阶。

公司要闻

1、第一财经：针对问界开始撤出鸿蒙智行和华为专卖店一事，从知情人士处了解到，明年1月1日起 ，华为专营店将正式分成两种，一种专卖问界，一种混卖其它四界。该方案将于1月1日正式划分完成。对此，华为方面暂无回应。

2、每日经济新闻：在碳酸锂价格下探之际，宁德时代仍准备扩充锂盐产能。雅安经济技术开发区管理委员会近日发布宁德时代雅安锂盐生产基地项目环境影响评价信息第一次公示。项目总投资14亿元，拟建设年产约4万吨碳酸锂、3万吨磷酸二氢锂及13万吨元明粉产能。

3、Kimi：API开放平台宣布“联网搜索”功能升级，为开发者提供联网搜索Basic、联网搜索Pro和网页读取三个独立的REST接口 ，把网页处理成可直接使用的信息。

4、抖音电商：2025年9月至2026年9月，抖音电商累计助销各类农特产品135亿单，近三年销售规模累计增长超90%。每天平均有3235万单农特产品包裹发往全国各地，日均发货单量近三年累计增长86%。年成交额破百万元的农货商家数量超7万个，同比增长50%，近三年累计翻一番。

环球视野

1、第一财经：当地时间9月16日，美国会众议院以压倒性多数通过《费率支付者保护法案》，旨在应对人工智能热潮带来的生活成本问题，尤其是保护美国民众免受数据中心建设带来的能源价格上涨影响。

2、英国央行：将基准利率维持在3.75%，符合市场预期，这是基准利率连续第六次维持不变。预计2027年第一季度英国通胀率略高于4%，计划到2034年底将国债持仓削减3680亿英镑。

3、加拿大总理卡尼：在法国斯特拉斯堡欧洲议会发表演讲，强调加拿大与欧盟之间长期形成的共同价值观及伙伴关系，并呼吁双方进一步加强合作。加拿大和欧盟“不是只在顺境中才站在一起的盟友，也不寻求零和式交易。”

金融数据

国内

1、新三板：9月17日，合计挂牌5786家公司，当日增加2家，成交金额1.32亿。三板成指报718.50，涨0.24%，成交额0.76亿。

2、国内商品期货：截至9月17日下午收盘，多数收跌，纯苯跌停，跌幅6%，原油跌超6%，苯乙烯跌超5%，燃料油跌超4%，液化气、对二甲苯跌超3%，苹果、红枣、塑料、PTA跌超2%，焦煤、纸浆、棉花、棕榈油、乙二醇跌超1%。涨幅方面，集运欧线涨超8%，碳酸锂涨超3%，菜粕涨近3%，沪锡、沪镍、豆粕、国际铜涨超1%。

3、国债：9月17日，2年期国债期货主力合约TS2612稳定在102.596；5年期国债期货主力合约TF2612上行0.01%至106.500；10年期国债期货主力合约T2612稳定在109.465。10年期国债利率涨0.04BP，至1.69%；10年期国开债利率涨0.05BP，至1.76%。

4、央行：9月17日进行1620亿元7天期逆回购操作，操作利率1.4%。同时，开展了6000亿元隔夜逆回购操作。

5、Shibor：隔夜报1.4600%，上涨1.80个基点。7天报1.4500%，上涨1.80个基点。3个月报1.4300%，上涨0.00个基点。

6、人民币：在岸人民币兑美元16:30收盘，报6.7085，跌0.0313%，人民币中间价报6.7580，涨0.0710%。

国外

7、亚洲：日经225指数涨0.33%，报64136.25点。韩国KOSPI指数跌0.04%，报6715.41点。

8、美股：道指收涨0.61%，报51778.04点；纳指收涨1.69%，报26418.30点；标普500收涨1.14%，报7637.76点。

9、欧洲：英国富时100收涨1.19%，报10816.14点；德国DAX30收涨0.70%，报25716.71点；法国CAC40收涨0.57%，报8186.93点。

10、黄金：COMEX黄金期货收跌0.16%，报4380.6美元/盎司。

11、原油：WTI原油期货收跌1.31%，报101.09美元/桶；布伦特原油期货收跌1.82%，报103.90美元/桶。

12、波罗的海干散货指数：涨0.27%，报3336点。

· 外国投资者终结韩股连续七月抛售潮，释放什么信号？·

单边抛售告一段落：上半年外国投资者累计净卖出韩股148.3万亿韩元，6月单月抛售规模达49.34万亿韩元的历史峰值，7月仍净卖出207亿美元。8月4亿美元的净买入虽规模有限，却是连续七个月后的首次转正，标志着单边抛售告一段落。触发因素直接来自美国大型科技公司强劲财报，提振了全球风险偏好与科技产业链情绪，具有明确的趋势拐点意义。

半导体是核心“胜负手”：半导体始终是本轮资金流动的核心主线。此前七个月的抛售中，三星电子、SK海力士两大芯片龙头是外资减持的绝对主力，仅9月上旬一周外资就抛售约4万亿韩元的半导体股票。抛售背后是全球AI资本开支放缓预期与高位获利了结的双重作用。值得注意的是，外资在撤出半导体的同时，开始净买入金融、能源与汽车板块，呈现清晰的板块轮动特征，半导体能否重新吸引资金回流，有望决定后续行情高度。

极端估值构筑安全边际：持续抛售将韩股估值压至历史极低位。当前KOSPI 200前瞻市盈率仅6.2倍，“韩国折价”现象进一步放大。摩根士丹利已将韩国股市评级上调至“超配”，目标价9000点，较当前隐含约36%上行空间。从历史规律看，新兴市场经历类似深度调整后，12个月中位数回报约为28%。极端估值提供了厚实的下行保护，也是外资试探性回流的核心驱动力。

回流可持续性仍存考验：首先，4亿美元净买入规模微弱，远不足以覆盖前期抛售量；其次，中东地缘紧张、全球高利率维持、国际油价上涨与韩元汇率波动，仍是韩股面临的外部风险；最后，市场对AI基础设施过度投资的疑虑并未完全消散。整体来看，外资终结连续七月抛售潮是韩股从“危机模式”向“修复模式”切换的起点，在估值底与杠杆出清的支撑下，市场或将进入结构性博弈阶段。